有时候，我都怀疑鲍威尔的嘴巴是不是开(kai)过光。
那头刚说(shuo)完劳动力市场意外疲软就可以(yi)考虑降息，这头，次次爆(bao)表的非农数据就应声走弱(ruo)了(le)？？？
4月非农数据仅新增就业人数17.5万，创半年来新低，不及(ji)市场预期的24.3万，失业率小幅上升至(zhi)3.9%。
一切都水到渠(qu)成，降息预期又重新回到资本市场，美股、美债彻底爆(bao)了(le)，美元指数应声跳水。
纳(na)指强势反弹(dan)近2%；苹果创17个月最大涨幅，美国(guo)国(guo)债价格跃(yue)升，美国(guo)10年期基准国(guo)债收益率跌至(zhi)4.5%，本周累计下跌15.53个基点。
时隔两天，美联储又可以(yi)降息了(le)？
1
4月非农数据意外走弱(ruo)
5月3日，美国(guo)劳工部公(gong)布数据显(xian)示，4月非农就业人口增加17.5万人，预期24万人，失业率意外小幅上升至(zhi)3.9%，平均时薪环比上涨0.2%，低于(yu)预期的0.3%，同比增速降至(zhi)3.9%。
一直以(yi)来美国(guo)新增非农就业动力主要集中在三个部门(men)：医疗保健服务、政府和建筑(zhu)业，4月恰好(hao)是这三个部门(men)突发拉(la)垮(kua)。
4月建筑(zhu)业新增就业人口9000人，3月是4万人，政府部门(men)4月新增就业人口8000人，前值为7.2万人，过去(qu)12个月的平均值高达5.5万个。
一直创造最多就业岗(gang)位的医疗保健行业，4月增加了(le)5.6万个新的就业岗(gang)位，前值为7.2万人。
本来华尔街就预期继3月爆(bao)表的非农数据后，4月非农就业人数将急剧放缓。经济学(xue)家预测中值显(xian)示，预计4月份(fen)的美国(guo)非农就业人数将增加24万人，这将是自(zi)去(qu)年11月以(yi)来的最慢增速。
没想到这数据异常配合，比华尔街悲观预测的还要弱(ruo)。只能说(shuo)，美国(guo)就业岗(gang)位的弹(dan)性，还怪伸缩自(zi)如(ru)的。
难(nan)怪市场都调侃(kan)美联储才是最大的交易盘，大不了(le)下个月再把非农数据往上调调。
Evercore的Krishna Guha表示，4月份(fen)的就业报告全面走弱(ruo)，证明了(le)鲍威尔在5月会议上不采取鹰派立场的决定是正(zheng)确(que)的，“这对美联储和市场来说(shuo)是个好(hao)消息”。
信安资产管理公(gong)司（Principal Asset Management）的西玛·沙阿（Seema Shah）认为，最新的就业报告确(que)实将降息对话带回了(le)市场，这也(ye)许可以(yi)解释为什(shi)么鲍威尔周三能够更加鸽派。
市场从预期美联储今年降息一次变成两次，华尔街的“恐惧(ju)指标”——VIX指数也(ye)跌至(zhi)一个多月低点。
缩表减缓加降息预期再起，美股又可以(yi)马照跑，舞照跳了(le)？中国(guo)资产呢？
高盛资产管理公(gong)司的亚历山德拉(la)·威尔逊-埃利桑多（Alexandra Wilson-Elizondo）来说(shuo)，最新的就业报告应该被市场视为“一股可喜(xi)的新鲜空气”，因为它将掩盖市场的鹰派基调和任何最近的'滞胀'担忧(you)。
独(du)立顾问(wen)联盟的克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，只要美联储将利率维持在原位，或者降息一两次，市场就可以(yi)继续走高。
2?
日本疑似两次干预外汇市场
非农数据公(gong)布后，美联储降息预期再次升温，非美货币强势走高，新兴市场货币贬值压力减弱(ruo)，尤其(qi)是日元，久旱逢甘霖啊。
非农数据公(gong)布后，日元兑美元日内涨幅超过1%，达到151.86。本周，日元兑美元汇率上涨了(le)4%，有望创下2022年11月以(yi)来的最佳(jia)单周涨幅。
Equiti Capital首席宏观经济学(xue)家Stuart Cole说(shuo)：“日本央行一再进行干预的威胁显(xian)然有助于(yu)美元/日元继续承压。今天的非农报告在很(hen)大程度上证实了(le)今年仍可能降息的说(shuo)法，其(qi)结果将对日元有利。”
除了(le)鲍威尔放话不太可能加息，本周另一重磅事件非日本疑似干预外汇市场不可。
4月30日，日元从160.24急剧升至(zhi)155.01，干预规模约(yue)为5.5万亿日元。5月2日，北京(jing)时间凌晨4点左右，美联储主席鲍威尔结束记者会后，美元对日元汇率暴跌至(zhi)154日元以(yi)下。
市场认为可能是日本当局第二次出(chu)手(shou)干预汇市，干预规模或为3.5万亿日元，两次共(gong)合计为9万亿日元，这规模已可比肩两年前。
日本财务省在2022年9月和10月共(gong)干预了(le)外汇市场3次，总金额为约(yue)9.2万亿日元。
在日元汇率逼近34年低点的情况下，市场一直屏息以(yi)待日本财务省出(chu)手(shou)干预外汇市场。
之前有读者告诉笔者，纵使日元贬值可以(yi)刺激出(chu)口/本土旅游业，一旦日元的汇率水平低于(yu)150水平，对日本中小进口企业而言是致命打(da)击，如(ru)果该汇率水平保持一年以(yi)上，整个行业可能都会消失。
但是在美国(guo)-日本10年期公(gong)债收益率之差约(yue)为375个基点，比上次干预汇市的利差还要大——接近300基点，这为日元空头提供(gong)了(le)强大的动力，所以(yi)我们可以(yi)看到日本疑似两度干预汇市后，日元升值势头保持不了(le)多久，马上就被打(da)回原形。
又不能不救，除非日本真(zhen)彻底抛弃日本老百姓了(le)。一旦被空头攻破(po)160关口，要想拉(la)回来，付出(chu)的代价更大，时机和目标的选择就非常关键了(le)。
之前文章已经说(shuo)过华尔街对日元的阶段性目标就是160，想不到日本还真(zhen)放任日元贬值到160。
首先目标，160这个目标点位已经积累大量(liang)空单，一方面做空成本高企，另一放面，达到看空目标的空头会担忧(you)日本出(chu)手(shou)干预汇市，于(yu)是自(zi)己率先平仓，买入日元。
其(qi)次是时点，既然根源在于(yu)美日利差，那时间就选在美联储准备召开(kai)议息会议前后。
为了(le)提高干预效果，日本财务省每一次出(chu)手(shou)的时点都是深(shen)思熟虑。比如(ru)2022年10月21日的干预选择了(le)日本深(shen)夜时间，2022年10月24日则选择了(le)凌晨，均是外汇市场交易清淡的时间段。
本次的4月30日正(zheng)好(hao)是日本假期，以(yi)及(ji)5月2日是凌晨，利用了(le)美联储没有发表鹰派言论导致美元走弱(ruo)，以(yi)及(ji)凌晨时段正(zheng)是交易活动清淡的机会，干预效果立竿见影。
就在低于(yu)预期的4月非农数据公(gong)布后，日元兑美元日内涨幅超过1%，达到151.86，不可的不说(shuo)，日本财务省这时点选得是真(zhen)绝。
不过美国(guo)前财长(chang)萨默(mo)斯也(ye)有话要说(shuo)，其(qi)认为货币干预在改变汇率方面无效。萨默(mo)斯表示：“鉴于(yu)资本市场的巨大规模，我认为有证据表明，即使是在日本如(ru)今部署的规模下，干预并不奏效。”与此(ci)同时萨默(mo)斯暗(an)示日元已经变得捉襟见肘。
3?
黄(huang)金冲高回落
4月非农数据公(gong)布后，黄(huang)金价格的走势也(ye)颇有意思。
远(yuan)不及(ji)预期的美国(guo)公(gong)布4月非农就业人数一经公(gong)布，现货黄(huang)金短线上扬逾20美元，随(sui)后猛烈下挫24美元，向下触及(ji)2280美元/盎司，较非农后高位低40美元，一度较日高回落近2%，跌至(zhi)一个月来盘中低位。
最终，现货黄(huang)金跌约(yue)0.1%，本周现货黄(huang)金累跌超1.6%，COMEX 6月黄(huang)金期货收跌0.04%，报2308.6美元/盎司，本周累跌1.64%。现货黄(huang)金和期金均连跌两周。
这个世(shi)界最近真(zhen)的有点颠，上次3月爆(bao)表的非农数据公(gong)布后，资本市场上演的是大幅反弹(dan)的美股和再次刷(shua)新历史纪(ji)录的黄(huang)金。
4月非农数据低于(yu)预期后，美股信了(le)美联储降息的剧本，继续涨，黄(huang)金却徘徊在信与不信之间，冲高回落，走势十分(fen)纠结。
市场对此(ci)的解释是，尽管就业数据令人失望，美联储仍不急于(yu)降息，那黄(huang)金自(zi)然也(ye)上涨动能有限。
世(shi)界黄(huang)金协会报告显(xian)示，央行在第一季度继续大举买入黄(huang)金，推动金价在整个3月份(fen)连续创下历史新高。
各国(guo)央行在第一季度的官方黄(huang)金储备净增290吨。全球黄(huang)金ETF持仓量(liang)在本季度减少了(le)114吨。亚洲上市黄(huang)金基金继续增长(chang)，与欧洲和北美的下滑形成鲜明对比。
从国(guo)内的黄(huang)金ETF在4月的份(fen)额变化也(ye)可看出(chu)，资金选择继续买入。截至(zhi)4月29日，博时基金黄(huang)金ETF基金、华安基金黄(huang)金ETF、易方达基金黄(huang)金ETF的份(fen)额在4月分(fen)别增加5.26亿份(fen)、4.33亿份(fen)和4.28亿份(fen)。
(本文内容(rong)均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
在黄(huang)金实物(wu)投资上，世(shi)界黄(huang)金协会报告显(xian)示：
第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平，为312吨，同比温和增长(chang)3%。黄(huang)金价格走强有助于(yu)保持旺盛的需求，黄(huang)金需求较五年平均水平268吨高出(chu)17%。
第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平，为312吨，同比温和增长(chang)3%。黄(huang)金价格走强有助于(yu)保持旺盛的需求，黄(huang)金需求较五年平均水平268吨高出(chu)17%。
国(guo)金证券5月2日的研报指出(chu)：美联储三季度前大概率降息，黄(huang)金行情或比预期更高更远(yuan)。
“投资者可把握(wo)黄(huang)金逢低配置(zhi)机会，黄(huang)金可能比市场预期走得更高更远(yuan)。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自(zi)实际利率的下行，与此(ci)同时，地缘风险等因素推动的央行购金需求或也(ye)仍将为金价提供(gong)支(zhi)撑。”
“投资者可把握(wo)黄(huang)金逢低配置(zhi)机会，黄(huang)金可能比市场预期走得更高更远(yuan)。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自(zi)实际利率的下行，与此(ci)同时，地缘风险等因素推动的央行购金需求或也(ye)仍将为金价提供(gong)支(zhi)撑。”