当地时间5月(yue)23日上午，韩国(guo)央(yang)行召开金(jin)融货币委员(yuan)会(hui)会(hui)议，央(yang)行宣布(bu)继(ji)续维持3.5%的基准利率不变，同时上调今年经济增长预期至2.5%。
尽管通胀继(ji)续放缓，但受(shou)到经济增长改善以及汇率波动(dong)加剧的影响，通胀上行风险有(you)所增加。除此之外，地缘政治风险也持续存在(zai)。因(yin)此，委员(yuan)会(hui)指出在(zai)维持当前限制性政策立场(chang)的同时，评估(gu)国(guo)内外政策条(tiao)件(jian)是适当的。
而在(zai)发布(bu)利率决(jue)议之前，韩国(guo)央(yang)行行长李昌(chang)镛表示，随着市场(chang)对美(mei)联储可(ke)能在(zai)更长时期维持货币紧缩(suo)政策的预期不断升温(wen)，韩国(guo)央(yang)行可(ke)能会(hui)推迟降息时间。
政策调查中也反映了推迟降息的观点(dian)：分(fen)析师目前认(ren)为指标利率将保持不变直至第三季度，然后在(zai)第四季降息50个基点(dian)，部(bu)分(fen)分(fen)析师推迟了降息的时点(dian)。
全球经济温(wen)和复苏(su)
从外部(bu)环境来看，全球经济增长好于预期，但增长速度温(wen)和，通胀趋(qu)于下行，主要国(guo)家的经济状况和通胀放缓的速度存在(zai)差异。其中，
美(mei)国(guo) 预计在(zai)消费(fei)和投资继(ji)续增长的支(zhi)撑下保持良好增长趋(qu)势；欧元区预计将逐(zhu)步缓解增长下滑，但速度会(hui)有(you)所放缓；
中国(guo)由于政府的刺激措施和出口(kou)改善，预计经济增长率将在(zai)4%以上。
欧元区预计将逐(zhu)步缓解增长下滑，但速度会(hui)有(you)所放缓；
中国(guo)由于政府的刺激措施和出口(kou)改善，预计经济增长率将在(zai)4%以上。
同时，主要发达国(guo)家通胀放缓的速度也各不相(xiang)同，各国(guo)通胀收(shou)敛至目标水平的时间也可(ke)能存在(zai)很大差异。
以美(mei)国(guo) 为例， 消费(fei)者价格(ge)通胀率和核心通胀率均有(you)所下降。其中， 4月(yue) CPI环比上涨(zhang)0.3%，同比上涨(zhang)3.4%； 剔除波动(dong)较大的食品和能源价格(ge)后，4月(yue)核心CPI环比上涨(zhang)0.3%，同比上涨(zhang)3.6%。 与此同时， 4月(yue)份欧元区 通胀率为2.4%，与3月(yue)份持平，去(qu)年同期该数据为7.0%。
在(zai)全球金(jin)融市场(chang)方面，主要国(guo)家长期国(guo)债收(shou)益率和美(mei)元指数先(xian)大幅上升后回落，与美(mei)联储降息时间和幅度预期的变化相(xiang)一致。展望未来，委员(yuan)会(hui)认(ren)为全球经济增长和全球金(jin)融市场(chang)可(ke)能会(hui)受(shou)到通胀放缓、主要国(guo)家货币政策操作分(fen)化以及地缘政治风险发展的影响。
委员(yuan)会(hui)表示，未来将在(zai)监(jian)测经济增长的同时，继(ji)续实(shi)施货币政策，以此来将消费(fei)者价格(ge)通胀稳定在(zai)中期目标水平，同时关注金(jin)融稳定。尽管目前经济增长好于预期、通胀预计还(hai)将维持放缓趋(qu)势，但目前判断通胀将趋(qu)于目标水平还(hai)为时过早(zao)。
未来委员(yuan)会(hui)将在(zai)足够长的时间内维持限制性货币政策立场(chang)，直到建(jian)立这种(zhong)信心。在(zai)此过程中，央(yang)行将深(shen)入评估(gu)通胀放缓、经济增长改善的趋(qu)势、金(jin)融稳定风险、家庭债务增长、主要国(guo)家货币政策操作分(fen)化以及地缘政治风险动(dong)态等。
经济增长拖(tuo)累
从国(guo)内情况看，今年一季度，韩国(guo)出口(kou)持续走高、消费(fei)和建(jian)筑(zhu)投资放缓的势头有(you)所缓解，经济增长率大幅超出预期。同时，劳动(dong)力市场(chang)状况总体良好，就(jiu)业人数继(ji)续强劲增长。
但从二季度开始(shi)，在(zai)出口(kou)持续增长的情况下，内需出现回调，下半年消费(fei)将继(ji)续温(wen)和复苏(su)。因(yin)此预计全年GDP增长率为2.5%，大大超过2月(yue)份预测的2.1%。未来经济增长的走向可(ke)能受(shou)到IT行业扩张速度、消费(fei)复苏(su)趋(qu)势以及主要国(guo)家货币政策的影响。
国(guo)内金(jin)融和外汇市场(chang)方面，韩国(guo)长期国(guo)债收(shou)益率先(xian)涨(zhang)后跌，与国(guo)内外货币政策预期变化相(xiang)一致。受(shou)美(mei)元、日元等周(zhou)边货币走势以及地缘政治风险的影响，韩元对美(mei)元汇率高位大幅波动(dong)。
从家庭债务和住房市场(chang)来看，金(jin)融部(bu)门的家庭贷款随着住房相(xiang)关贷款增长率扩大而增加，而原本减少的其他贷款也有(you)所增加。首尔(er)的房价有(you)所上涨(zhang)，但其他地区的房价继(ji)续下跌。尽管拖(tuo)欠率上升等与房地产项目融资相(xiang)关的风险仍然存在(zai)，预计随着政府软着陆措施的公布(bu)，重组将有(you)序进行。而就(jiu)在(zai)上个月(yue)，韩国(guo)央(yang)行行长李昌(chang)镛曾(ceng)表示，本月(yue)对经济的重新(xin)评估(gu)对于制定今年剩(sheng)余时间的政策至关重要。
与此同时，委员(yuan)会(hui)重新(xin)审视了对未来增长和通胀路径(jing)的评估(gu)。
其中， 预计 今年GDP增长2.5%，大大超过2月(yue)份预测的2.1%。未来经济增长路径(jing)可(ke)能会(hui)受(shou)到IT产业扩张速度、消费(fei)复苏(su)趋(qu)势以及主要国(guo)家货币政策的影响。全年消费(fei)者价格(ge)通胀率和核心通胀率预计分(fen)别为2.6%和2.2%，与2月(yue)份的预测一致。但是， 经济增长改善对通胀的上行压力不足以调整年度预测。
全年消费(fei)者价格(ge)通胀率和核心通胀率预计分(fen)别为2.6%和2.2%，与2月(yue)份的预测一致。但是， 经济增长改善对通胀的上行压力不足以调整年度预测。
展望未来，随着4月(yue)份以来通胀前景上行风险加大，委员(yuan)会(hui)需要更多时间来对通胀目标趋(qu)同抱有(you)信心，降息时机也存在(zai)更多不确定性。