下周(zhou)二（当地时(shi)间5月28日）起，美股将采用T+1的结算模式(shi)，即交易完成后一天内完成美元与股票的兑换(huan)，取代现(xian)行的T+2制度。
从T+2到T+1
当前，美股实行T+0交易制度，但(dan)实行T+2结算交割制度。
去年2月，美国证(zheng)券交易委员会(hui)（SEC）通过了(le)规则修正(zheng)案，将大多数经(jing)纪交易商交易的标准结算周(zhou)期从“T+2”缩短(duan)为“T+1”，但(dan)某些例外情况除外。规则修订的合规日期为2024年5月28日，届时(shi)标准结算周(zhou)期将为T+1。采用T+1新结算规则，意味着投(tou)资人当天卖出的股票，第二天就能收到结算的现(xian)金，和A股是一样(yang)的。
此前据报道，美股转向T+1结算的举措是在2021年游戏(xi)驿站等(deng)迷因股发生“散户大战华尔街(jie)”之后，监管机构为了(le)降低风险(xian)而(er)决定推出的。
在2021年初的“迷因股狂(kuang)潮”中，散户大举交易游戏(xi)驿站、3B家居等(deng)廉价(jia)股及其(qi)期权，导致(zhi)Robinhood等(deng)散户交易平台必须在两天内为这些交易提供抵押品（即保证(zheng)金）。随着这些股票价(jia)格(ge)的上涨以及成交量(liang)和波动(dong)性大幅提升，Robinhood开始限制购买，以确保它有(you)足够的资本来支付抵押品。
这引起了(le)散户群体的强(qiang)烈谴责(ze)，以及监管机构和国会(hui)议员的密切，也促使(shi)监管机构开始推行T+1的结算周(zhou)期制度。
会(hui)带来哪些影响？
美国证(zheng)券交易委员会(hui)主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在一份声(sheng)明中表示：“缩短(duan)结算周(zhou)期……将有(you)助于市场，因为时(shi)间就是金钱，时(shi)间就是风险(xian)。”并补充(chong)说这将使(shi)市场基础设(she)施更具弹性。
美国存管信托和清算公(gong)司(si)（DTCC）曾表示，结算时(shi)间相(xiang)当于交易对手风险(xian)，而(er)旨在降低这些风险(xian)的保证(zheng)金要求便是一种(zhong)成本。转向T+1的直接好处是可能降低交易完成前买卖双方违约的风险(xian)，节(jie)省成本、降低市场风险(xian)和保证(zheng)金要求。
对于个人投(tou)资者而(er)言，新的结算制度可以促使(shi)投(tou)资者及时(shi)了(le)解持仓情况，以及更清晰了(le)解资金情况，并能将卖出股票的资金迅速用于新的投(tou)资，提高交易速度和资金的利用效率。
与此同时(shi)，结算周(zhou)期的变(bian)化提示从业(ye)者需要调(diao)整自己的运营(ying)策(ce)略和资金配置，以应对结算时(shi)间减半所带来的挑战。
此外，这一变(bian)化还可能对外汇市场产生显著影响。由(you)于外国投(tou)资者在购买美国证(zheng)券时(shi)，通常(chang)需要购买美元以提供资金。因此，结算周(zhou)期的缩短(duan)可能会(hui)增加外汇市场的交易量(liang)，从而(er)对外汇汇率产生影响。
华尔街(jie)正(zheng)为T+1变(bian)革做准备
注意到，美国并不是第一个采用T+1结算的国家。
印(yin)度证(zheng)券交易委员会(hui)于2023年1月完成分阶段过渡后，印(yin)度的交易均(jun)在交易后一天结算。现(xian)在，印(yin)度已将目光(guang)投(tou)向当日结算，效仿(fang)中国的股票结算方式(shi)，即股票结算T+0 、现(xian)金结算为T+1。
加拿大、墨西哥和阿根廷也将在5月27日改为一日结算，比美国提前一天。
英国预(yu)计将在2027年效仿(fang)，欧(ou)洲(zhou)也在考虑这一变(bian)化。
周(zhou)一是美国假(jia)期（阵亡将士纪念日），投(tou)资者的目光(guang)都将集中在加拿大、墨西哥和阿根廷。纽约梅隆银行 T+1 项目主管 Christos Ekonomidis 表示，这些国家的任何波动(dong)都可能影响美国。
周(zhou)三，市场将面临又一次(ci)重大考验，因为周(zhou)五(wu)（仍实行 T+2 制度）和周(zhou)二（实行 T+1 制度的第一天）执(zhi)行的交易都将进(jin)行结算，这将导致(zhi)交易量(liang)预(yu)计会(hui)增加。
不少机构眼下显然担心，T+1制度可能增加结算失败的几率，因为压缩的时(shi)间框架(jia)有(you)可能使(shi)错误更容易发生，同时(shi)也减少了(le)纠(jiu)正(zheng)错误的机会(hui)。最关键的是，它使(shi)买卖双方更难确保其(qi)资金和证(zheng)券准备就绪。
据悉，法国兴业(ye)银行、花旗银行、汇丰、瑞银资产管理、Baillie Gifford等(deng)机构目前已表示，它们正(zheng)在调(diao)动(dong)员工、重组班(ban)次(ci)或建立新的系统——在某些情况下三者兼备，为T+1结算转换(huan)做准备。