在婴幼儿配方(fang)奶粉销量下滑的影响下，健合集团(tuan)上半年(nian)业绩预(yu)亏。
近日，健合集团(tuan)公布上半年(nian)未经(jing)审核的财务数据，受婴幼儿配方(fang)奶粉销量下降(jiang)影响，健合集团(tuan)2024年(nian)上半年(nian)总收(shou)入录得中低个位(wei)数降(jiang)幅(fu)；预(yu)计(ji)经(jing)调整可(ke)比息税折旧及摊(tan)销前利润（EBITDA）同比下降(jiang)10%至20%，经(jing)调整可(ke)比纯利同比下降(jiang)30%至40%。
健合集团(tuan)目(mu)前已形成(cheng)三大业务板(ban)块：成(cheng)人营养及护(hu)理用(yong)品（ANC）、婴幼儿营养及护(hu)理用(yong)品（BNC）、宠物营养及护(hu)理用(yong)品（PNC），其中，婴幼儿营养及护(hu)理用(yong)品业务近年(nian)来持续(xu)承压，成(cheng)人营养及护(hu)理用(yong)品保持增(zeng)长，而(er)宠物营养及护(hu)理用(yong)品刚(gang)刚(gang)起步。就目(mu)前的情况来看，ANC业务的增(zeng)长已无法抵(di)消BNC业务下滑带来的压力。
婴幼儿配方(fang)奶粉市场萎缩
健合上半年(nian)BNC业务双(shuang)位(wei)数下降(jiang)
此次公告中，健合指出，2024年(nian)上半年(nian)，健合集团(tuan)婴幼儿营养及护(hu)理用(yong)品分部收(shou)入录得双(shuang)位(wei)数降(jiang)幅(fu)，其中，婴幼儿配方(fang)奶粉销量呈现双(shuang)位(wei)数下降(jiang)，但降(jiang)幅(fu)大幅(fu)收(shou)窄。造(zao)成(cheng)该问题(ti)的主要原因包括婴幼儿配方(fang)奶粉行业面(mian)临持续(xu)的系统性(xing)挑战，新旧国标过(guo)渡后竞争(zheng)持续(xu)激烈，消耗渠道库存所需时间较预(yu)期长，导致销量减少。
事实(shi)上，健合此前发布的一季报就显示，截至2024年(nian)3月31日止三个月，健合集团(tuan)营收(shou)呈报减少8.8%至28.7亿元，主要由于婴幼儿配方(fang)奶粉在转型至新国标批准婴幼儿配方(fang)奶粉系列后销售额下滑所致。
婴幼儿配方(fang)奶粉销量下滑带来的影响，在2023年(nian)报中同样已经(jing)显现。健合集团(tuan)2023年(nian)财报显示，报告期内(nei)其婴幼儿配方(fang)奶粉收(shou)入同比下降(jiang)15.1%至43.98亿元，营收(shou)占比也从2022年(nian)的40%下降(jiang)到30%。
从行业角度(du)，随(sui)着生育率下降(jiang)带来的市场需求减少，奶粉企业几乎是接受了正面(mian)冲击。从市场体(ti)量来看，行业调查报告指出，由于出生率持续(xu)下滑，国内(nei)婴幼儿奶粉市场快速萎缩。存量竞争(zheng)下，婴幼儿配方(fang)奶粉市场加速洗牌，竞争(zheng)越来越激烈、品牌集中化加速，市场竞争(zheng)格(ge)局也在发生变化。
在奶粉行业减量竞争(zheng)的大背景下，健合对于BNC业务也进行了战略调整，把目(mu)光投向了超高端奶粉市场。
健合集团(tuan)称，合生元进一步强化超高端牛奶粉品类布局，截至2023年(nian)12月31日，合生元7大婴配奶粉系列成(cheng)功通过(guo)国家市场监督管理总局“新国标”认证，并顺利完成(cheng)全渠道过(guo)渡。根据独立研究数据提供商尼尔森的数据，合生元超高端婴幼儿配方(fang)牛奶粉零售额占据市场份额12.4%，市场份额上升，排名(ming)第4位(wei)。
成(cheng)人业务波动增(zeng)长
宠物板(ban)块被寄予(yu)厚(hou)望(wang)
对比婴幼儿营养及护(hu)理用(yong)品业务，健合的其他两大业务板(ban)块在上半年(nian)均预(yu)计(ji)增(zeng)长。
公告指出，上半年(nian)健合集团(tuan)婴幼儿配方(fang)奶粉销量部分下降(jiang)，被成(cheng)人营养及护(hu)理用(yong)品分部的低双(shuang)位(wei)数收(shou)入增(zeng)长及宠物营养及护(hu)理用(yong)品分部的个位(wei)数收(shou)入增(zeng)长抵(di)消。其中，成(cheng)人业务部分收(shou)入增(zeng)长，主要受中国、澳大利亚、新西兰及其他扩张市场的势头带动。
据了解，健合集团(tuan)ANC业务的收(shou)入主要源自Swisse品牌，主要产品涵盖(gai)维生素、胶(jiao)原软糖、草本及矿(kuang)物补充剂等。2023年(nian)报显示，健合ANC业务的营收(shou)总额达61.4亿元，同比增(zeng)长34.1%，成(cheng)为业绩的增(zeng)长引擎。
2019年(nian)至2022年(nian)，健合集团(tuan)ANC业务收(shou)入分别为39.91亿元、38.68亿元、42.09亿元和45.59亿元，呈现上涨态势。
宠物营养及护(hu)理用(yong)品（PNC）业务作为健合新成(cheng)立的业务板(ban)块，实(shi)际上被寄予(yu)厚(hou)望(wang)。原因在于，宠物经(jing)济在近年(nian)来持续(xu)升温，并迅速成(cheng)长为消费领域的热门赛道。
根据艾媒咨询发布的《2023-2024年(nian)中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》，中国宠物行业的增(zeng)长率虽然比2020年(nian)逾33.5%的峰值大幅(fu)降(jiang)低，但预(yu)计(ji)到2025年(nian)中国宠物经(jing)济产业规模有望(wang)达到8114亿元人民币(bi)，高于2023年(nian)的5928亿元和2020年(nian)的2953亿元。
健合集团(tuan)在公告中指出，上半年(nian)其宠物营养及护(hu)理用(yong)品分部与去年(nian)同期相比达单位(wei)数收(shou)入增(zeng)长。而(er)收(shou)入增(zeng)长放缓，主要由于Solid Gold品牌在中国及北美进行产品组合高端化及渠道优化，推动长期盈(ying)利能力。
2023年(nian)报显示，健合宠物营养与护(hu)理用(yong)品业务（PNC）营收(shou)总额为18.7亿元，同比增(zeng)长18.2%。
采写(xie)：南(nan)都·湾财社记者 王静娟