为期3天的第二十七届(jie)全国发明展览会刚(gang)刚(gang)在河北石家庄闭幕。相较以(yi)往，本届(jie)展会除了参展项目科(ke)技含量更高之外(wai)，还有一个显著特点是投资机构更加专业、更具耐心、更加注重项目的长期发展。这种资本投资偏好的转变，无(wu)疑是新质生产力的重要源泉，也将推动(dong)中(zhong)国经济高质量发展。
新质生产力需要科(ke)技成果转化，需要资本向(xiang)战略性新兴产业集中(zhong)，需要它们秉持长期主义(yi)、当(dang)好耐心资本。手握资本的基金(jin)经理，需要耐心学习理解特定产业“赛(sai)道”的发展逻辑，与科(ke)学家耐心交朋友获知专利技术产品化的核心竞(jing)争(zheng)力，与财务投资人(ren)和(he)股(gu)东(dong)耐心沟通(tong)形成共识(shi)、摒弃(qi)房(fang)地产野蛮生长“挣快钱”的旧模式(shi)，从(cong)而更加理性、深刻(ke)地理解耐心资本的底层逻辑，探究“科(ke)技+产业+金(jin)融”的增长新模式(shi)。
首先，耐心资本是中(zhong)国经济行稳致远的一大(da)关(guan)键。中(zhong)国人(ren)的文化传统(tong)并不(bu)缺(que)乏对(dui)耐心的推崇(chong)，愚公移山精神深植(zhi)于中(zhong)国人(ren)的文化基因。新世纪的经济改革更是强调保持战略定力、实干兴邦(bang)。以(yi)困扰世界多年的贫(pin)困问题为例，党的十八大(da)以(yi)来，全社会群策群力，多方面持续投入脱贫(pin)攻坚工作，消费(fei)扶贫(pin)模式(shi)创新、产业扶贫(pin)因地制宜、金(jin)融扶贫(pin)力求精准，极大(da)夯实了832个国家级贫(pin)困县的产业资本密(mi)度，从(cong)根本上改善了贫(pin)困地区的民生状况。脱贫(pin)攻坚目标提出伊始，曾有不(bu)少唱空中(zhong)国经济的西方媒体冷嘲热讽；时至今日，中(zhong)国经济已经充分发挥自(zi)身(shen)优势，践行发展经济学理论，切实解决贫(pin)困问题，在千(qian)百万干部群众的辛勤付出和(he)长期的资金(jin)投入下(xia)，脱贫(pin)攻坚工作虽然一路艰辛但取得决定性进展。展望未来，乡村振兴依然需要以(yi)重资产、重资本为特征的现代农业不(bu)断壮大(da)，更需要耐心资本。
其次，耐心资本是产业“专精特新”小巨人(ren)企业做(zuo)大(da)做(zuo)强的一大(da)关(guan)键。2023年7月(yue)的一项研究数据(ju)显示，中(zhong)国“专精特新”小巨人(ren)企业以(yi)民营(ying)经济为主体、平(ping)均成立年限为16年，这与欧(ou)美发达国家动(dong)辄(zhe)上百年工业化积(ji)累技术的“百年老店”存在明显差距。而且，我国中(zhong)小企业的平(ping)均寿命仅3年左右(you)。资本积(ji)累难度相对(dui)较大(da)，除了上文提到的房(fang)地产周期因素外(wai)，更多还是因为我国工业化发展历史短、企业家尚未经历代际传承、缺(que)少现代企业制度建设(she)等。另一方面，民营(ying)企业是技术创新、产业进步(bu)和(he)百姓就业的中(zhong)坚力量，“专精特新”小巨人(ren)更是中(zhong)国经济未来参与国际竞(jing)争(zheng)的主力军。因此，必须壮大(da)耐心资本，尤其要激发民营(ying)资本的投资活力和(he)信心，形成一批穿越(yue)周期的长期投资者“投早、投小、投硬科(ke)技”，也就是鼓励增加对(dui)初创企业、小微企业和(he)科(ke)创企业的投资，促进民营(ying)企业和(he)民营(ying)资本融合发展，打造中(zhong)国制造的百年老店。
再次，耐心资本是中(zhong)国企业走出去、产业链实现全球布局的一大(da)关(guan)键。随着共建“一带一路”倡议被越(yue)来越(yue)多的国家响应，中(zhong)国企业已经从(cong)过去通(tong)过跨国贸易参与“一带一路”，开始向(xiang)跨境产能合作方向(xiang)转型，也带来巨大(da)的资金(jin)和(he)资本的跨境流动(dong)需求。海(hai)外(wai)市场潜力大(da)，资本机会多，也更需要耐心。随着越(yue)来越(yue)多中(zhong)国企业进军海(hai)外(wai)、投资建厂，必然面临越(yue)来越(yue)多的挑战，例如各国法律法规体系不(bu)同、劳动(dong)者工作习惯不(bu)同、各级政(zheng)府(fu)和(he)工会对(dui)生产管理的要求不(bu)同等。应对(dui)这些(xie)挑战，既需要企业和(he)企业家的坚韧不(bu)拔，也需要资本的耐心支(zhi)持、共同成长。
应当(dang)承认，中(zhong)国产业资本投资经验还远远不(bu)足。笔者通(tong)过二十多年的海(hai)内外(wai)工作经历发现，我们的直接融资机构在跨境投融资领域，远不(bu)如叱(chi)咤风云国际金(jin)融市场百余年的欧(ou)美投资银行；我们的经验积(ji)累也不(bu)如日韩的证券公司丰富。补齐这些(xie)短板，既需要中(zhong)国金(jin)融机构在服务企业走出去的过程中(zhong)，秉承审慎(shen)务实态度、紧(jin)扣服务实体经济的宗旨，保持对(dui)产业发展的敬畏、信心和(he)耐心，也需要坚决杜绝盲目的金(jin)融投机和(he)炒作，打造中(zhong)国自(zi)己的跨境金(jin)融服务品牌和(he)平(ping)台。（作者是中(zhong)国发明成果转化研究院首席经济学家）