如(ru)市场(chang)所(suo)料，美联储继续保持高(gao)利(li)率，同时，缩减量化宽松（QT）的计划(hua)靴子落地(di)。
美东时间5月1日周三，美联储在货(huo)币政策委员(yuan)会(hui)FOMC会(hui)后宣布，联邦基金(jin)利(li)率的目标区间仍为5.25%到5.50%。自去(qu)年7月加息后，联储的这一政策利(li)率始终(zhong)保持在二十余年来高(gao)位。
至此，始于2022年3月的本轮紧缩周期内，美联储已连续六次会(hui)议未加息。和(he)2022年7月以来的前14次会(hui)议一样，FOMC投票委员(yuan)全(quan)体赞成本次利(li)率决策。
相比前次3月的会(hui)后决策，本次美联储的决议声(sheng)明(ming)一大变动体现在缩减资(zi)产负债表(biao)（缩表(biao)）的行动计划(hua)中。联储将每月计划(hua)缩减的美国国债规(gui)模上限砍掉一半多。有评论(lun)称，联储公(gong)布的降幅(fu)350亿美元超出华尔街预期的300亿美元。
本次决议的另一大变动则是，美联储警告，近期缺乏通胀(zhang)进一步下降的进展。有“新美联储通讯社”之(zhi)称的记者Nick Timiraos发文直接在标题中就指出，美联储认为通胀(zhang)下降的进展停滞(zhi)不前，其(qi)标题为“美联储称通胀(zhang)进展已停滞(zhi)并(bing)延长观望的利(li)率立(li)场(chang)”。
文章开头Timiraos就写道，美联储承认最近通胀(zhang)下降遭遇挫折，延长观望的时间，如(ru)果(guo)经济不走弱(ruo)，联储的这种观望态(tai)度可能会(hui)持续今年一年。
本次无论(lun)是保持利(li)率还是放缓(huan)缩表(biao)的决策，都符合(he)市场(chang)预期。在通胀(zhang)指标近几个月一再超预期增长、美联储官员(yuan)言论(lun)“放鹰”后，市场(chang)预计的联储今年降息力度下降、开始降息的时间推(tui)迟。芝商所(suo)（CME）工具显示，到周二收(shou)盘，期货(huo)市场(chang)预计，直到今年9月，美联储降息的概(gai)率都没有超过50%，11月降息的概(gai)率略(lue)超过56%，12月的概(gai)率超70%。
美国国债月度缩表(biao)上限下调350亿美元至250亿 机构MBS上限不变
本次美联储决议声(sheng)明(ming)相比上次3月声(sheng)明(ming)主要调整(zheng)了缩表(biao)的计划(hua)，首先，联储重申，将继续减持美国国债、机构债和(he)机构MBS，而后新增以下表(biao)述：
从6月开始，通过将每月美国国债的赎回规(gui)模上限从600亿美元降至250亿美元，（FOMC）委员(yuan)会(hui)将放慢所(suo)持债券的减少(shao)速度。委员(yuan)会(hui)将机构债和(he)机构MBS的每月赎回上限保持在350亿美元不变，并(bing)将超过这一上限的任何本金(jin)用(yong)于对美国国债的再投资(zi)。
从6月开始，通过将每月美国国债的赎回规(gui)模上限从600亿美元降至250亿美元，（FOMC）委员(yuan)会(hui)将放慢所(suo)持债券的减少(shao)速度。委员(yuan)会(hui)将机构债和(he)机构MBS的每月赎回上限保持在350亿美元不变，并(bing)将超过这一上限的任何本金(jin)用(yong)于对美国国债的再投资(zi)。
这是美联储自2022年6月开始缩表(biao)以来首次在决议中修改缩表(biao)计划(hua)的措辞(ci)。在此重大变动之(zhi)前，美联储今年3月会(hui)后已释放即将放慢缩表(biao)的信号。
3月会(hui)后的发布会(hui)上，美联储主席鲍(bao)威尔表(biao)示缩减QT。4月公(gong)布的，3月会(hui)上，大多数联储决策者倾向于很快开始放慢缩表(biao)，决策者普遍赞成，将每月总体债券缩表(biao)规(gui)模减少(shao)约(yue)一半，不调整(zheng)机构抵押贷款支持证券（MBS）的缩表(biao)上限，而是下调美国国债的规(gui)模。
继续重申要对通胀(zhang)降至2%更有信心才会(hui)降息
利(li)率前瞻指引方面，本次决议声(sheng)明(ming)完全(quan)照(zhao)搬(ban)今年1月和(he)3月前两次决议的说辞(ci)，继续重申：
“在考虑对联邦基金(jin)利(li)率目标范围的任何调整(zheng)时，（FOMC）委员(yuan)会(hui)都将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和(he)风险(xian)平衡。委员(yuan)会(hui)预计，在对通胀(zhang)持续向2%迈进更有信心以前，不适合(he)降低(di)（利(li)率）目标范围。”
“在考虑对联邦基金(jin)利(li)率目标范围的任何调整(zheng)时，（FOMC）委员(yuan)会(hui)都将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和(he)风险(xian)平衡。委员(yuan)会(hui)预计，在对通胀(zhang)持续向2%迈进更有信心以前，不适合(he)降低(di)（利(li)率）目标范围。”
声(sheng)明(ming)继续强调，美联储坚定致力于让通胀(zhang)率回落到2%这一目标。
新增指出近几个月缺乏通胀(zhang)下降进一步进展 重申就业和(he)通胀(zhang)达标风险(xian)更趋平衡
评价经济活动时，相比上次声(sheng)明(ming)所(suo)说的“经济活动以稳健的步伐(fa)扩张”，本次增加了“继续”一次，称经济活动继续稳健扩张。本次声(sheng)明(ming)重申上次所(suo)说的就业增长依然强劲、失业率仍处(chu)低(di)位。
对于通胀(zhang)，本次声(sheng)明(ming)继续重申去(qu)年12月声(sheng)明(ming)有关通胀(zhang)放缓(huan)的评价，即“过去(qu)一年通胀(zhang)已放缓(huan)，但仍然高(gao)企”。不同上次之(zhi)处(chu)是，紧接着这句之(zhi)后新增了一句话：
近几个月，在实(shi)现（FOMC）委员(yuan)会(hui)2%的通胀(zhang)目标方面，缺乏进一步的进展。
近几个月，在实(shi)现（FOMC）委员(yuan)会(hui)2%的通胀(zhang)目标方面，缺乏进一步的进展。
今年1月的美联储声(sheng)明(ming)新增表(biao)述“实(shi)现就业和(he)通胀(zhang)目标的风险(xian)正在趋向更好的平衡”。本次声(sheng)明(ming)并(bing)未和(he)3月一样完全(quan)复述这句话，而是增加了一个时间限定，称“过去(qu)一年，实(shi)现就业和(he)通胀(zhang)目标的风险(xian)正在趋向更好的平衡”。
然后本次继续重申1月新增的“经济前景不明(ming)朗”，并(bing)继续重申美联储“仍高(gao)度关注通胀(zhang)风险(xian)”。
以下红字可见本次决议声(sheng)明(ming)相比前次的删减和(he)新增内容。
