自从2020年，蔚(wei)小理在美国纽交所成功会师以后(hou)，中国造(zao)车新势力已有近四年未有新的车企能够成功登陆(lu)美股。
就在市场猜(cai)测谁就将是下一个IPO选手时，5月10日(ri)晚，造(zao)车仅三年的极氪从中脱(tuo)颖而出，成功在纽交所上市，成为“史上最快IPO”的造(zao)车新势力。从成立到上市，同样的路程，特(te)斯拉、蔚(wei)来、理想(xiang)和小鹏分别花(hua)费了7年、6年、5年和4年。
值(zhi)得注(zhu)意的是，市场对“三年磨一剑”的极氪也十分看好，不仅让极氪获得近5倍的超额认购后(hou)提(ti)前一天结束认购，而且首(shou)发日(ri)股价(jia)涨幅就高(gao)达34.57%，第二日(ri)还继续维持涨势达到2.76%。
极氪能够如(ru)此快地实现上市，且得到市场强烈认可的背后(hou)，是其三年超24万台的交付速度、多元化的营(ying)收结构、持续完善的车型(xing)矩阵、迅速加(jia)强的补能网络，以及不断(duan)更新进化的SEA浩瀚架构集体给的底气。
极氪速度不仅体现在IPO上，还有销(xiao)量增速上
对于造(zao)车新势力来说，中短期内最为核心的指标还是销(xiao)量水平以及增长速度，而在这两点上，极氪都真(zhen)正体现出了“极氪速度”的精髓(sui)之处。
在品牌发布初期，极氪仅凭极氪001这个单一车型(xing)就在2022年完成了71941辆的交付，并在下半年持续蝉(chan)联“30万以上中国品牌纯电车型(xing)销(xiao)量冠军”。随着后(hou)续一年多时间(jian)里极氪X、极氪009和极氪007等(deng)新车型(xing)的加(jia)入，极氪也从单打独斗转变为矩阵齐上。
这也使得极氪在2023年，就首(shou)度实现全年销(xiao)量破10万辆大关，达到11.8万辆，同比增长65%，月销(xiao)量在下半年更是稳(wen)定过万辆。而这一里程碑式的经历，老牌造(zao)车新势力蔚(wei)小理花(hua)费了3-5年的时间(jian)。
这还只是刚刚开始，在2024年前四个月，极氪再次以翻倍式的销(xiao)量增长，将今年的累(lei)计销(xiao)量提(ti)升至近5万辆，成为国内仅次于特(te)斯拉的20万以上中国高(gao)端(duan)纯电第一品牌。
而且由于一季度历来都是国内的车市传统淡季，如(ru)果以去年前四个月的销(xiao)量占全年总销(xiao)量19.7%的比例计算，今年极氪的销(xiao)量有望达到25.4万辆，远超年初定下的23万辆的全年销(xiao)量目标。
并且，伴随着极氪车型(xing)矩阵不断(duan)完善，极氪配套的补能网络建设也在持续得到加(jia)强。截至今年4月，极氪已经顺利建设了有471座极充站、2547根极充桩、1028座充电站，充电桩6105根，覆盖全国近140座城市，是中国纯电品牌自建充电桩保有量前三的新能源车企。
极氪营(ying)业收入呈(cheng)多元化，2024年有望实现首(shou)度盈利
如(ru)果说汽车销(xiao)量增长和市场份额抢占，是造(zao)车新势力中短期的重中之重。那(na)么，真(zhen)正实现营(ying)收快速增长乃至后(hou)续的自我(wo)造(zao)血，则(ze)是证明造(zao)车新势力强悍实力的真(zhen)正关键。
2021年-2023年，极氪的营(ying)业收入分别达到65.28亿元、319亿元和516.73亿元，营(ying)收增长极为迅猛，主要原因就在于极氪的营(ying)业收入构成来自于三块(kuai)业务——整车销(xiao)售(shou)、三电业务、研发及其他服务。
这与大部分造(zao)车新势力单单局限于汽车销(xiao)售(shou)业务不同，极氪的营(ying)业收入结构显然更为多元化，这也让极氪在面临风(feng)险时具备(bei)更强的承受能力。2023年，极氪的三电业务和研发及其他服务业务的总营(ying)业收入高(gao)达177.6亿元，占总营(ying)业收入的比例达到34.4%。
除(chu)此以外，尽管极氪尚未能够实现盈利，但是净亏(kui)损的增长幅度却出现了明显的收窄。2021年-2023年，极氪的净亏(kui)损分别为45.14亿元、76.55亿元及82.64亿元，极氪的净亏(kui)损同比增长幅度已经从70%降(jiang)至8%。
有意思的是，极氪的总体毛利率，自品牌创立首(shou)年就是正数达到1.8%，这在造(zao)车新势力中是颇为少见的。而且在经历了三年的高(gao)速发展以后(hou)，2023年极氪的毛利率同比提(ti)升了10.3个百分点至15%，不仅高(gao)于整体行业的平均水平13%，更是超过了同期的蔚(wei)来（毛利率为10%）和小鹏（毛利率为-2%），仅次于理想(xiang)（毛利率为21%）。
以首(shou)个实现规模化盈利的造(zao)车新势力理想(xiang)为例，理想(xiang)也是在2022年第四季度，毛利率稳(wen)定在20%以上以后(hou)，才开始逐步(bu)正式进入赚钱(qian)时代。以极氪目前的毛利率增长，以及净亏(kui)损收敛态势来看，今年的极氪也有望实现首(shou)度盈利。
充分补充弹药后(hou)，极氪加(jia)速出发
对于极氪而言，在纽交所上市本身其实并不是最终目的，反而是一个补充资金弹药后(hou)，重新迎接更多竞争和挑战的新起点。
国内的新能源汽车行业，仍处于刀光剑影般激烈对抗中。根据乘(cheng)联会最新数据，今年4月，我(wo)国乘(cheng)用车零售(shou)销(xiao)量为153.2万辆，其中新能源汽车销(xiao)量为67.4万辆，同比增长28.3%；新能源汽车渗透率高(gao)达43.7%，同比增长11.7个百分点。
国内屡屡增长的新能源汽车渗透率和电动车销(xiao)量高(gao)增速的背后(hou)，是血腥的价(jia)格战、频频推出的新车型(xing)，以及持续更新的高(gao)精尖技术。所以，在此激烈的竞争格局下，新能源车企们都面临不进则(ze)退的局面。
2021年-2023年，极氪的现金和现金等(deng)价(jia)物以及限制性现金分别为人民币38.98亿元、人民币37.55亿元和人民币41.05亿元。这对于暂未能实现自我(wo)造(zao)血的极氪，的确产(chan)生(sheng)了一定的现金流压力。
但是，即使是已经坐稳(wen)了牌桌的极氪，也没有因此而放缓前进的步(bu)调，反而在纯电新车型(xing)开发，以及配置架构的技术革新上继续加(jia)大投入，以便持续得到市场和消费者的认可。
2021年-2023年，极氪的研发费用分别为31.60亿、54.46亿和83.69亿元，同比涨幅分别为72.3%及53.67%，三年累(lei)计投入170亿元；极氪的研发人员也由2582人增加(jia)至7427人，占员工总数的44.6%。
当然，极氪的销(xiao)量和营(ying)收增长水准(zhun)也完全匹配研发开支的提(ti)升幅度，2023年极氪的营(ying)收和销(xiao)量同比增速分别为62%和65%，均超过研发开支增速。
同时，耗时五年，认真(zhen)细磨打造(zao)的SEA浩瀚架构也成为极氪的核心竞争力之一。目前已经赋能6大品牌和11款车型(xing)，而且这一系列脱(tuo)胎(tai)于SEA浩瀚架构的新车型(xing)在上市后(hou)也都得消费者的热捧(peng)，销(xiao)量增长迅猛。
值(zhi)得注(zhu)意的是，极氪的SEA浩瀚架构现在已经可以通(tong)过共享给其他整车企业，如(ru)波兰电动车制造(zao)商EMP和阿斯顿·马丁等(deng)，来增加(jia)知识产(chan)权收入，实现了技术变现。
当然，如(ru)今资金压力也不再是大问(wen)题。极氪此次IPO的总募集金额约4.41亿美元，若承销(xiao)商行使其超额配售(shou)权，募资约5.07亿美元，这将大大缓解了极氪的资金压力。而且根据极氪的招股说明书，极氪此次IPO募集所得资金净额的45%左右，还是将用于研发更先进的纯电动汽车技术与扩大产(chan)品组合。可见，已然具备(bei)一定先发优势的极氪仍然会继续聚焦品类和技术创新，未来必不会止(zhi)步(bu)于此。
弹药充分补充后(hou)，这家被严重低估的车圈纯电黑马，势必将会继续加(jia)足马力冲击新的目标。正如(ru)极氪CEO安聪慧所说“上市仅是个起点，在整个马拉松中的一环而已”。
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