6月12日周三，美国劳(lao)工(gong)统计(ji)局周三公布的数据显示，美国5月CPI同比增(zeng)长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；剔除食品(pin)和能源成本后的5月核心CPI同比增(zeng)长3.4%，低于预期3.5%，也(ye)低于前值3.6%，为三年多以来(lai)的最低水平。
报(bao)告发布后，华尔街分(fen)析师纷纷表(biao)示，这份CPI数据正是美联储等待的利好消息，基本能够确保今年两(liang)次降息，只降息一次的可能性已经排除。虽然大部分(fen)人预测9月降息，但(dan)也(ye)有分(fen)析师认为美联储会等到11月美国大选后再采(cai)取行动。
AmeriVet Securities的利率策(ce)略主管(guan)Gregory Faranello：
“CPI数据确实非常(chang)好。今天(tian)的美联储会议应会让官(guan)员们转向2024年降息两(liang)次，而(er)从现在起更温和的CPI读数将使9月的降息成为可能。”
“CPI数据确实非常(chang)好。今天(tian)的美联储会议应会让官(guan)员们转向2024年降息两(liang)次，而(er)从现在起更温和的CPI读数将使9月的降息成为可能。”
Inflation Insights的Omair Sharif：
“0.2%的核心CPI环比增(zeng)幅应成为全(quan)年的基本情况，尤其是住房成本的长期预期放缓越来(lai)越有可能会在下次报(bao)告中出现。”
“0.2%的核心CPI环比增(zeng)幅应成为全(quan)年的基本情况，尤其是住房成本的长期预期放缓越来(lai)越有可能会在下次报(bao)告中出现。”
彭博社首席利率策(ce)略师Ira Jersey则表(biao)示，两(liang)次降息应该在11月和12月：
“鉴(jian)于这是一份对美联储友好的CPI数据，特别是核心CPI环比增(zeng)幅只有0.2%，债市的膝(xi)跳反(fan)应并不令人意外。鲍威尔今天(tian)下午的新(xin)闻发布会上(shang)可以说‘我们在通胀方面正在取得缓慢但(dan)持续(xu)的进展’。投资者一直在问美联储成员是否会在CPI公布后改变其经济预期，今天(tian)的报(bao)告可能不会真正改变预期。我们一直认为11月和12月的降息是我们的基准情况预测，这些(xie)数据巩固了这一观点。”
“鉴(jian)于这是一份对美联储友好的CPI数据，特别是核心CPI环比增(zeng)幅只有0.2%，债市的膝(xi)跳反(fan)应并不令人意外。鲍威尔今天(tian)下午的新(xin)闻发布会上(shang)可以说‘我们在通胀方面正在取得缓慢但(dan)持续(xu)的进展’。投资者一直在问美联储成员是否会在CPI公布后改变其经济预期，今天(tian)的报(bao)告可能不会真正改变预期。我们一直认为11月和12月的降息是我们的基准情况预测，这些(xie)数据巩固了这一观点。”
高(gao)盛资产管(guan)理公司的Lindsay Rosner：
“这是一个(ge)好消息，但(dan)这只是一个(ge)消息。6月降息是不可能的。我们认为7月也(ye)是如此。今天(tian)的数据对于抑制通胀的限制性利率来(lai)说是个(ge)好消息，因此9月降息是有可能的。”
“这是一个(ge)好消息，但(dan)这只是一个(ge)消息。6月降息是不可能的。我们认为7月也(ye)是如此。今天(tian)的数据对于抑制通胀的限制性利率来(lai)说是个(ge)好消息，因此9月降息是有可能的。”
Sit Investment Associates高(gao)级投资经理Bryce Doty：
“这是一个(ge)平静的CPI报(bao)告。这份CPI报(bao)告给(gei)美联储提供了降息的灵活性。我们仍然预计(ji)美联储会等到大选后再采(cai)取行动。”
“这是一个(ge)平静的CPI报(bao)告。这份CPI报(bao)告给(gei)美联储提供了降息的灵活性。我们仍然预计(ji)美联储会等到大选后再采(cai)取行动。”
彭博经济学家Ana Galvao：
“CPI的意外下行不仅仅对今天(tian)的市场产生(sheng)影响，也(ye)可能会对中期的资产价格产生(sheng)影响。彭博经济学的宏观金融模型表(biao)明(ming)，两(liang)年期美国国债收益(yi)率的预测将在2025年第一季(ji)度前下降15个(ge)基点。”
“CPI的意外下行不仅仅对今天(tian)的市场产生(sheng)影响，也(ye)可能会对中期的资产价格产生(sheng)影响。彭博经济学的宏观金融模型表(biao)明(ming)，两(liang)年期美国国债收益(yi)率的预测将在2025年第一季(ji)度前下降15个(ge)基点。”
Fitch美国经济主管(guan)Olu Sonola：
“这无疑是一个(ge)好报(bao)告，在我们等待今天(tian)晚(wan)些(xie)时(shi)候的FOMC主菜时(shi)，这是一个(ge)令人愉快的开胃菜。核心CPI环比0.2%增(zeng)幅是自2021年9月以来(lai)的最低，如果在接(jie)下来(lai)的几个(ge)月中继续(xu)下去，肯定会增(zeng)强降息信心。虽然7月降息的大门已经关闭(bi)，但(dan)今年晚(wan)些(xie)时(shi)候仍有可能。”
“这无疑是一个(ge)好报(bao)告，在我们等待今天(tian)晚(wan)些(xie)时(shi)候的FOMC主菜时(shi)，这是一个(ge)令人愉快的开胃菜。核心CPI环比0.2%增(zeng)幅是自2021年9月以来(lai)的最低，如果在接(jie)下来(lai)的几个(ge)月中继续(xu)下去，肯定会增(zeng)强降息信心。虽然7月降息的大门已经关闭(bi)，但(dan)今年晚(wan)些(xie)时(shi)候仍有可能。”
彭博经济团队：
“5月的核心CPI读数应能让美联储确信通胀正在放缓。商品(pin)和服务类别中都广泛出现了去通胀现象。我们预计(ji)夏季(ji)的核心CPI读数将以大致(zhi)相似的速(su)度进行。在9月的FOMC会议之前，还会有三次温和的读数，我们认为美联储官(guan)员将会相信届时(shi)开始降息。”
“5月的核心CPI读数应能让美联储确信通胀正在放缓。商品(pin)和服务类别中都广泛出现了去通胀现象。我们预计(ji)夏季(ji)的核心CPI读数将以大致(zhi)相似的速(su)度进行。在9月的FOMC会议之前，还会有三次温和的读数，我们认为美联储官(guan)员将会相信届时(shi)开始降息。”
Edward Jones高(gao)级投资策(ce)略师Mona Mahajan也(ye)认为，美联储还需等待2-3次的疲软数据才会降息：
这对美联储来(lai)说可以重置(zhi)计(ji)划(hua)。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前，他们仍然希望看到可能有两(liang)到三次的数据朝着正确的方向前进。我们仍在等待住房和租金大幅下降，也(ye)在关注劳(lao)动力市场和工(gong)资增(zeng)长的降温。
这对美联储来(lai)说可以重置(zhi)计(ji)划(hua)。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前，他们仍然希望看到可能有两(liang)到三次的数据朝着正确的方向前进。我们仍在等待住房和租金大幅下降，也(ye)在关注劳(lao)动力市场和工(gong)资增(zeng)长的降温。
财经媒体ZeroHedge则认为，
5月CPI数据带来(lai)了债券多头和美联储一直在等待的利好消息，因为无论是总体CPI还是核心CPI都比预期低十分(fen)之一。结论是明(ming)确的：鸽派占据上(shang)风(feng)，现在美联储要(yao)讨论的是降息三次还是两(liang)次，今年只降息一次的情况已被排除。
5月CPI数据带来(lai)了债券多头和美联储一直在等待的利好消息，因为无论是总体CPI还是核心CPI都比预期低十分(fen)之一。结论是明(ming)确的：鸽派占据上(shang)风(feng)，现在美联储要(yao)讨论的是降息三次还是两(liang)次，今年只降息一次的情况已被排除。
彭博新(xin)闻也(ye)表(biao)示，5月CPI度数让交易员开始押(ya)注今年将降息两(liang)次，11月首次降息。圣路易斯联储前主席Jim Bullard表(biao)示，
我认为这对FOMC来(lai)说是个(ge)好消息。他们一直在寻找更温和的报(bao)告，这次他们得到了。我们需要(yao)更多朝这个(ge)方向发展的消息，才能继续(xu)推进宽松政策(ce)。这确实给(gei)那些(xie)一直希望尽早降息的人带来(lai)了希望。”
我认为这对FOMC来(lai)说是个(ge)好消息。他们一直在寻找更温和的报(bao)告，这次他们得到了。我们需要(yao)更多朝这个(ge)方向发展的消息，才能继续(xu)推进宽松政策(ce)。这确实给(gei)那些(xie)一直希望尽早降息的人带来(lai)了希望。”
分(fen)析师Cameron Crise指(zhi)出：
CPI数据给(gei)债券多头和美联储带来(lai)了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%，考虑到实际(ji)指(zhi)数与(yu)预测值的差(cha)距，这一误差(cha)看起来(lai)是合理的。
实际(ji)上(shang)，核心指(zhi)数的涨(zhang)幅为0.16%，经四舍五入后几乎只上(shang)升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%，这是自2021年9月以来(lai)首次出现负增(zeng)长。这使2024年的两(liang)次降息成为可能，并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。
CPI数据给(gei)债券多头和美联储带来(lai)了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%，考虑到实际(ji)指(zhi)数与(yu)预测值的差(cha)距，这一误差(cha)看起来(lai)是合理的。
实际(ji)上(shang)，核心指(zhi)数的涨(zhang)幅为0.16%，经四舍五入后几乎只上(shang)升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%，这是自2021年9月以来(lai)首次出现负增(zeng)长。这使2024年的两(liang)次降息成为可能，并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。
FWDBONDS的首席经济学家Christopher Rupkey，
“我们还不知道美联储是否成功实现了软着陆(lu)，但(dan)经济正在放缓，价格压(ya)力肯定会随之而(er)来(lai)。通胀已经转折(she)，第一季(ji)度通胀的爆发看起来(lai)像是一个(ge)异常(chang)情况。”
“我们还不知道美联储是否成功实现了软着陆(lu)，但(dan)经济正在放缓，价格压(ya)力肯定会随之而(er)来(lai)。通胀已经转折(she)，第一季(ji)度通胀的爆发看起来(lai)像是一个(ge)异常(chang)情况。”
Brean Capital的高(gao)级经济顾(gu)问Conrad DeQuadros，
“随着大部分(fen)市场租金的放缓尚未反(fan)映到CPI中，如果剩(sheng)余季(ji)节性分(fen)析是正确的，那么(me)核心通胀将在今年下半年急剧放缓。”
“随着大部分(fen)市场租金的放缓尚未反(fan)映到CPI中，如果剩(sheng)余季(ji)节性分(fen)析是正确的，那么(me)核心通胀将在今年下半年急剧放缓。”
但(dan)也(ye)有分(fen)析师表(biao)达了谨慎(shen)的态(tai)度。SMBC Nikko Securities的首席经济学家Joseph LaVorgna，
“你(ni)需要(yao)再有三个(ge)月的非常(chang)友好的通胀数据才能在九月降息，如果美联储开始宽松或谈(tan)论更多的宽松，我认为美联储会使自己将通胀降回到2%的目标变得更加复杂。”
“你(ni)需要(yao)再有三个(ge)月的非常(chang)友好的通胀数据才能在九月降息，如果美联储开始宽松或谈(tan)论更多的宽松，我认为美联储会使自己将通胀降回到2%的目标变得更加复杂。”
Janus Henderson Investors资产配置(zhi)主管(guan)Ashwin Alankar：
“在看到更广泛和更深层次的去通胀证据之前，今天(tian)的软性数据只是支持了美联储的预防性降息，而(er)不代表(biao)美联储的货币政策(ce)转向宽松。”
“在看到更广泛和更深层次的去通胀证据之前，今天(tian)的软性数据只是支持了美联储的预防性降息，而(er)不代表(biao)美联储的货币政策(ce)转向宽松。”
Navy Federal Credit Union的企业经济学家Robert Frick。
“终于出现了一些(xie)正面的意外，整体和核心通胀都超出了预期，能源的价格有所缓解，但(dan)住房成本仍在上(shang)升，这些(xie)依然是通胀的主要(yao)原因。除非这些(xie)住房成本开始期待已久的下降，否则我们不会看到CPI显著(zhu)下降。”
“终于出现了一些(xie)正面的意外，整体和核心通胀都超出了预期，能源的价格有所缓解，但(dan)住房成本仍在上(shang)升，这些(xie)依然是通胀的主要(yao)原因。除非这些(xie)住房成本开始期待已久的下降，否则我们不会看到CPI显著(zhu)下降。”