随着公(gong)募基金(jin)二季(ji)度报告陆(lu)续(xu)出炉(lu)，多只头部(bu)宽基ETF的持有人情况被披露。根(gen)据公(gong)开资料显示，继一季(ji)度之后，中央(yang)汇金(jin)再度出手(shou)，二季(ji)度对多只宽基ETF进行了大规模增持，增持规模达(da)到了240亿之巨。
综合对比2023年和2024年各家基金(jin)的信(xin)息披露，我们可以穿透(tou)中央(yang)汇金(jin)这240亿救市资金(jin)究竟持有了哪(na)些宽基ETF——2024年的第二季(ji)度，中央(yang)汇金(jin)对华泰柏瑞沪(hu)深(shen)300ETF增持份额达(da)到了30.51亿份，对易(yi)方达(da)沪(hu)深(shen)300增持了28.83亿份，对ETF增持了12.58亿份，对华夏沪(hu)深(shen)300ETF增持了10.51亿份。
随着资金(jin)的持续(xu)流入，宽基ETF市场总规模也(ye)随之飞速增长。截止到7月19日，国家队增持的这四只宽基ETF合集规模超过了6300亿元，再度创出新高。同时，近期沪(hu)深(shen)300ETF盘中频频放(fang)量，成交额也(ye)再度创下近五个(ge)月新高，累计达(da)到908亿元。
其实，国家队在二季(ji)度的大额增持早有端倪，在今年2月份，中央(yang)汇金(jin)公(gong)司(si)就已经宣布“充分(fen)认可当前A股(gu)市场的配置价值”，并且预告自己将会在“近期”扩大ETF份额，持续(xu)加大增持力度、扩大增持规模，随后的一季(ji)报也(ye)出现了机(ji)构大额增持沪(hu)深(shen)300ETF的情况。进一步结合一季(ji)度的大额申购(gou)情况与期间的成交均价来看，国家队今年上半年在上述宽基ETF上增持金(jin)额或超2500亿元。
但是，国家队为什么如此(ci)偏爱ETF呢？为什么不直接买股(gu)票？
想搞明白这个(ge)问题，就要先明白中央(yang)汇金(jin)买ETF托市的过程(cheng)——国家队先在二级市场买入ETF，当买入量较大时，ETF的份额供不应求，使得ETF的市场价格大于(yu)它的实时净值IOPV，产生溢价套利机(ji)会。这时，市场上的交易(yi)者会买入一揽子股(gu)票，并向基金(jin)公(gong)司(si)申购(gou)ETF，然后在二级市场上卖(mai)出ETF份额，从而赚取逃离收(shou)益。在这个(ge)过程(cheng)中，中央(yang)汇金(jin)不会直接持有任何一家上市公(gong)司(si)的股(gu)票份额，也(ye)不需要直接影响股(gu)票市场，而是通过间接手(shou)段，让托市资金(jin)通过基金(jin)公(gong)司(si)与套利者之手(shou)实现对股(gu)市的托举。
以目前市场上规模最大的华泰柏瑞沪(hu)深(shen)300ETF为例，某日收(shou)盘后数(shu)据显示，当日基金(jin)份额增加8.79亿份额，按当日净值估算，当日流入资金(jin)达(da)到了30.98亿元。同时，中央(yang)汇金(jin)也(ye)大幅买入其他沪(hu)深(shen)300ETF，当日资金(jin)流入69.3亿元，沪(hu)深(shen)300指数(shu)基金(jin)交易(yi)量瞬间放(fang)大的同时，当日ETF价格也(ye)开始拉升(sheng)，最终指数(shu)报收(shou)一根(gen)十字线。
总的来说，通过购(gou)买ETF托举市场，是一种相对简单高效，能够全市场收(shou)益的方式，比直接入场买股(gu)票更好。既(ji)避免了股(gu)票老鼠仓、利益输送的嫌疑，也(ye)不易(yi)对个(ge)股(gu)盘中流动性(xing)形成冲击(ji)，同时还可以更大程(cheng)度地活跃市场，既(ji)创造了股(gu)票交易(yi)量，又增加了ETF成交量。