周四美股盘后，服务器龙头戴尔发布一季度业绩。
受(shou)益于AI服务器需求的激增，Q1营(ying)收实现(xian)两年来首度同比增长，符合华尔街的预期。
但由于利润承压，周四戴尔结束(shu)连续六天上涨(zhang)的势头收跌超5%，盘后更是遭(zao)“暴击(ji)”跌逾17%。
乘(cheng)着AI这(zhe)股“东风”，今年来戴尔一路遥遥直上，年内(nei)股价已经翻(fan)倍、累涨(zhang)超127%。
AI服务器的需求强(qiang)劲
财报显示，戴尔第一季度收入为222.4亿美元，同比增长6.3%，高于预期的216.4亿美元。
营(ying)业利润9.2亿美元，非(fei)GAAP营(ying)业利润15亿美元，同比分(fen)别下降14%和8%。经营(ying)活(huo)动现(xian)金流10亿美元。
摊薄后每股收益为1.32美元，同比增长67％；非(fei)公认会计准则摊薄后每股收益为1.27美元，下降3％。
在连续六个季度同比下滑之后，销售重新恢复增长。
其中，基础设施解决方案集团（ISG）第一季度收入为92亿美元，同比增长22％。
由于AI服务器的需求强(qiang)劲，服务器和网络收入达到创(chuang)纪录的55亿美元，增长42％；存(cun)储收入持平至38亿美元，营(ying)业收入为7.36亿美元。
销售台式电脑(nao)和笔记(ji)本电脑(nao)的客户解决方案组（CSG）第一季度收入为120亿美元，同比持平。
商业客户收入为102亿美元，同比增长3％；消费者收入为18亿美元，下降15％，营(ying)业收入为7.32亿美元。
对于这(zhe)份“成绩单”，首席运营(ying)官Jeff Clarke表示，戴尔营(ying)收好于预期，得益于服务器和网络设备(bei)创(chuang)纪录的销售业绩。
“没有哪家(jia)公司比戴尔更有能力(li)将人工智能引入企业。”
他表示，公司的人工智能优(you)化服务器订单环比增长至26亿美元，出货(huo)量增长超过 100%，达到17 亿美元；积(ji)压订单增长超过 30%，达到38 亿美元。
戴尔还(hai)通过股票回(hui)购和股息向股东返还(hai)了11 亿美元，本季度末的现(xian)金和投资总额为73亿美元。
盈利前景承压
尽管营(ying)收和各项业务收入都超预期，但因盈利前景令人失望，戴尔绩后股价暴跌。
虽然戴尔一季报中没有提(ti)供业绩指(zhi)引，但首席财务官伊冯娜·麦吉尔在电话会议上表示，人工智能优(you)化服务器组合的增加可能会打压今年的利润率，预计毛利率将下降约150个基点。
此(ci)外，还(hai)有通货(huo)膨胀的投入成本和竞争(zheng)也是毛利率变(bian)动的因素。
戴尔预计，第二财季营(ying)收235亿至245亿美元，高于分(fen)析师预期的231.7亿美元。
上调2025财年营(ying)收预期至935亿到975亿美元，同比增长8%左右，高于分(fen)析师的预期946.2亿美元。
此(ci)前戴尔给出的全年收入指(zhi)引为同比增长5%至930亿美元。
预计全年调整后每股收益为 7.65 美元（+/-25美分(fen)），分(fen)析师预期为7.70美元。
其中，预计全年客户解决方案集团的收入增幅处(chu)于0%至10%区间的下端(duan)，维持指(zhi)引不变(bian)；预计基础设施解决方案集团的全年收入增超20%，高于此(ci)前预期的15%左右增幅。
戴尔还(hai)强(qiang)调，最近几个季度的人工智能发展势头将持续。随着财年的推移，包括服务器在内(nei)的基础设施解决方案业务有可能恢复利润。