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前(qian)段时(shi)间，读者突(tu)然问(wen)我：“日元贬(bian)值(zhi)这么厉害，日本(ben)2月为什么还增持164亿美元美债？”
。。。。。。
读者大人，你等我发(fa)个微信(xin)问(wen)一下(xia)日本(ben)央行(xing)行(xing)长植田和男，他明天中午就会回复我的了
真是一个直击灵魂的发(fa)问(wen)啊，日元都(dou)快贬(bian)成(cheng)一张废纸，日本(ben)政府为何还迟迟不出手(shou)？
明明在2022年，日元贬(bian)值(zhi)至(zhi)150关口之际，日本(ben)就已经忍(ren)不住三次出手(shou)，动用超9万(wan)亿日元干预外汇。
这次155关口都(dou)已经跌破了，日本(ben)政府还嘴硬，除了拿个大喇叭(ba)，在那叭(ba)叭(ba)叭(ba)喊“要干预干预”，转过(guo)身就继续增持美债。。。
从150到155，日本(ben)的底线，为何一退再退？或者换个问(wen)法，日本(ben)还有底线吗(ma)？
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日元跌破155关口
今日凌晨，在纽约外汇市场上，日元汇率跌至(zhi)155.37日元，创1990年6月以来首次。
今日中午，日本(ben)财务大臣铃木俊(jun)一表(biao)示，会密切(qie)关注外汇波动，将采取适当措施应对外汇问(wen)题。
笔者随即看一眼美元兑日元的分时(shi)走势，居然还一路冲高至(zhi)155.72。
这个数字仿佛能让人看到大空(kong)头那得意的嘴脸，“你个糟老头子坏得很，你看我信(xin)不信(xin)。”
也难怪人家不信(xin)日本(ben)会下(xia)场干预汇市，日本(ben)2022年10月两度出手(shou)暴打日元大空(kong)头，10月21日干预规(gui)模为5.6万(wan)亿日元，10月24日为7296亿日元。
当时(shi)，日本(ben)财务大臣铃木俊(jun)一直接放狠话：日本(ben)正在与(yu)投机(ji)者进行(xing)坚(jian)决的对抗，不能容忍(ren)货(huo)币的过(guo)度波动。
同年10月，日本(ben)所持的美国国债规(gui)模为1.0782万(wan)亿美元，较上月减少420亿美元，连续四个月减持。
(本(ben)文内容均为客观数据(ju)信(xin)息罗列，不构(gou)成(cheng)任何投资建议）
日元都(dou)快贬(bian)值(zhi)成(cheng)一张废纸了，日本(ben)这次为何还不出手(shou)？
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日本(ben)为何还不干预汇市
我知道有人肯定不假思索道：“日元贬(bian)值(zhi)利(li)于日本(ben)出口啊，他肯定希望日元一直贬(bian)下(xia)去。”
但是这个地球不是只有日本(ben)一个出口国啊，你为了自己的利(li)益说贬(bian)就贬(bian)，别人不会照(zhao)葫芦画瓢吗(ma)？
为了修复资产泡沫破裂后疲软的国内经济，1999年6月，时(shi)任日本(ben)大藏省财务官原英资宣布要将日元对美元汇率从117贬(bian)值(zhi)到122日元。
这个消息传到华盛顿后，时(shi)任美国财政部长劳伦斯·萨默斯直接炸了，指责日本(ben)作为一个国际收支经常项目顺差(cha)的国家，首先(xian)应该通过(guo)提振国内需求，而不是只想依赖其他国家。
事实上，拥有庞大贸易(yi)顺差(cha)的日本(ben)，在没有美国以及(ji)其他贸易(yi)伙伴的同意下(xia)，想要一意孤行(xing)实施日元贬(bian)值(zhi)政策，简直是天方夜谭(tan)。
一般来说，日本(ben)经常帐余额是被视为出口实力和日元变动的重要指标(biao)。毋庸置疑，日本(ben)就是一个经常账户盈(ying)余的大国。
但细看日本(ben)经常账户中的商品贸易(yi)收支一项会发(fa)现，日本(ben)居然是一个贸易(yi)逆差(cha)国？
日本(ben)的贸易(yi)差(cha)额从2020年以来波动不定，尤其是2022年的俄乌冲突(tu)下(xia)，该国连续几个月录得贸易(yi)逆差(cha)。
是以，日元疲软虽然有助于推动出口规(gui)模，但另一方面，作为资源贫瘠国，日本(ben)进口产品成(cheng)本(ben)开始成(cheng)为新问(wen)题，其与(yu)澳大利(li)亚、中国和中东国家的贸易(yi)逆差(cha)最大。
4月17日，日本(ben)商工会议所会长小林健会忍(ren)不住呼吁，日本(ben)金融当局应进行(xing)协调(diao)汇市干预，以支持日元，称日本(ben)中小企业正遭受(shou)进口原材料成(cheng)本(ben)上涨的困扰(rao)。
从这个角度来看，日本(ben)实在是没有必要人为过(guo)度贬(bian)值(zhi)日元啊。
都(dou)说日元贬(bian)值(zhi)利(li)好日股，在日元疯狂贬(bian)值(zhi)的这个月，日经225指数也不买账了，今日大跌2.16%，4月累(lei)计下(xia)挫6.79%。
日股的萎靡连累(lei)日经ETF泥沙俱下(xia)，今日均跌逾2%。
过(guo)度贬(bian)值(zhi)的日元，令跟汇率管辖无关的日本(ben)央行(xing)都(dou)忍(ren)不住站出来了，植田行(xing)长近期接受(shou)采访时(shi)表(biao)示：
“如果(guo)日元汇率的波动给工资、物价带来了影(ying)响，那么日本(ben)央行(xing)会因此而做出对应。”
眼看日元都(dou)贬(bian)值(zhi)到155，日本(ben)央行(xing)为什么还这么淡定，不干预就算(suan)了，还跑去买美债，活脱脱火上浇油啊，难道苦(ku)肉计？
笔者猜测可能有两点原因：第一点，美元不降息，在美日巨大利(li)差(cha)的现状下(xia)，外汇干预很难逆转日元的贬(bian)值(zhi)趋势，更多是起到放缓贬(bian)值(zhi)速(su)度的作用。
这一点，日本(ben)在2022年，时(shi)隔24年再度出手(shou)干预汇市，两年后的结果(guo)，大家现在都(dou)看到了，该贬(bian)还是得贬(bian)。
第二点，日本(ben)2022年出手(shou)正逢美国疯狂加息的时(shi)候，如今眼看美国都(dou)快降息了，倒不如再熬一熬，因此日本(ben)可能也是在博弈，美国撑(cheng)不了多久就要降息了。
如果(guo)日本(ben)真的动手(shou)了，说不好美国还真有这么硬气，迟迟不愿降息。
最后来回答“日本(ben)还有底线吗(ma)”这个问(wen)题，废话，当然有了，华尔街目前(qian)给出的答案是160，结果(guo)究竟如何，只能拭(shi)目以待(dai)了。
明天就能看到日本(ben)央行(xing)4月议息会议的结果(guo)，利(li)率大概率是按兵不动，但说不定有关于下(xia)次加息路径的线索。
大家有没有发(fa)现，越是最后一公里(li)，越是难熬，简直让人抓耳挠腮，最近关于亚洲货(huo)币保卫战的消息甚嚣尘上，只能说苟住，活下(xia)来，总有迎来曙(shu)光的一天。
最近全球资产走势割裂，美股、日股也表(biao)现震荡，但本(ben)周(zhou)港(gang)股突(tu)然一扫颓势，异常强势，转折点终于要来了？
3
港(gang)股为何突(tu)然强势？
本(ben)周(zhou)港(gang)股真的强到令人有如坠云雾之感，幸福来得太突(tu)然。恒指今日录得四连涨，本(ben)周(zhou)累(lei)计上涨5.48%。
三倍做多FTSE中国ETF更是堪称最灵敏的ETF，从4月18日至(zhi)4月24日连续五日上攻，累(lei)计涨幅高达20.67%。
在这期间，热门中概股指数却是从4月22日才开始强势上涨。
iShares中国大盘ETF(FXI)的看涨期权占(zhan)比也从4月22日的50%上涨至(zhi)4月23日的70%。
这意味着一些(xie)空(kong)头逐步平仓离场，情绪逐渐转暖(nuan)，多头的力量开始显现。
公开资料显示，iShares中国大盘ETF是贝莱德发(fa)行(xing)的一只在海外上市的ETF产品，旨在追踪由在香港(gang)证(zheng)券交易(yi)所交易(yi)的大盘中国股票组成(cheng)的指数。
对于港(gang)股的突(tu)然强势，市场有观点在猜测有可能是近期从震荡走弱的美股、日股撤出来的资金，重新寻找新的价值(zhi)洼地。