正所谓“能力越大、责任越大”，AI热潮创造了惊人的股价涨幅，也(ye)让市值靠前的美国科技(ji)巨头们(men)面临市场越来越苛刻(ke)的要求：AI投资、企业盈利、回(hui)购和分红，一样都不能少。
经过多年的高速增长之后，科技(ji)行业正在迎来一个(ge)全新的发展阶段(duan)。一些(xie)行业领军者如谷歌、Meta、Salesforce和Booking等公司今年陆(lu)续(xu)宣布每季度向股东支付现金(jin)股息。
股息派发传统上被视为企业进入成熟期、注重投资者回(hui)报的标志(zhi)。对于科技(ji)行业而言，开始支付股息具有重大意义。首先，它传达(da)出这(zhe)些(xie)公司在追求规模化(hua)扩张之后，已逐步转向追求获利能力和现金(jin)流的最(zui)大化(hua)。高额现金(jin)储备(bei)使它们(men)有能力同时支付股息、回(hui)购股票和继续(xu)投入研发，实现全方位的股东回(hui)报。
其次，支付股息有助于吸引价值投资者的青(qing)睐。价值投资者更(geng)看重企业的长期内在价值和股东回(hui)报率，而不是追逐高风险的暴涨暴跌。科技(ji)巨头们(men)通过引入股息，无(wu)疑正在向市场传递它们(men)已步入价值投资时代(dai)的信号，成为更(geng)有吸引力的防御性长期投资标的。
第三，分析人士认(ren)为，由于科技(ji)行业的高壁垒和出众的盈利能力，这(zhe)些(xie)公司支付的股息有望(wang)持续(xu)增长，从而为长期投资者创造更(geng)高的投资回(hui)报。未来所有科技(ji)巨头都可能被要求支付股息，否则将被视为经营风险较高、估值偏高。
包括亚马逊和特斯拉在内的科技(ji)巨头尚(shang)未加入派发股息的行列。亚马逊CFO Brian Olsavsky 此前在财报电话会上表示，当前的重点是偿还债(zhai)务和投入资本支出，而非股东回(hui)报。特斯拉也(ye)表示可见(jian)的未来没有派息的计划。但如果科技(ji)股派息成普遍趋势(shi)，亚马逊和特斯拉也(ye)难独善其身。
就派息的规模而言，科技(ji)巨头都相对谨慎克制，以谷歌和Meta为例，它们(men)的股息率分别仅为0.2%和0.5%左右，远低于标普500指数成分股的均值1.37%。英伟达(da)的股息率更(geng)是只有0.02%，且(qie)自2018年以来从未提高过。去年，英伟达(da)经营现金(jin)流高达(da)280亿(yi)美元，但派息总额不到4亿(yi)美元，每股派息只有4美分。不过去年英伟达(da)回(hui)购了95亿(yi)美元的股票。
股息收益率的提高需要循序渐(jian)进。微(wei)软的股息率目前为0.7%，但在过去20年中，投资者持有股票所获得的总收益已超过2400%，远高于股价本身的1500%涨幅。
股票回(hui)购仍然是科技(ji)巨头支付现金(jin)给股东的主要方式。今年以来，美股“七姐(jie)妹”共斥资585亿(yi)美元回(hui)购股票，是支付股息金(jin)额的5倍有余。这(zhe)些(xie)公司认(ren)为，与其将大量资金(jin)分散(san)给所有股东，不如集中回(hui)购少数股票，提高每股收益，从而提升整体股价水平(ping)。