谁是2024年车圈(quan)新晋的流量明星(xing)？这个殊荣无(wu)可争议地(di)当归属Xiaomi SU7。
作为一款定位于“C级(ji)高(gao)性能生态科技轿车”的全能型产品，小(xiao)米(mi)汽车的高(gao)颜值、高(gao)性能、高(gao)配置成功让其实现了全面破圈(quan)。
“小(xiao)米(mi)汽车工(gong)厂将开(kai)双班，6月(yue)交付超(chao)1万辆。2024年全年保底交付10万辆，冲刺交付12万辆。”
5月(yue)23日，小(xiao)米(mi)集团（HK01810）创始人、董(dong)事长、CEO雷军在微博上更新了小(xiao)米(mi)汽车的产能目标，并表示：“这个目标相当不容易，我们(men)会全力(li)以赴！”
同日，小(xiao)米(mi)集团也发布了2024年Q1业绩公告：本季度实现营收人民币755亿元(yuan)，同比(bi)增长27%。经调整净(jing)利润达人民币65亿元(yuan)，同比(bi)增长100.8%，创单季历史新高(gao)。
得益于业绩持续(xu)的增长及小(xiao)米(mi)汽车的亮(liang)眼表现，小(xiao)米(mi)集团的股价近(jin)期持续(xu)上涨，今年以来股价涨幅已超(chao)20%。
小(xiao)米(mi)集团合伙(huo)人兼总裁卢伟冰对此表示，2024年外界环(huan)境有非常多的不确定性，在供应链成本压力(li)加剧的行业背景下，小(xiao)米(mi)的各条业务线也实现了稳健发展、高(gao)效运营。他(ta)相信，只要外部环(huan)境不出现极端变化，小(xiao)米(mi)在整体毛利率(lu)方面有信心维持第(di)一季度的增长势头。
小(xiao)米(mi)智能手机营收同比(bi)增长32.9%，实现“量质齐升”
截至24Q1财季，小(xiao)米(mi)集团已经连续(xu)两个季度实现双位数增长，整体业绩表现大超(chao)市场预期。
值得注意的是，Q1财报统计时(shi)间截至2024年3月(yue)，而3月(yue)下旬才发布的Xiaomi SU7业绩尚未体现在其中，支(zhi)撑小(xiao)米(mi)高(gao)速前进的动力(li)仍然(ran)来自智能手机、IoT、互联网等(deng)传统业务。
具体来看，小(xiao)米(mi)的智能手机业务收入为人民币464.8亿元(yuan)，同比(bi)增长32.9%，实现连续(xu)两个季度同比(bi)增长，连续(xu)四个季度环(huan)比(bi)增长；IoT与生活消费产品收入203.7亿元(yuan)，同比(bi)增长21.0%，毛利率(lu)同比(bi)大幅提至19.9%，创历史新高(gao)；互联网服务收入为80.5亿元(yuan)，同比(bi)增长14.5%；其它业务则同比(bi)稳定保持在6亿元(yuan)左右(you)。
作为小(xiao)米(mi)核心业务，智能手机业务持续(xu)回暖直接拉动了小(xiao)米(mi)集团的稳健增长。卢伟冰表示，本季度小(xiao)米(mi)全球智能手机出货量4073万台，排名稳居(ju)第(di)三，市占率(lu)13.8%，连续(xu)15个季度排名全球前三。据(ju)Canalys数据(ju)，按智能手机出货量计，小(xiao)米(mi)24Q1在全球56个市场排名前三，67个市场排名前五，相较于去年在全球51个市场排名前三，65个市场排名前五，优势区域(yu)持续(xu)扩大。
“下半年（手机业务）还会延续(xu)去年同比(bi)增长态势，对全年出货量、增长趋势，大家不用太担心。”卢伟冰称。
除了在“量”上实现增长，小(xiao)米(mi)手机在高(gao)端化战略指引下也在实现“质”的提升。第(di)三方数据(ju)显(xian)示，2024年Q1，小(xiao)米(mi)在中国大陆地(di)区定价人民币3000元(yuan)及以上高(gao)端智能手机出货量在整体智能手机出货量中占比(bi)提升至21.7%，并在中国大陆地(di)区人民币5000-6000元(yuan)价位段智能手机市占率(lu)达10.1%。
在高(gao)端化战略的加持下，伴(ban)随着(zhe)产品结构改善及核心零部件(jian)成本下降，本季度小(xiao)米(mi)手机毛利率(lu)达到了14.8%，同比(bi)提升了3.6个百分点。
券(quan)商机构纷纷看好小(xiao)米(mi)汽车业务长期成长空间
Xiaomi SU7上市以来，小(xiao)米(mi)各地(di)线下门店客流量堪比(bi)“春运”，甚至出现排队1小(xiao)时(shi)，营业到凌晨2点的火热状态。
尽(jin)管(guan)汽车业绩并未纳入24Q1财季统计，但市场反馈已经足以证明，小(xiao)米(mi)汽车业务将会为小(xiao)米(mi)集团业绩增长注入澎湃动力(li)。
根据(ju)财报披露，截至2024 年4月(yue)30日，Xiaomi SU7系列(lie)累计锁单量达到88063辆。截至2024年5月(yue)15日，Xiaomi SU7系列(lie)累计交付新车达到10000辆。
“小(xiao)米(mi)汽车的上市意味着(zhe)小(xiao)米(mi)‘人车家全生态’闭环(huan)全面形成，也标志着(zhe)小(xiao)米(mi)集团形成‘基本盘业务+汽车’双轮(lun)发展的格局。”有汽车行业分析师表示。
为实现“上市即交付，交付即上量”的目标，小(xiao)米(mi)正加速扩产能、保交付。近(jin)期雷军公开(kai)表示，小(xiao)米(mi)汽车工(gong)厂6月(yue)将开(kai)启双班，全力(li)扩充产能，单月(yue)新车交付预计突破10000辆，2024全年新车交付目标冲刺120000辆。
对于小(xiao)米(mi)的汽车业务，中金(jin)公司、中信建投等(deng)多家券(quan)商机构在研报中都给予了充分肯定：“看好汽车业务长期成长空间”“预计小(xiao)米(mi)汽车将持续(xu)提升交付能力(li)及毛利率(lu)”“看好小(xiao)米(mi)‘人车家全生态’战略下的造(zao)车成长空间”。
国际顶级(ji)投行摩根士丹利近(jin)期发布报告表示，将小(xiao)米(mi)列(lie)为首选推荐。这是基于对小(xiao)米(mi)电(dian)动车业务的估值从900亿元(yuan)人民币升至1100亿元(yuan)人民币，以及智能手机与人工(gong)智能物联网（AIoT）协同效应的推动。
花旗银行近(jin)期发布研究报告也维持小(xiao)米(mi)集团的“买入”评级(ji)，由于电(dian)动汽车业务前景好于预期，将2024至2026年各年经调整每股盈测分别上调25%、37%及32%。同期，电(dian)动汽车出货量预期分别上调至10万辆、20万辆及28万辆，毛利率(lu)预测分别上调至6%、9%及12%。
里昂证券(quan)也上调了对小(xiao)米(mi)集团目标价，由18.5元(yuan)上调至23.5元(yuan)，电(dian)动车业务估值100亿美元(yuan)，投资评级(ji)维持“买入”。该行预测，小(xiao)米(mi)首季业绩将受惠于智能手机业务的强(qiang)劲反弹(dan)，预期季度收入按年升25%至743亿元(yuan)人民币，经调整净(jing)利润按年升71%至55亿元(yuan)人民币。
24Q1小(xiao)米(mi)研发支(zhi)出52亿元(yuan)，智驾研发团队超(chao)千人
无(wu)论是“人车家全生态”，还是高(gao)端化战略，都离不开(kai)研发和创新，离不开(kai)对未来的持续(xu)投资。
财报显(xian)示，24Q1小(xiao)米(mi)研发支(zhi)出达人民币52亿元(yuan)，同比(bi)增长25.4%。而截至2024年3月(yue)31日，小(xiao)米(mi)现金(jin)储备达人民币1273亿元(yuan)。
有分析认为，基于长期以来的健康经营，小(xiao)米(mi)现金(jin)水平业内领先，不仅(jin)为主营业务的持续(xu)增长提供强(qiang)力(li)保障，同时(shi)也为汽车业务的开(kai)拓创新奠定坚(jian)实基础(chu)。
聚焦于对汽车核心技术的探索创新，小(xiao)米(mi)智能驾驶技术水平表现优越。小(xiao)米(mi)坚(jian)持技术全栈自研，采用了包含(han)道路大模型、超(chao)分占用网络和变焦BEV等(deng)领先算(suan)法(fa)的先进架构，实现端到端大模型技术在国内首次量产。
智能座舱领域(yu)，小(xiao)米(mi)智能座舱搭载小(xiao)米(mi)澎湃OS，实现多端一体化原生设计，带来业内领先的“人车家全生态”互联体验及丰(feng)富的生态拓展能力(li)。同时(shi)融入小(xiao)米(mi)“小(xiao)爱同学”人工(gong)智能助理，强(qiang)化语音交互能力(li)，进一步提升用户智能体验。
据(ju)介绍，目前小(xiao)米(mi)智能驾驶团队规模已超(chao)1000人，并计划在2024年扩充至1500人，2025年进一步扩充至2000人。小(xiao)米(mi)智能辅助驾驶将于2024年5月(yue)底在中国大陆10个城(cheng)市开(kai)通城(cheng)市NOA，8月(yue)完成城(cheng)市NOA在中国大陆的全面开(kai)通。
“SU7的成功以及短期内建立大规模生产基地(di)和销售服务体系，充分证明小(xiao)米(mi)产品能力(li)、研发能力(li)、交付能力(li)以及组织力(li)、执行力(li)方面（有）卓越表现。”
卢伟冰表示，尽(jin)管(guan)2024年宏观环(huan)境和产业环(huan)境还存在非常大的挑战，市场竞争会持续(xu)加剧，核心元(yuan)器件(jian)成本也会有上涨等(deng)等(deng)，但是小(xiao)米(mi)有信心应对外部不确定性，通过能力(li)确定性在2024年继续(xu)给出令投资者满意的成绩。