4月28日，中(zhong)国(guo)再保险(xian)（以下简称“中(zhong)国(guo)再保”）发布了《截至2024年(nian)第一季度末之主要偿付能(neng)力(li)等(deng)指标》公告。2024年(nian)一季度，中(zhong)国(guo)再保合(he)并总保费收入500.86亿元（币种(zhong)为人(ren)民币，如无(wu)特(te)别说明以下同），同比下降13.8%，主要由(you)于人(ren)身再保险(xian)储(chu)蓄型业务保费收入下降；合(he)并净利润13.74亿元，同比增长11.3%，主要由(you)于公司努力(li)提升经营效益，实现(xian)承保业绩(ji)改善。
一、承保增效益，追求高质量增长
一季度，中(zhong)再产险(xian)保险(xian)业务收入124.01亿元，同比下降6.8%；净利润5.16亿元，同比增长53.1%。境内(nei)业务一季度综合(he)成本率保持(chi)稳定，承保利润实现(xian)同比增长；境外业务不断改善合(he)同条件，持(chi)续优化(hua)业务结构，承保利润优于上(shang)年(nian)同期。
一季度，中(zhong)再寿险(xian)保险(xian)业务收入163.45亿元，同比下降35.9%；净利润1.80亿元，同比提升2.87亿元。
进一步来看，储(chu)蓄型业务分保费收入同比下降，主要由(you)于年(nian)度间承保节奏存在差异(yi)；公司严控业务成本、优化(hua)承保方案，储(chu)蓄型新业务首日亏损同比下降。由(you)于利率进入长期下行通(tong)道，保险(xian)公司投资端压(ya)力(li)上(shang)升，但不同于直保公司，中(zhong)国(guo)再保存量储(chu)蓄型业务负债久期往往较短，与资产久期匹配较高，相应的利差损风险(xian)暴露较低。从新增业务角度来看，公司在满足利差收益要求的前提下承接新业务，捕(bu)捉境内(nei)外市场低成本的业务机会，坚持(chi)久期匹配与收益率匹配原则，增厚利差收益。
保障型业务方面，受制于直保公司的保障型产品销售乏力(li)，中(zhong)国(guo)再保的保障型业务一季度分保费收入同比也有所下降，但受益于业务结构的持(chi)续优化(hua)，保障型业务本期内(nei)依旧实现(xian)了承保盈利，综合(he)成本率亦优于去年(nian)同期。
二、从ESG视角看待(dai)中(zhong)国(guo)再保的长期价值
近年(nian)来，ESG主题投资成为了市场焦点，背后的逻辑(ji)在于ESG给了投资者一个全新的非财务视角，可以更全面审视一家上(shang)市公司的可持(chi)续发展能(neng)力(li)。某(mou)种(zhong)程度上(shang)，ESG实践成果也能(neng)反映一家公司的长期价值。
作为业内(nei)龙(long)头，中(zhong)国(guo)再保的ESG评级也在不断攀升，并保持(chi)在行业前列。2023年(nian)，中(zhong)国(guo)再保获得Wind ESG评级“AA”，在17家参(can)评保险(xian)机构中(zhong)排名第一。2023年(nian)四(si)季度，中(zhong)国(guo)再保获得商道融(rong)绿ESG评级“A-”，位列参(can)评港股保险(xian)机构第一梯(ti)队(dui)。
能(neng)够获得业内(nei)广泛认可，离不开中(zhong)国(guo)再保在环境、社会、治(zhi)理等(deng)方面良好实践，并将其与自身业务进行深度融(rong)合(he)。
首先，是环境层(ceng)面。
近年(nian)来各类自然(ran)灾(zai)害和极端天(tian)气频发，严重(zhong)影响了人(ren)们的生命财产安全。中(zhong)国(guo)再保深化(hua)了集团整体巨灾(zai)与承保风险(xian)管理平台（CREST）的研究，将自主开发的地震、台风、洪涝巨灾(zai)模(mo)型进行了迭代升级，并和集团其他承保定价风险(xian)模(mo)型联系起来，打造(zao)包含巨灾(zai)的多层(ceng)次的统一承保风险(xian)管理体系。
从更长远的视角来看，“双(shuang)碳”目标为各个产业的转型升级带来了前所未有的发展机会。中(zhong)再积极投入其中(zhong)，在推动“双(shuang)碳”目标实现(xian)的同时，为自身业务发展也带来了增量，2023年(nian)全年(nian)服(fu)务绿色发展领域保额3.1万亿元，同比增长26.8%。
比如新能(neng)源汽车既(ji)是推动“双(shuang)碳”目标落地的重(zhong)要产业，也是车险(xian)行业的主要驱动力(li)。但不可否认的是，相关(guan)保险(xian)产品定价难题客(ke)观上(shang)限(xian)制了新能(neng)源汽车的渗透率，为此，中(zhong)再深度参(can)与了《新能(neng)源汽车商业保险(xian)专属条款（试行）》的制定，并于2023年(nian)完(wan)成新能(neng)源汽车保险(xian)“再o途”模(mo)型的升级和商业化(hua)论证工作，构建完(wan)整的车险(xian)定价风控技术体系。
此外，中(zhong)国(guo)再保近年(nian)来还不断加大对绿色能(neng)源的支持(chi)力(li)度，2023年(nian)为风电、光伏等(deng)绿色能(neng)源项(xiang)目提供从建设(she)到运营的全生命周期综合(he)保险(xian)，年(nian)内(nei)服(fu)务项(xiang)目8110个，提供保障近4000亿元。
再者，是社会层(ceng)面。
服(fu)务“一带一路”、健康(kang)中(zhong)国(guo)等(deng)重(zhong)大国(guo)家战略，是中(zhong)国(guo)再保积极承担社会责任的集中(zhong)体现(xian)。
在近年(nian)来“出海”成为众多企业寻求增量机会的背景下，保障国(guo)内(nei)企业海外市场权益的重(zhong)要性日益提升。中(zhong)国(guo)再保作为再保龙(long)头，2023年(nian)为418个“一带一路”项(xiang)目提供2717.3亿元风险(xian)保障，同比增长13.7%。
此外，由(you)中(zhong)国(guo)再保担任主席单位和管理机构的中(zhong)国(guo)“一带一路”再保险(xian)共同体，2023年(nian)保障境外资产规模(mo)382亿元，同比增长102%；承保项(xiang)目41个，同比增长37%。同时，共同体继续保持(chi)着政治(zhi)暴力(li)险(xian)首席地位，首席承保项(xiang)目数(shu)量20个，同比增长67%，在超过(guo)60%的项(xiang)目中(zhong)担任首席。
另一方面，在老龄化(hua)程度日益加深的当下，中(zhong)国(guo)再保推进健康(kang)中(zhong)国(guo)建设(she)的步伐也在不断加快。2023年(nian)，中(zhong)国(guo)再保助力(li)健康(kang)中(zhong)国(guo)服(fu)务人(ren)群2.1亿人(ren)次，同比增长78.5%。在这一过(guo)程中(zhong)，中(zhong)国(guo)再保不断加强健康(kang)惠民相关(guan)保险(xian)产品开发力(li)度，积极提升产品服(fu)务创新能(neng)力(li)与承保水平，致力(li)于建设(she)完(wan)备的健康(kang)惠民保险(xian)体系。2023年(nian)，中(zhong)再寿险(xian)共开发落地29款民生保障类健康(kang)险(xian)产品；截至2023年(nian)底累计(ji)参(can)与支持(chi)128个惠民保分保项(xiang)目，服(fu)务人(ren)群超1.27亿人(ren)次。
最后，是治(zhi)理层(ceng)面。
中(zhong)国(guo)再保持(chi)续优化(hua)公司治(zhi)理架构，不断深化(hua)董(dong)监事知情保障，推动公司治(zhi)理合(he)规、科学、高效运行。2023年(nian)，中(zhong)国(guo)再保将“战略与投资委员会”更名为“战略与可持(chi)续发展委员会”，增加该委员会在ESG、绿色金融(rong)、气候(hou)变化(hua)管理等(deng)方面的职责，将ESG管理职责纳入现(xian)有公司治(zhi)理架构和授权管理体系。
中(zhong)国(guo)再保致力(li)于保持(chi)与投资者群体的良性互动，严格遵照相关(guan)规定完(wan)整准确披露有关(guan)信息(xi)，通(tong)过(guo)不同渠道加强与投资者的沟通(tong)，积极传递公司价值。2023年(nian)，中(zhong)国(guo)再保灵活(huo)结合(he)电话会议、视频直播及线下路演(yan)等(deng)形式(shi)开展业绩(ji)会，积极接待(dai)投资者调研，参(can)加券(quan)商策(ce)略会，与市场及时沟通(tong)公司主营业务发展、战略落地成果等(deng)议题，覆盖投资者、分析师1.4万人(ren)次。
三、结语
立足当下，在宏观经济波(bo)动加大、行业深度转型的背景下，中(zhong)国(guo)再保坚持(chi)“发展有规模(mo)、承保增效益、投资要稳健”的经营理念，增厚承保利润，实现(xian)更加有质量的增长范式(shi)。
从更长期视角来看，越来越多的专业投资者将考虑能(neng)够在ESG方面具有突出表现(xian)的卓越企业，进而为这些企业带来相当比例(li)的估值溢价。随(sui)着中(zhong)国(guo)再保将ESG理念进一步融(rong)入业务发展之中(zhong)，更优秀的ESG表现(xian)和更高的外部评价将有助于中(zhong)国(guo)再保长期价值中(zhong)枢(shu)提升。