图片来源：界面新闻 张菡
界面新闻记者 |李烨
界面新闻编辑 |牙韩翔
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“刀剪第一股”、中(zhong)华老字号品牌张小(xiao)泉公司内部(bu)正发(fa)生一场由财务危机引发(fa)的人(ren)事变动。
5月28日，张小(xiao)泉(SZ301055)公告披露董事会换(huan)届结果，实控人(ren)张樟生不再担任董事长，也不在公司担任其他职务，由另一实控人(ren)张国标之子张新程接任；张樟生之子张新尧，则获任公司董事、副总(zong)经理兼品牌营销中(zhong)心总(zong)经理。
张樟生与张国标为兄弟关系，张小(xiao)泉正是在这二人(ren)的打造下上(shang)市，可以说是一手造就(jiu)了“刀剪第一股”的辉煌。2007年，张国标、张樟生联合控制的富春控股集团，和张小(xiao)泉集团达成战略合作，前者斥(chi)资1.2亿元获得张小(xiao)泉集团70%股权，并推动张小(xiao)泉于2021年9月在创业板上(shang)市。
如今二代(dai)接班(ban)人(ren)齐齐上(shang)任，引发(fa)外界关注(zhu)，但更令人(ren)注(zhu)意的是一代(dai)张氏兄弟及其掌控的富春控股集团，以及张小(xiao)泉诸多关联方(fang)在过去两年所陷入的财务危机，似乎(hu)留给二代(dai)接班(ban)人(ren)一堆“烂摊子”要处理。
股权架构上(shang)，上(shang)述上(shang)市主(zhu)体(ti)为张小(xiao)泉股份有限公司，其大股东为杭(hang)州张小(xiao)泉集团有限公司，后者由富春控股100%掌控的“杭(hang)州富泉投资有限公司”绝对持(chi)股。
富春控股的两大股东正是张国标与张樟生二人(ren)。界面新闻自中(zhong)国执行信息公开网看到，富春控股集团在今年3月至今3次被列入被执行人(ren)，被执行总(zong)金额达6.73亿元。
张国标今年共被执行9次，执行标的共6.8亿元；张樟生今年共被执行2次，执行标的共4.3亿元。
大股东连(lian)带了张小(xiao)泉集团。中(zhong)国执行信息公开网显示，杭(hang)州张小(xiao)泉集团有限公司今年共被执行2次，执行标的共为3.75亿元。
连(lian)发(fa)的财务危机在过去已经引发(fa)讨论。从张小(xiao)泉公示披露信息来看，主(zhu)要原(yuan)因系张氏兄弟二人(ren)及其背后庞大的浙商财团在过去几年对外投资交易不利，这些投资虽(sui)然都(dou)与张小(xiao)泉主(zhu)营业务无关，但张氏兄弟及其关联方(fang)在此中(zhong)的借(jie)贷(dai)、连(lian)带担保等情况，已拖累张小(xiao)泉本身(shen)。
结合张小(xiao)泉往期公告与富春控股的过往投资，能透视这一过程。
富春控股的业务范围十分庞大，涉及供应(ying)链、智能制造、医疗康养、金融等领域，近年来的富春控股还(hai)在疯(feng)狂向外投资，试图扩张其商业版图，陕西成了这一扩张中(zhong)的显眼部(bu)分。
富春控股在近两年搭(da)建了诸多与陕西政府的招商，其中(zhong)多与地方(fang)国资合作，且集中(zhong)在供应(ying)链、工程等重资本领域。
不过，公开报(bao)道看，富春出手阔绰，步子迈得太大，导致了一些项目的资金链未能跟上(shang)。据“杨凌招商”官微报(bao)道，2022年富春集团全面布局西安，分别(bie)与经开区政府、曲江文投、陕建等签下合作，布局多个产业园与基地，项目预计总(zong)投资达130亿元。
例如它在2022年与陕建控股集团达成战略合作，范围涉及工程建设、医养、供应(ying)链等诸多领域，主(zhu)要是富春正在布局的康复产业园、建筑材料(liao)基地等，而陕建承包相应(ying)的建设工程。
这些项目背后，也涉及到了一些融资合作。张小(xiao)泉公告称，“上(shang)海本图实业有限公司”与陕建保理签署了保理合同，张小(xiao)泉提供质押担保，约定(ding)本图实业将其持(chi)有富春控股集团的4笔应(ying)收账款转让给陕建保理，后者则向前者提供2亿元应(ying)收账款融资。天(tian)眼查App显示，本图实业法定(ding)代(dai)表人(ren)王国其，他是张国标配(pei)偶的兄弟。工商信息显示，本图实业经营范围首位是实业投资。
但后续由于富春控股未能及时偿还(hai)本息，陕建保理申请了执行并立案，金额达2.45亿元。
此外，供应(ying)链是富春控股最核心的业务，在对外陕西供应(ying)链投资中(zhong)，富春也遇到资金问题。
富春通过其控股的“杭(hang)州网营物联控股集团有限公司”对陕西杨凌一家预制菜产业园进行投资建设供应(ying)链，陕西政协(xie)官微所发(fa)布一篇文章里称，富春计划“以电商物流和供应(ying)链金融赋(fu)能县域经济”。
该合作下，该供应(ying)链公司向长安银行借(jie)款3亿元，并以其土地及在建工程提供抵押担保，“杭(hang)州网营物联控股集团有限公司”提供质押担保，富春控股、张国标、张樟生等各方(fang)提供连(lian)带责(ze)任担保，但后续也因未及时还(hai)款，被列为被执行人(ren)，金额近3亿，张国标、张樟生还(hai)被限消。
综合来看，张小(xiao)泉关联方(fang)的债务已拖累其财务状况，有投资者面向公司提问时称为“多灾多难”。
图片来源：界面新闻 范剑磊
尽管张小(xiao)泉公告多次回应(ying)表示，上(shang)述被执行情况“尚未对公司经营产生重大不利影响”。但保荐机构中(zhong)信证券给出意见为，“若债务无法及时清偿、债权人(ren)债务人(ren)等各方(fang)不能达成和解、控股股东和部(bu)分实际控制人(ren)资信情况进一步恶化或引发(fa)其他诉(su)讼，未来公司可能会面临控制权不稳定(ding)或变更的风险”。
资金链不稳定(ding)之外，张小(xiao)泉自身(shen)的业绩也较为迟滞。
2021年至2023年，张小(xiao)泉实现营收分别(bie)为7.6亿、8.27亿和8.11亿，同比增长32.81%、8.75%和-1.82%，同期，归母净利润同比增长1.96%、-47.28%和-39.48%。2023年已是上(shang)市后连(lian)续第二年归母净利润出现下滑。
今年一季度，张小(xiao)泉虽(sui)营收同比增11.38%至2.13亿元，但归母净利同比降9.58%。
主(zhu)营业务刀剪的收入在这三年徘徊在5亿以上(shang)，2021年至2023年分别(bie)在5.26亿元、5.64亿元和5.61亿元，其中(zhong)2023年同比降0.55%。
或是意识到需(xu)要突破(po)，张小(xiao)泉也在近年进行了更大范围的新品布局，公司表示已在以刀剪具产品为主(zhu)线的基础上(shang)，围绕厨房家居场景等进行多元布局，目前产品分为刀剪具品类、厨房五金品类、家居五金品类三类别(bie)，并推动产品整体(ti)更新换(huan)代(dai)，连(lian)续开发(fa)了“大师印”“流线几何”等中(zhong)高端系列化产品。
但上(shang)述布局主(zhu)要涉猎的产品，是专业厨师刀、炊具、筷子、砧(zhen)板、厨房电器、指甲钳、修枝剪等，在中(zhong)国市场上(shang)属于拥挤且低附加值的品类，小(xiao)微企(qi)业甚至家庭(ting)作坊类竞争者众多，张小(xiao)泉厨房五金和家居五金的相关业务收入，近三年分别(bie)徘徊在不足2亿和不足8000万，依旧未能开发(fa)出第二曲线。
综合来看，突然上(shang)任的二代(dai)接班(ban)人(ren)还(hai)有很多问题要处理。