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郑州高质量品茶地方外卖推荐,高盛谈“商品5D牛市”,继续看好金铜今年上涨、油价震荡,天然气,的需求,趋势
2024-06-10 02:28:40
郑州高质量品茶地方外卖推荐,高盛谈“商品5D牛市”,继续看好金铜今年上涨、油价震荡,天然气,的需求,趋势

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“大宗(zong)商(shang)品(pin)旗手”高盛再度唱多商(shang)品(pin),5D牛市趋(qu)势带来了结构性机(ji)会(hui),金、铜今年将继续大涨。

高盛在5月29号的报告中指出,由于工业金属和黄金的结构性上(shang)涨、稳健的需求增长以及石油地(di)缘政治风险溢价的下降,仍(reng)然(ran)选择性地(di)看涨大宗(zong)商(shang)品(pin),预计2024年总回报率将从13%上(shang)升(sheng)至18%。

高盛提到了所谓的“5D牛市趋(qu)势”:

去投资(zi)(Disinvestment)、去碳化与气候(hou)变化(Decarbonization )、对冲风险(De-risking )、数据中心(xin)与人工智能(neng)(Datacenters & AI)、以及国防支出(Defense Spending),这些趋(qu)势将为大宗(zong)商(shang)品(pin)带来结构性机(ji)会(hui)。

去投资(zi)(Disinvestment)、去碳化与气候(hou)变化(Decarbonization )、对冲风险(De-risking )、数据中心(xin)与人工智能(neng)(Datacenters & AI)、以及国防支出(Defense Spending),这些趋(qu)势将为大宗(zong)商(shang)品(pin)带来结构性机(ji)会(hui)。

高盛预计,金铜继续上(shang)涨、油价震荡、天然(ran)气涨幅有限:

铜价或将在年底前上(shang)涨15%至12000美元/吨;金价预计在年底目标价2700美元/盎司;布伦(lun)特原油价格将在75-90美元区间波动;天然(ran)气价格今年夏季今年夏季上(shang)涨空间有限。

铜价或将在年底前上(shang)涨15%至12000美元/吨;金价预计在年底目标价2700美元/盎司;布伦(lun)特原油价格将在75-90美元区间波动;天然(ran)气价格今年夏季今年夏季上(shang)涨空间有限。

高盛报告中分析了“5D趋(qu)势”:

  1. 去投资(zi)(Disinvestment):自2010年代中期以来,大宗(zong)商(shang)品(pin)产能(neng)的投资(zi)水平一直很(hen)低,资(zi)本支出从长周期项目转向了短周期项目。这一趋(qu)势已经导致了某些领域的结构性紧张,如铜和铝等绿(lu)色基本金属的开采、石油产品(pin)的精炼和油轮项目。
  2. 脱碳化与气候(hou)变化(Decarbonization & Climate Change ):实现碳中和目标需要每年投入全球(qiu)GDP的2%用(yong)于绿(lu)色基础设(she)施建设(she),电动汽车的兴起(qi)说明了脱碳对投资(zi)和大宗(zong)商(shang)品(pin)需求的净(jing)看涨效应(ying)。气候(hou)变化还影响了农(nong)业商(shang)品(pin)供应(ying),例如,由于恶(e)劣(lie)天气,2024年可可和咖啡价格分别上(shang)涨了100%和15%,气候(hou)变化也提高了运费,比(bi)如巴拿(na)马运河的低水位促使(shi)货船转向更长的航(hang)线。
  3. 对冲风险(De-risking ):地(di)缘政治风险趋(qu)势对黄金和关键商(shang)品(pin)有利。例如,新兴市场央行购(gou)买(mai)黄金是为了对冲地(di)缘政治和金融冲击,而新的地(di)缘政治冲击可能(neng)会(hui)推(tui)高金价。此外,原油、馏分油产品(pin)、关键矿(kuang)物(wu)(如铜、钯、钴(gu))和大豆/玉米在内的关键商(shang)品(pin)战略储备增加,也支撑了对商(shang)品(pin)的需求
  4. 数据中心(xin)与人工智能(neng)(Datacenters & AI):人工智能(neng)的广泛应(ying)用(yong)可能(neng)会(hui)通过增加对电力、天然(ran)气和关键金属的需求来推(tui)高商(shang)品(pin)价格。首先,支持云计算和人工智能(neng)算法的数据中心(xin)的快速增长,已经支撑了对电力的需求,这反过来又可以提振对天然(ran)气以及铜和铀等关键金属的需求。
  5. 国防支出(Defense Spending):去年全球(qiu)军(jun)费开支实际增长7%,达到2.4万亿美元,占全球(qiu)GDP的2.3%。全球(qiu)军(jun)事支出增加推(tui)高对金属和燃料(liao),以及铜、铝、钢、银、铀等战略矿(kuang)物(wu)的需求。
  1. 去投资(zi)(Disinvestment):自2010年代中期以来,大宗(zong)商(shang)品(pin)产能(neng)的投资(zi)水平一直很(hen)低,资(zi)本支出从长周期项目转向了短周期项目。这一趋(qu)势已经导致了某些领域的结构性紧张,如铜和铝等绿(lu)色基本金属的开采、石油产品(pin)的精炼和油轮项目。
  2. 脱碳化与气候(hou)变化(Decarbonization & Climate Change ):实现碳中和目标需要每年投入全球(qiu)GDP的2%用(yong)于绿(lu)色基础设(she)施建设(she),电动汽车的兴起(qi)说明了脱碳对投资(zi)和大宗(zong)商(shang)品(pin)需求的净(jing)看涨效应(ying)。气候(hou)变化还影响了农(nong)业商(shang)品(pin)供应(ying),例如,由于恶(e)劣(lie)天气,2024年可可和咖啡价格分别上(shang)涨了100%和15%,气候(hou)变化也提高了运费,比(bi)如巴拿(na)马运河的低水位促使(shi)货船转向更长的航(hang)线。
  3. 对冲风险(De-risking ):地(di)缘政治风险趋(qu)势对黄金和关键商(shang)品(pin)有利。例如,新兴市场央行购(gou)买(mai)黄金是为了对冲地(di)缘政治和金融冲击,而新的地(di)缘政治冲击可能(neng)会(hui)推(tui)高金价。此外,原油、馏分油产品(pin)、关键矿(kuang)物(wu)(如铜、钯、钴(gu))和大豆/玉米在内的关键商(shang)品(pin)战略储备增加,也支撑了对商(shang)品(pin)的需求
  4. 数据中心(xin)与人工智能(neng)(Datacenters & AI):人工智能(neng)的广泛应(ying)用(yong)可能(neng)会(hui)通过增加对电力、天然(ran)气和关键金属的需求来推(tui)高商(shang)品(pin)价格。首先,支持云计算和人工智能(neng)算法的数据中心(xin)的快速增长,已经支撑了对电力的需求,这反过来又可以提振对天然(ran)气以及铜和铀等关键金属的需求。
  5. 国防支出(Defense Spending):去年全球(qiu)军(jun)费开支实际增长7%,达到2.4万亿美元,占全球(qiu)GDP的2.3%。全球(qiu)军(jun)事支出增加推(tui)高对金属和燃料(liao),以及铜、铝、钢、银、铀等战略矿(kuang)物(wu)的需求。

高升(sheng)预计,2024年大宗(zong)商(shang)品(pin)讲(jiang)继续表现强势,到年底总回报率将上(shang)升(sheng)至18%,其中金铜继续上(shang)涨、油价震荡、天然(ran)气涨幅有限。具体来看:

铜:预计铜价将在今年下半年和2025年继续走高,年底目标价为12000美元/吨,目前伦(lun)敦期铜10190美元/吨。渐进式的供应(ying)冲击导致铜精矿(kuang)市场极(ji)度紧张;考虑到制造业周期的转变和预期的货币宽松,西方(fang)宏观环境(jing)将支持需求;绿(lu)色部门支撑的中国终端需求环境(jing)显示出弹性。

黄金:由于新兴市场央行和亚洲家庭的强劲需求,预计黄金价格将在年底上(shang)涨14%,达到2700美元/盎司,目前金价2345美元/盎司。央行额外购(gou)买(mai)的支持下,黄金价格可能(neng)再上(shang)涨16%至3130美元/盎司,而对美国财政可持续性的担忧可能(neng)会(hui)使(shi)金价再上(shang)涨14%至3080美元/盎司。

石油:尽管预计布伦(lun)特原油价格将在75-90美元区间波动,但仍(reng)看好其作为地(di)缘政治对冲工具的价值。油价影响因素包括,闲置(zhi)产能(neng)增加限制了上(shang)行空间,但欧佩克+减(jian)产和经济衰退(tui)风险降低将进一步支撑油价。

天然(ran)气:鉴于美国和欧洲库存仍(reng)然(ran)较高,预计今年夏季天然(ran)气价格的进一步上(shang)涨空间有限。预计在冬季,特别是在极(ji)端天气条件下,欧洲天然(ran)气价格可能(neng)会(hui)有显著上(shang)涨,对新天然(ran)气项目的需求预计将在长期内支撑天然(ran)气价格。

铜:预计铜价将在今年下半年和2025年继续走高,年底目标价为12000美元/吨,目前伦(lun)敦期铜10190美元/吨。渐进式的供应(ying)冲击导致铜精矿(kuang)市场极(ji)度紧张;考虑到制造业周期的转变和预期的货币宽松,西方(fang)宏观环境(jing)将支持需求;绿(lu)色部门支撑的中国终端需求环境(jing)显示出弹性。

黄金:由于新兴市场央行和亚洲家庭的强劲需求,预计黄金价格将在年底上(shang)涨14%,达到2700美元/盎司,目前金价2345美元/盎司。央行额外购(gou)买(mai)的支持下,黄金价格可能(neng)再上(shang)涨16%至3130美元/盎司,而对美国财政可持续性的担忧可能(neng)会(hui)使(shi)金价再上(shang)涨14%至3080美元/盎司。

石油:尽管预计布伦(lun)特原油价格将在75-90美元区间波动,但仍(reng)看好其作为地(di)缘政治对冲工具的价值。油价影响因素包括,闲置(zhi)产能(neng)增加限制了上(shang)行空间,但欧佩克+减(jian)产和经济衰退(tui)风险降低将进一步支撑油价。

天然(ran)气:鉴于美国和欧洲库存仍(reng)然(ran)较高,预计今年夏季天然(ran)气价格的进一步上(shang)涨空间有限。预计在冬季,特别是在极(ji)端天气条件下,欧洲天然(ran)气价格可能(neng)会(hui)有显著上(shang)涨,对新天然(ran)气项目的需求预计将在长期内支撑天然(ran)气价格。

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