中新经(jing)纬5月24日电 (宋亚芬)继美联储(chu)会议纪要强势“放鹰”后，美联储(chu)多位官员的(de)表(biao)态继续将“鹰歌”嘹亮进行到底(di)。而市场也因此(ci)受到巨大冲击。
美联储(chu)强势“放鹰”打击降息预期(qi)
5月22日，美联储(chu)公(gong)布联邦(bang)公(gong)开市场委员会(FOMC)4月30日至5月1日的(de)会议纪要。会议纪要显示，因一季度通(tong)胀数据不佳，美联储(chu)官员预计(ji)需要观望比之前预期(qi)更多的(de)时间，才(cai)会对(dui)通(tong)胀降至目标更有(you)信心，暗示他们不急于降息、高利率会保持更久(jiu)。多名(ming)官员还表(biao)达了一旦通(tong)胀重燃就进一步加息的(de)意愿。
中国人民大学(xue)经(jing)济学(xue)院党(dang)委常务副书记兼副院长、国家发(fa)展与(yu)战略研究(jiu)院研究(jiu)员王晋斌在接受中新经(jing)纬采访(fang)时表(biao)示：“美联储(chu)‘放鹰’主要原因还是它(ta)现在的(de)通(tong)胀韧性太足了。由于美国现在的(de)经(jing)济增速还在它(ta)的(de)潜在产出水平之上运行，所以控制通(tong)胀的(de)难度很大，尤(you)其是住房服务及(ji)核心服务的(de)价格，其实对(dui)整个住房的(de)支撑韧性非(fei)常强。”
数据显示，4月份(fen)，美国CPI(消费价格指(zhi)数)同环比虽然较3月略有(you)下降，但(dan)占(zhan)CPI比重约三(san)分之一的(de)住房分项(xiang)于4月环比上涨0.4%，连续三(san)个月维持不变。
中信证券首席经(jing)济学(xue)家明明则认为，美联储(chu)强势“放鹰”，可能还有(you)进行预期(qi)管理的(de)因素。此(ci)前美国CPI通(tong)胀数据边际向好后，市场对(dui)于降息预期(qi)又再次过度乐观。
今年以来，伴随美国每月通(tong)胀及(ji)就业数据的(de)变化，对(dui)于美联储(chu)何时降息以及(ji)降息的(de)次数预期(qi)也一直在变动，但(dan)总体(ti)上而言，预期(qi)降息的(de)次数变得越来越少，幅度也越来越小(xiao)。
王晋斌认为，最主要的(de)原因除了住房以及(ji)其他核心服务价格因素，还与(yu)全球地缘政治变化以及(ji)贸易摩擦(ca)不断增加有(you)关，包括全球供应链也处(chu)在调整过程(cheng)之中，这些都(dou)会从中长期(qi)推高美国的(de)通(tong)胀压(ya)力。
在此(ci)情况下，高盛首席执行官戴维·所罗(luo)门甚至预计(ji)美联储(chu)今年不会降息。明明认为，考虑到降息前美联储(chu)往往需要半年左右的(de)窗口期(qi)观察(cha)数据是否持续恶化，当前2024年1季度GDP数据显示美国消费与(yu)投资还具有(you)一定韧性，住宅投资在一季度大幅反弹，美国通(tong)胀缓解预计(ji)或(huo)偏缓慢(man)。因而年内存在美联储(chu)不降息的(de)可能性，若降息，年内降息幅度或(huo)不超过25基点。
不过，明明强调，整体(ti)而言，美联储(chu)货币(bi)政策预计(ji)仍将相机抉择，近期(qi)美国通(tong)胀数据边际转好并且美国就业市场有(you)所走弱，因而未来美联储(chu)降息时点仍待观察(cha)，但(dan)再度加息的(de)概(gai)率仍较低。
美联储(chu)降息可能性下降如何影响全球经(jing)济？
此(ci)次美联储(chu)“放鹰”后，市场受到极大冲击。美股三(san)大指(zhi)数集体(ti)收跌，金(jin)属期(qi)货、原油(you)价格也大幅下跌。若美联储(chu)年内降息可能继续走低甚至不降息，对(dui)于全球经(jing)济及(ji)市场会有(you)哪些影响？
王晋斌表(biao)示，美联储(chu)每一次讲话(hua)不管是“放鹰”还是“放鸽”其实对(dui)市场都(dou)会有(you)一点影响，但(dan)是现在市场韧性整体(ti)还是比较足的(de)，所以市场虽然会有(you)所波动，但(dan)是经(jing)过一段时间的(de)消化之后，应该基本(ben)都(dou)能够趋近平稳。因为市场毕竟是信息敏(min)感型的(de)，所以是否能够形成持续的(de)冲击，还需要通(tong)过未来的(de)数据才(cai)能得出结(jie)论。
明明则预计(ji)，美联储(chu)降息概(gai)率走低将导致美股承压(ya)，高利率持续对(dui)于企业盈利能力以及(ji)股价将产生负(fu)面影响。美联储(chu)短期(qi)降息无望预计(ji)对(dui)于其他国家降息也存在一定桎梏，因而或(huo)会影响全球经(jing)济增长预期(qi)，进而或(huo)对(dui)原油(you)价格构成下跌压(ya)力。对(dui)于中国而言，美联储(chu)不降息会在一定程(cheng)度上限(xian)制中国央行降息的(de)政策空间。
不过，观察(cha)2008年以来几次欧美货币(bi)政策周期(qi)分化的(de)阶段，不难发(fa)现欧央行往往宽(kuan)货币(bi)周期(qi)的(de)开始时点更早(zao)，而中国央行在欧央行降息后同步、略滞后实施宽(kuan)货币(bi)工(gong)具的(de)情况也不罕见。而从欧洲央行官员的(de)最近表(biao)态来看，欧洲下个月或(huo)将开启降息，幅度为25个基点。