7月19日，《关于深化科创板改(gai)革 服务科技(ji)创新和新质生产力发展的八(ba)条措施》（以下(xia)简称“科创板八(ba)条”）落地满月。
在科创板设立五周年之(zhi)际，中国证监会发布“科创板八(ba)条”，赋(fu)予其提升对(dui)新产业新业态新技(ji)术的包容性、发挥资本市(shi)场功能、更好服务中国式现代化大局的新使命，既是科创板建设的任务书，更是科创板发展的路线(xian)图。
一(yi)个月来，“科创板八(ba)条”开局见真章、显实效：一(yi)方面，上交所累计组织近(jin)10场座谈培训(xun)等形式的市(shi)场宣(xuan)贯，覆盖约100家科创板上市(shi)公司、25家证券公司、9家创投机构(gou)、25家基金(jin)公司，凝聚市(shi)场各方力量，携手向新而行；另一(yi)方面，相关举措立竿(gan)见影，首发上市(shi)、并(bing)购重组、指数产品等方面接连(lian)“上新”，“科创板八(ba)条”已然从纸(zhi)面走向实践。与此(ci)同时，《证券日报(bao)》记者从接近(jin)监管人士处获(huo)悉，完善股权(quan)激励制度等具体细则(ze)也或将于近(jin)期推出。
随着“科创板八(ba)条”的持续落地落实，科创板对(dui)新产业新业态新技(ji)术的培育(yu)支持作用(yong)将愈加凸显，板块有望从改(gai)革“试验田”成长为(wei)发展“示范田”。
继往开来
科创板改(gai)革再出发
五年多来，科创板坚守“硬科技(ji)”定(ding)位(wei)，从零起步不断(duan)发展壮大，制度改(gai)革“试验田”作用(yong)和服务科技(ji)创新的成效不断(duan)显现。
“科创板八(ba)条”聚焦强监管防风险促进高质量发展主线(xian)，坚持稳中求进、综合施策，目标导向、问题导向，尊(zun)重规律、守正创新的原则(ze)，在市(shi)场化法(fa)治化轨(gui)道(dao)上推动科创板持续健康发展。具体包括进一(yi)步突(tu)出科创板“硬科技(ji)”特色，健全发行承销、并(bing)购重组、股权(quan)激励、交易等制度机制，更好服务科技(ji)创新和新质生产力发展。
“科创板八(ba)条”的推出，标志(zhi)着科创板改(gai)革再出发，科创板市(shi)场高质量发展的制度基础(chu)不断(duan)夯(hang)实，资本市(shi)场服务科技(ji)创新的精准性、包容性、适应性将得到大幅(fu)提升。
例如，为(wei)适应新产业新业态新技(ji)术相关企业投入大、周期长、研发及商业化不确(que)定(ding)性高等特点(dian)，“科创板八(ba)条”将强化科创板“硬科技(ji)”定(ding)位(wei)列为(wei)首要任务，优先支持新产业新业态新技(ji)术领域突(tu)破关键(jian)核心技(ji)术的“硬科技(ji)”企业和优质未盈利科技(ji)型企业上市(shi)，尽显板块服务“三(san)新”使命担当。
东源投资首席分析师刘祥东对(dui)《证券日报(bao)》记者表示，这些举措将进一(yi)步推动新技(ji)术的研发和应用(yong)，提升我国科技(ji)实力和竞争力。同时，有助于推动经济转型升级，推动新产业的发展壮大，促进经济结构(gou)调整和升级，为(wei)我国经济发展注(zhu)入新的动力和活力。
高盛中国总经理索莉晖(hui)表示，“科创板八(ba)条”的推出，进一(yi)步让外资投资者对(dui)科创板公司更关注(zhu)。后续随着越(yue)来越(yue)多具体细则(ze)和示范性案例落地，有望提升板块吸引力。
凝心聚力
服务创新精准度不断(duan)提升
积力之(zhi)所举，则(ze)无不胜也；众智之(zhi)所为(wei)，则(ze)无不成也。“科创板八(ba)条”服务新产业新业态新技(ji)术功效的发挥亦(yi)是如此(ci)。
一(yi)个月来，各方凝心聚力，从自身出发，不断(duan)提升服务“三(san)新”的精准度。
上交所发挥“组织者”职能，持续与上市(shi)公司、证券公司及投资机构(gou)等市(shi)场主体开展“科创板八(ba)条”培训(xun)、宣(xuan)贯，让更多市(shi)场主体了解“科创板八(ba)条”的改(gai)革理念、政(zheng)策内涵与具体举措，引导上市(shi)公司等主体用(yong)好用(yong)足“科创板八(ba)条”提供的政(zheng)策工(gong)具。
证券公司纷纷表示，将扮演好直接融资“服务商”、资本市(shi)场“看门(men)人”、社会财富“管理者”的角色，加快发展新质生产力。中信建投证券执委会委员、董事会秘(mi)书刘乃生表示，中介机构(gou)在当好“看门(men)人”的同时，要更好发挥交易“撮合者”作用(yong)，支持上市(shi)公司在推动产业创新的过(guo)程中做强主业、补链强链。同时，作为(wei)融资“服务商”，券商必须具备全产品能力，才能为(wei)不同类型、不同阶(jie)段的新质生产力企业提供一(yi)站式、一(yi)揽子服务。
基金(jin)公司发挥投资端改(gai)革“先锋”作用(yong)，在推动科技(ji)创新方面当仁不让。基金(jin)公司代表表示，科创板ETF日益成为(wei)投资者参与科创板投资的重要渠道(dao)，持续吸引资金(jin)流入“硬科技(ji)”企业。下(xia)一(yi)步将持续深化投资端改(gai)革，加快推出更多科创板ETF产品，丰富产品布局，满足投资者的多元(yuan)化资产配置需求。
创投机构(gou)是促进科技(ji)、产业与资本良性循环的重要力量。金(jin)石投资表示，创投机构(gou)将继续坚持投早、投小、投科技(ji)，聚焦服务战略性新兴(xing)产业和未来产业，以资本的力量支持科技(ji)创新，助力新质生产力加速发展。
立竿(gan)见影
典型示范案例不断(duan)涌现
“科创板八(ba)条”成效可谓立竿(gan)见影：发布当日，上交所即以答记者问方式，明确(que)科创板试点(dian)执行3%最高报(bao)价剔(ti)除(chu)比例，拉开了“科创板八(ba)条”的落地序幕。
一(yi)个月来，首发上市(shi)、并(bing)购重组、指数产品等方面不断(duan)涌现典型案例，推动“科创板八(ba)条”不断(duan)付诸(zhu)实践。
IPO审核方面，6月20日，科创板年内首单(dan)IPO申请——西安泰金(jin)新能科技(ji)股份有限公司首发上市(shi)申请获(huo)上交所受理。7月12日，该公司首轮问询函已发出。
并(bing)购重组方面，7月16日，普源精电(dian)发行股份购买资产申请已经证监会注(zhu)册生效，从受理至(zhi)注(zhu)册生效用(yong)时仅2个月。值得注(zhu)意(yi)的是，交易标的公司耐数电(dian)子主要产品为(wei)定(ding)制化的数字(zi)阵列设备及系统解决(jue)方案，是中国科学院国家空(kong)间科学中心、北京(jing)量子信息科学研究院等科研院所的供应商，交易标的增值率超过(guo)900%，一(yi)定(ding)程度上代表了科创类企业多具有研发能力、人才资源等资产负(fu)债表外资产价值较高的特点(dian)，也充分体现了并(bing)购重组政(zheng)策对(dui)该类企业的估值包容度。此(ci)外，上交所官网显示，思瑞浦发行定(ding)向可转债收购未盈利标的创芯微的申请也已收到首轮问询。
随着这些典型案例落地，更多并(bing)购重组实践也紧随其后。据(ju)统计，“科创板八(ba)条”发布以来，科创板公司已陆续披露多单(dan)产业并(bing)购交易，产业并(bing)购的活跃(yue)度明显提升。
例如，芯联集成发行股份收购未盈利控股子公司芯联越(yue)州少数股权(quan)的交易已披露预案；艾迪药业现金(jin)重大资产重组已披露草案；7月14日，集成电(dian)路领域再现2单(dan)资产收购交易——希荻(di)微拟以1.09亿元(yuan)收购韩(han)国上市(shi)企业Zinitix30.91%股权(quan)、富创精密拟以预计不超过(guo)8亿元(yuan)购买亦(yi)盛精密100%股权(quan)。
索莉晖(hui)表示，“科创板八(ba)条”提出可以收购优质的未盈利企业，比较契(qi)合新质生产力企业的特点(dian)，尽管需要很长时间才能盈利，但(dan)企业本身所处的赛道(dao)很有前(qian)景。这反映了科创板在支持科技(ji)创新发展方面开辟(pi)了一(yi)条新的道(dao)路。预计未来上市(shi)公司可能获(huo)得更多优质并(bing)购机会，寻(xun)求产业链上下(xia)游或横向并(bing)购的协同效应。
指数投资方面，7月14日，上交所和中证指数有限公司表示，将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，选取了科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市(shi)公司证券作为(wei)指数样本，进一(yi)步提升科创板指数对(dui)新质生产力细分领域的覆盖，为(wei)投资者提供更加多元(yuan)化的投资分析工(gong)具。
川财证券首席经济学家陈(chen)雳对(dui)《证券日报(bao)》记者表示，科创板通(tong)过(guo)建立健全股债融资、?并(bing)购重组“绿色通(tong)道(dao)”，?探索建立“轻资产、?高研发投入”认定(ding)标准，?提供融资渠道(dao)和并(bing)购重组方面的支持。在“科创板八(ba)条”的加持下(xia)，科创板深化改(gai)革，服务“硬科技(ji)”企业和新质生产力发展将迈入新的阶(jie)段。
（责(ze)任编辑：关婧）