在监管(guan)趋严的背景下，城投(tou)债(zhai)发行情况如何？
5月30日，中诚信国际发布的相(xiang)关报告显示，4月，城投(tou)债(zhai)共发行804只(zhi)，规模环比下降18.03%至5647.21亿元，同比下降11.89%，28只(zhi)城投(tou)债(zhai)取消发行、总规模127.08亿元；净融资(zi)规模为(wei)-357.37亿元，环比减少475.83亿元，为(wei)今年以来首度转负。基础设施投(tou)融资(zi)行业企业发债(zhai)778只(zhi)，发行规模环比下降15.87%至5470.91亿元，同比下降12.09%。截至4月末(mo)，存量城投(tou)债(zhai)规模达14.48万亿元，其(qi)中基础设施投(tou)融资(zi)行业存量债(zhai)券规模达14.03万亿元。
发行审核通过率方面，报告显示，交易所(suo)城投(tou)债(zhai)发行审核通过率有所(suo)上(shang)升，交易商协会审核通过率有所(suo)下降。具体(ti)看，4月共27省份(fen)交易所(suo)城投(tou)债(zhai)发行在审，规模合计5704.70亿元，其(qi)中北京、青海、吉林、宁夏(xia)审核规模较少，均低于15亿元，贵州、海南(nan)、辽宁、内(nei)蒙古4省无交易所(suo)城投(tou)债(zhai)发行审核。26个区(qu)域公布交易所(suo)城投(tou)债(zhai)发行审核明确结(jie)果、规模合计3860.70亿元；12个重点区(qu)域中，贵州、内(nei)蒙古、辽宁无在审城投(tou)债(zhai)，剩(sheng)余9个区(qu)域中除青海外均有明确公布的发行审核结(jie)果。仅从披露审核结(jie)果的城投(tou)债(zhai)看，通过审核（已通过发审会、注(zhu)册生(sheng)效）规模3391.70亿元，占比为(wei)87.85%、环比上(shang)升1.52个百分点。
交易商协会审核通过率方面，4月交易商协会城投(tou)债(zhai)计划发行规模4341.53亿元，通过规模达1516.29亿元，通过率34.93%，较前(qian)值下降6.87个百分点。从区(qu)域实际发行情况看，29省发行了城投(tou)债(zhai)，江苏发行规模超千亿元，浙(zhe)江、山东发行规模均超500亿元；12省市净融入，上(shang)海、广东、河南(nan)、山东净融资(zi)规模超50亿元，甘肃净融资(zi)为(wei)0；18省净流出(chu)，江苏净流出(chu)规模最大，超400亿元，江西、浙(zhe)江次之，净流出(chu)规模均超50亿元。
报告认为(wei)，4月城投(tou)债(zhai)发行期(qi)限继续延长，借新还旧比例仍超90%。从发行结(jie)构看，期(qi)限上(shang)加(jia)权平均发行期(qi)限由(you)上(shang)月的3.70年增加(jia)至3.74年，5年及以上(shang)期(qi)限占比最高，达44.83%，与(yu)上(shang)月持平；品种上(shang)，一般中期(qi)票(piao)据、私募债(zhai)、超短融发行规模占比居前(qian)三位，分别(bie)为(wei)38.17%、26.25%、14.31%；发行主体(ti)以AA+级为(wei)主、占比41.03%，较前(qian)值下降1.95%；行政(zheng)层级仍以市县级为(wei)主、占比81.88%。从募集资(zi)金用途看，发债(zhai)仅用于借新还旧的债(zhai)券规模比例达93.68%，环比上(shang)升2.47个百分点，共14个区(qu)域借新还旧比例达到100%。
发行成本方面，报告显示，4月城投(tou)债(zhai)发行成本环同比均下降，15省发行成本环比下降。4月城投(tou)债(zhai)加(jia)权平均发行利率为(wei)2.80%，环比下降0.1个百分点，同比下降1.43个百分点；加(jia)权平均发行利差为(wei)81.48BP，环比收窄2.03BP，同比收窄99.69BP。分期(qi)限等级看，各期(qi)限等级品种城投(tou)债(zhai)发行成本普遍下降，其(qi)中AAA级5年期(qi)品种下行幅度最大，利率下降19BP至2.73%，利差收窄9BP至60BP。分区(qu)域看，青海加(jia)权平均发行利率、利差均最高，分别(bie)为(wei)5.10%、294.67BP，甘肃发行利率最低、为(wei)2.22%，上(shang)海发行利差最低、为(wei)46.38BP。连续两月均发行城投(tou)债(zhai)的26个省份(fen)中青海、黑龙江、辽宁、四川、广西、吉林、广东、天(tian)津发行利率、利差环比均上(shang)行；有15省发行利率、发行利差均下行，其(qi)中贵州发行利率降幅最大、为(wei)59.74BP，陕西发行利差降幅最大、为(wei)49.77BP，贵州、青海、黑龙江2024年3、4月城投(tou)债(zhai)发行只(zhi)数均较少，仅1-2只(zhi)，个券利率对区(qu)域整体(ti)发行成本影响(xiang)较大。
同时(shi)，城投(tou)境外债(zhai)发行规模下降、发行利率下行。具体(ti)看，4月城投(tou)境外债(zhai)共发行27只(zhi)、规模环比下降10.23%至204.71亿元，截至2024年4月30日，城投(tou)境外债(zhai)存量规模合计6606.75亿元；4月城投(tou)境外债(zhai)加(jia)权平均发行利率上(shang)行79BP至5.97%；加(jia)权平均发行期(qi)限较前(qian)值增加(jia)0.02年至2.69年；城投(tou)境外债(zhai)的穿透主体(ti)信用级别(bie)以AA+、AA级为(wei)主、占比分别(bie)为(wei)51.85%、25.93%；行政(zheng)层级以地(di)市级为(wei)主、占比为(wei)51.85%；分区(qu)域来看，山东、福建、四川等11省发行城投(tou)境外债(zhai)，其(qi)中山东省发行规模最高、达71.41亿元，河南(nan)加(jia)权平均发行利率最高、为(wei)7.50%。