公开信息显示，近(jin)期，深圳市绿(lu)联科技股份有限公司（以下简(jian)称“绿(lu)联科技”）更新了(le)首(shou)次(ci)公开发(fa)行(xing)股票并在创(chuang)业板上市招股说明(ming)书注册稿，保荐人为华泰联合证券有限责任公司。
格隆汇了(le)解到，绿(lu)联科技成立于2012年，主要从(cong)事3C消费(fei)电子产品的研发(fa)、设计、生产及(ji)销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案。
股权(quan)结构方面，截(jie)至(zhi)招股说明(ming)书签署日，张清森(sen)为绿(lu)联科技的第一大股东(dong)，直接持有公司股份占公司总股本(ben)的50.3019%，为公司控股股东(dong)和(he)实际控制人。同时(shi)，陈俊灵、高瓴锡恒均持有绿(lu)联科技5%以上股份。
发(fa)行(xing)前股权(quan)结构图，图片来(lai)源(yuan)：招股书
招股书显示，绿(lu)联科技的董事长张清森(sen)是个(ge)80后(hou)，拥(yong)有本(ben)科学历，学的国(guo)际金融专业，他曾在深圳市得星科技有限公司当(dang)过外贸业务员，还当(dang)过綠聯科技有限公司执行(xing)董事、深圳问虎贸易(yi)有限公司总经理，2012年3月至(zhi)2021年5月，历任绿(lu)联有限（公司前身）执行(xing)董事、总经理、董事长。
陈俊灵也是个(ge)80后(hou)，本(ben)科学历，学的国(guo)际金融专业，陈俊灵曾陆续在厦门磊(lei)升石业有限公司、深圳市达盟电子有限公司当(dang)过业务员，还当(dang)过深圳问虎贸易(yi)有限公司采购经理，2012年3月至(zhi)2021年5月为绿(lu)联有限副总经理，如今是绿(lu)联科技副董事长。
本(ben)次(ci)申请(qing)上市，绿(lu)联科技拟募(mu)集资金约15亿(yi)元，用于产品研发(fa)及(ji)产业化建设项目(mu)、智能仓储物流建设项目(mu)、总部运营中心及(ji)品牌建设项目(mu)、补充(chong)流动资金项目(mu)，其中有4.5亿(yi)元用于补充(chong)流动资金。
募(mu)资使(shi)用情况，图片来(lai)源(yuan)：招股书
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上市前多次(ci)分红
绿(lu)联科技的产品主要涵盖传输类、音视频类、充(chong)电类、移动周边类、存(cun)储类五大系列(lie)。其中，公司传输类产品包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据(ju)线、键鼠等；音视频类产品有高清线、音频线、音视频转 换器、耳机等；充(chong)电类产品主要为充(chong)电器、充(chong)电线、移动电源(yuan)等。
图片来(lai)源(yuan)：招股书
2021年至(zhi)2023年，绿(lu)联科技的传输类产品营收占比呈下滑趋势，但仍在在30%以上；音视频类产品营收占比也有所下降，充(chong)电类产品营收占比有所上升。
公司主营业务收入按产品分类的具体情况，图片来(lai)源(yuan)：招股书
业绩方面，2021年、2022年、2023年，绿(lu)联科技的营业收入分别(bie)约34.46亿(yi)元、38.39亿(yi)元、48.03亿(yi)元，对应(ying)的净利润分别(bie)约3.05亿(yi)元、3.3亿(yi)元、3.94亿(yi)元。
根据(ju)公司的实际经营状况，绿(lu)联科技预计2024年一季度的营业收入约12.86亿(yi)元，同比增长27.17%；预计同期净利润约1.05亿(yi)元，同比增长13.12%。
值得注意的是，公司在上市前存(cun)在多次(ci)分红行(xing)为。招股书显示，2019年至(zhi)2022年，绿(lu)联科技共有4次(ci)现金分红，金额分别(bie)约5000万元、1.7亿(yi)元、1.2亿(yi)元、5974.56万元，四年累计分红近(jin)4亿(yi)元。
公司主要财务数据(ju)及(ji)财务指标，图片来(lai)源(yuan)：招股书
2021年、2022年、2023年，绿(lu)联科技的主营业务毛(mao)利率分别(bie)为37.21%、37.38%和(he)37.60%，处于可比公司的区(qu)间范围。
绿(lu)联科技存(cun)在外协产品采购风险。报(bao)告期内，公司外协产品采购成本(ben)占主营业务成本(ben)比重在60%左右(you)，占比较大，如果(guo)供应(ying)商出现停工(gong)，或公司与主要供应(ying)商之间的合作(zuo)关系发(fa)生变(bian)化，可能会影响公司的生产经营。
公司产品品类众多，而产品质量是公司品牌声誉的基(ji)石，如果(guo)公司不能持续加强产品质量控制，导致产品出现重大产品质量问题，可能会影响公司的市场认可度和(he)品牌声誉。
报(bao)告期各期，绿(lu)联科技的研发(fa)投入分别(bie)约1.57亿(yi)元、1.83亿(yi)元、2.16亿(yi)元，占营业收入的比重分别(bie)为4.54%、4.78%和(he)4.50%，尽管公司的研发(fa)投入有所增加，但研发(fa)费(fei)用率仍低于可比上市公司平均值。
公司与可比上市公司研发(fa)费(fei)用率数据(ju)对比，图片来(lai)源(yuan)：招股书
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存(cun)货规模逐(zhu)年上升
绿(lu)联科技采用线上、线下相结合的模式，实现了(le)天猫、京东(dong)、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等国(guo)内外主流电商平台的覆盖，还积极布局(ju)线下销售渠道，国(guo)内经销网络覆盖全国(guo)主要省级行(xing)政区(qu)域(yu)。
报(bao)告期内，绿(lu)联科技通过线上电商平台实现的收入占主营业务收入的比例在70%以上，通过线上电商平台实现的毛(mao)利占主营业务的毛(mao)利比例超过80%，公司在电商平台的销售占比总体较高，如果(guo)电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、平台费(fei)用率等发(fa)生变(bian)化，可能会影响公司的销售收入和(he)盈利水平。
公司整体销售模式，图片来(lai)源(yuan)：招股书
绿(lu)联科技还面临着电商平台费(fei)用大幅上涨(zhang)的风险，公司通过线上电商平台开展线上销售业务，这类电商平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费(fei)，包括销售佣金、服务费(fei)、仓储费(fei)用等。随着公司线上B2C模式销售收入的不断增长，销售平台费(fei)用也随之增加，如果(guo)线上电商平台收取的平台服务费(fei)大幅上涨(zhang)，可能会影响公司的经营业绩。
报(bao)告期内，绿(lu)联科技的销售费(fei)用率高于可比上市公司平均值，主要由于公司主要通过线上方式进行(xing)销售，线上平台费(fei)用费(fei)率较高，导致公司销售费(fei)用较大。
与可比上市公司销售费(fei)用率数据(ju)对比，图片来(lai)源(yuan)：招股书
报(bao)告期内，绿(lu)联科技存(cun)货账面价值分别(bie)约7.26亿(yi)元、7.39亿(yi)元、9.96亿(yi)元，呈逐(zhu)年上升趋势，占公司流动资产比例分别(bie)为51.45%、41.56%和(he)44.24%，占比较大，如果(guo)公司未(wei)能对采购量进行(xing)准确(que)判断或市场环境发(fa)生变(bian)化，可能导致存(cun)货积压，从(cong)而影响公司的存(cun)货变(bian)现能力和(he)财务状况。
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结语
近(jin)几年，尽管绿(lu)联科技的业绩呈增长趋势，但公司仍面临着存(cun)在外协产品采购风险，同时(shi)其超7成营收来(lai)自线上电商平台，电商平台费(fei)用大幅上涨(zhang)的风险也不容忽(hu)视。