新吉奥集(ji)团
新吉奥房车拟赴港上市(shi)，有望成为中(zhong)国房车第一股。
近日(ri)，新吉奥房车有限公(gong)司(si)（New Gonow Recreational Vehicles Inc.下称“新吉奥房车”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市(shi)，华(hua)泰国际担任独(du)家保荐(jian)人。
招股书显(xian)示，新吉奥房车业务涵盖设计、开发、制造和销售定制拖挂式房车，主要市(shi)场为澳大拉西亚（一般指大洋洲的一个(ge)地区，包(bao)括澳大利亚、新西兰及周边部分岛屿），其在中(zhong)国生产房车的零部件，并在澳大利亚进行(xing)组装。
2023年，新吉奥房车交付量为2694辆，在澳大拉西亚房车市(shi)场的市(shi)占率为6.8%，为第二大房车公(gong)司(si)；公(gong)司(si)实现营收7.2亿(yi)元，净(jing)利润7876.8万元。
新吉奥房车创始人缪雪中(zhong)是汽车行(xing)业老将，曾(ceng)任浙江吉利汽车有限公(gong)司(si)总裁，有着吉利汽车“少帅(shuai)”之称。离开吉利汽车之后(hou)，缪雪中(zhong)二次创业，收购拥有三十多年历史的澳大利亚房车品(pin)牌Regent，进入房车市(shi)场。
招股书介绍，本(ben)次IPO所筹集(ji)的资金将用于建设新的生产基地和升级(ji)现有工厂，购买制造设备及系(xi)统，提(ti)升工厂自动化水平扩大销售网络，以及产品(pin)研发。
营收、净(jing)利润双双增长
近年来，新吉奥房车的营收持续(xu)增长，毛利率在2023年有显(xian)著提(ti)升，净(jing)利润也(ye)呈现稳步增长的趋(qu)势，整体上业绩呈现上升趋(qu)势。
招股书显(xian)示，2021年、2022年及2023年，新吉奥房车的营收分别为3亿(yi)元、4.99亿(yi)元，7.2亿(yi)元；相应的毛利率分别为16.7%、16.5%及25.1%；净(jing)利润分别为2508万元、3295.6万元和7876.8万元。
就具体产品(pin)来看，招股书显(xian)示，截至2023年底，新吉奥房车已成功量产了39款房车，涵盖三个(ge)特色品(pin)牌下的七个(ge)不同系(xi)列(lie)，目前正开发配备智能技术及自动驾驶系(xi)统的拖挂式电动房车的开拓性(xing)车型。根(gen)据(ju)车型不同，税前底价为5.09万澳元-8.5万澳元（约合人民币24.28万元-40.54万元）。
生产制造方面，新吉奥房车在浙江的生产工厂占地面积约4.76万平方米，拥有先进的制造设备和工艺，能够高效、高质量地生产房车产品(pin)。同时(shi)，公(gong)司(si)在澳大利亚设有两条组装线。
销售网络方面，新吉奥房车在澳大拉西亚拥有广泛的销售网络，通(tong)过第三方经销店、合营店和自营店等多种形式拓展(zhan)业务。招股书称，截至2023年12月31日(ri)，新吉奥房车的销售及经销网络包(bao)括澳洲13家第三方经销店，两家自营店及线上官(guan)方网站，以及4家与(yu)澳大利亚合营企(qi)业成立的合营店。
不过，新吉奥房车也(ye)存在过分依赖大客户的隐忧。招股书披露(lu)，新吉奥房车大部分产品(pin)通(tong)过经销商进行(xing)分销，公(gong)司(si)的客户主要为经销商。2021年至2023年，该公(gong)司(si)前五大客户的销售总额在总收入中(zhong)的占比分别为80.5%、74.4%和55.2%；最大客户占比分别为26.2%、27.3%及25.1%。不难看出(chu)，该公(gong)司(si)的业务较大程度依赖第三方授权经销商的表现。
据(ju)招股书，新吉奥房车在澳大拉西亚房车市(shi)场的市(shi)占率为6.8%，为第二大房车公(gong)司(si)，相较于第一大房车公(gong)司(si)31.5%的市(shi)占率，其差距较大。2021年至2023年，新吉奥分别交付房车1330辆、2127辆及2694辆，后(hou)两年分别同比增长59.9%及26.7%。
吉利“少帅(shuai)”二次创业
新吉奥房车的创始人缪雪中(zhong)的个(ge)人背景颇受关(guan)注。
公(gong)司(si)官(guan)网介绍，缪雪中(zhong)，1971年出(chu)生于浙江台州，现任新吉奥集(ji)团董事长。缪雪中(zhong)是中(zhong)国最早的民营车企(qi)企(qi)业家之一，早年担任吉利集(ji)团总裁，后(hou)创办吉奥汽车品(pin)牌，与(yu)广汽集(ji)团进行(xing)深度战略(lue)联盟。在此基础上发展(zhan)起(qi)来的新吉奥集(ji)团切入汽车细分市(shi)场，主营房车、新能源商用车。
1999年，还不满30岁(sui)的缪雪中(zhong)就被任命为吉利豪情汽车公(gong)司(si)总经理。2001年，缪雪中(zhong)开始担任浙江吉利汽车有限公(gong)司(si)总裁。
2003年9月27日(ri)，缪雪中(zhong)离开吉利，创办吉奥汽车，主营皮卡和SUV，取(qu)得不错反响。但随着公(gong)司(si)扩张，特别是多个(ge)生产基地同时(shi)建设也(ye)导致吉奥汽车的财务吃紧。
2010年，吉奥汽车与(yu)广汽集(ji)团签署(shu)战略(lue)合作协议，广汽集(ji)团出(chu)手收购了吉奥汽车51%的股权，广汽吉奥成立，开创了国企(qi)民企(qi)混合所有制先河。
2016年，广汽集(ji)团继(ji)续(xu)加码广汽吉奥，收购吉奥汽车持有的广汽吉奥49%股权。就这样，广汽吉奥彻底并入广汽集(ji)团，后(hou)改名(ming)为广汽传祺。
而(er)缪雪中(zhong)也(ye)开启了他的造车新征程，2014年，缪雪中(zhong)收购了三十多年历史的澳洲房车品(pin)牌Regent。2016年7月，缪雪中(zhong)宣布(bu)开启“二次创业”，主攻房车市(shi)场。
据(ju)招股书，新吉奥房车拥有以缪雪中(zhong)为首的一组控股股东，包(bao)括缪雪中(zhong)本(ben)人、缪雪中(zhong)妻子、缪雪中(zhong)女儿以及Snowy Limited等。该一组控股股东通(tong)过Snowy Limited持有新吉奥房车已发行(xing)股本(ben)的99.17%。
证监会追问股权架(jia)构设立的合规性(xing)等
值得注意的是，6月21日(ri)，中(zhong)国证监会发布(bu)境外(wai)发行(xing)上市(shi)备案补充材料要求公(gong)示。其中(zhong)，证监会对新吉奥房车出(chu)具补充材料要求，涉及说明股权架(jia)构设立的合规性(xing)，包(bao)括：(1)股权架(jia)构搭建及返程并购涉及的通(tong)过境外(wai)持股平台持有公(gong)司(si)股份的境内(nei)自然人、境内(nei)机(ji)构在外(wai)汇管理、境外(wai)投资等监管程序方面合规性(xing)的结论性(xing)意见；(2)境内(nei)主要运营实体设立及历次股权变动均合法合规的结论性(xing)意见；(3)兴隆翠(cui)收购戴德隆翠(cui)资产对应的资产转让价格公(gong)允性(xing)、税费依法缴纳(na)情况；(4)公(gong)司(si)实际控制人配偶及女儿未(wei)认定为共同实际控制人的依据(ju)及合理性(xing)；(5)期权激(ji)励计划合法合规的结论性(xing)意见。
此外(wai)，证监会还要求其说明主要境内(nei)运营实体兴隆翠(cui)注册资本(ben)未(wei)缴足的原因(yin)及合规性(xing)，是否对公(gong)司(si)业务经营和偿债能力构成重大影响。
招股书介绍，戴德隆翠(cui)成立于2014年，自成立起(qi)就是新吉奥集(ji)团的附属公(gong)司(si)，在重组前是新吉奥房车的主要运营实体之一，负责中(zhong)国业务运营。
递交招股书前，新吉奥房车开始进行(xing)重组，并设立境内(nei)架(jia)构，成立了外(wai)商独(du)资企(qi)业兴隆翠(cui)，注册资本(ben)1亿(yi)元。
新吉奥房车称，为集(ji)中(zhong)整合定制拖挂式房车的设计、开发、制造和出(chu)口业务管理，兴隆翠(cui)收购了戴德隆翠(cui)的拖挂式房车的设计、开发、制造和出(chu)口业务有关(guan)的全部资产和物业，并承担全部负债和责任。戴德隆翠(cui)继(ji)续(xu)担任新吉奥集(ji)团内(nei)多个(ge)实体的控股公(gong)司(si)。参考戴德隆翠(cui)资产净(jing)值估(gu)值，本(ben)次收购代价为5282.9万元。
招股书称，澳洲是全球第三大、增长最快的房车市(shi)场之一，仅次于北美及欧洲。2023年的房车保有量为89.54万辆，自2019年至2023年的复合年增长率为3.9%。预计至2028年，澳大拉西亚在用的房车总量将达至117.5万辆，自2024年起(qi)的复合年增长率为5.7%，超过北美及欧洲的增长速度。
不过需(xu)要指出(chu)的是，目前房车行(xing)业产品(pin)同质化较为严重，缺乏创新。同时(shi)，新吉奥房车虽然在澳洲房车市(shi)场市(shi)占率第二，但第一大房车公(gong)司(si)的市(shi)占率却是其近5倍之大，集(ji)中(zhong)度颇高。这也(ye)意味(wei)着尽管行(xing)业想象空间犹在，但新吉奥房车想要成为龙头仍有一定难度。