上周A股表现先抑后(hou)扬，上证指数周度上涨0.8%。A股日均成交金额约8500亿元(yuan)，较前期有所回落；北向资金净流入接近260亿元(yuan)，4月26日的单(dan)日净流入规模创下历史新(xin)高。
行业(ye)层面，计算机、电子等TMT相关行业(ye)领涨；受益于政策预期催化的综(zong)合金融(rong)、非银(yin)金融(rong)也(ye)有不(bu)错表现；煤炭、石油石化等板块(kuai)表现不(bu)佳。
后(hou)市市场将如何演绎？且看最新(xin)十(shi)大券商策略汇总。
1. 国泰君安：不(bu)确定性降低(di)，投资机会在年中
2024年股票投资有一个关键词和三个重要基石，一个关键词是“不(bu)确定性降低(di)”；三个重要基石在于：1）经(jing)过过去几年市场调整和24年初的股市波动(dong)，不(bu)利情形计价充分，悲观者出清后(hou)负面看法表达能力(li)有限，股票指数底部抬高。2）短时间预期不(bu)再下修，比如经(jing)济改观缓慢、总量政策有限、美元(yuan)利率上升与地缘波动(dong)，也(ye)已体现在了3-4月全A指数或多数股票的下跌之中；3）从经(jing)济运行、政策储备(bei)以及资本市场改革举措看，不(bu)确定性降低(di)，投资者对风险接纳的意愿会提高。因(yin)此，最差的情形既然年初已经(jing)见过，短尺度扰动(dong)逐步计价，不(bu)确定性下降将推动(dong)年中股市行情出现，要敢于逆向布局。
2. 中金：A股修复(fu)行情仍在延续
A股市场自(zi)2月以来的修复(fu)行情斜率虽有所放缓但仍在延续，A股市场估(gu)值仍处(chu)于历史低(di)位，性价比优势明显。配置方面，有科技进步预期驱动(dong)及新(xin)质(zhi)生产力(li)相关政策催化下的TMT 领域中期仍有望有相对表现；外(wai)部因(yin)素及供给出清带(dai)来上游资源品行业(ye)机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块(kuai)，但短期内需重视行情节奏；资本市场改革为金融(rong)板块(kuai)带(dai)来新(xin)催化，投资者关注度阶段性抬升。
3.国信证券：港股基本面驱动(dong)的长线(xian)机会或已开始
长线(xian)角度看，港股通EPS已经(jing)连续三周企稳(wen)并开始回升，一轮基于基本面做多的长线(xian)行情或已开始。短线(xian)角度看，上周提到，恒指能否突破17100是该行的着眼点。本周，恒指的表现远(yuan)超该行的预期，已经(jing)行至年线(xian)下方，同时成交量还处(chu)在放量阶段，说明多方势头正强。接下来，建议做两手准备(bei)：1)如果恒指在下周确认突破MA250，那么可以选择立即跟进；2)如果恒指没有突破MA250，转而回撤，可以分别(bie)在17300和16700加(jia)仓。
4. 中信建投证券：节前效应或陆续显现，资金避险观望情绪升温
短期来看，随着五一假期的临近，节前效应或陆续显现，再加(jia)上年报、一季报进入到最后(hou)密集披露阶段，未披露业(ye)绩的个股仍存不(bu)确定性，资金避险观望情绪升温，短期A股难免震(zhen)荡，结构性行情、热点轮动(dong)的风格或将延续。中长期角度，随着国内经(jing)济恢复(fu)向好，政策持续落地，再加(jia)上A股市场低(di)估(gu)值的吸引力(li)正在逐步显现，外(wai)资机构对中国资产的预期也(ye)正在发生重大转变，我们认为市场中期机会大于风险。
5. 信达证券：3月下旬以来的震(zhen)荡已经(jing)结束，5月可能继续上涨
4月以来因(yin)为美联储降息推迟预期、季报期主题投资降温、经(jing)济数据受高基数影(ying)响一般等因(yin)素影(ying)响，市场偏震(zhen)荡。这(zhe)些影(ying)响到5月将会逐渐结束，市场可能重新(xin)再次上行。
行业(ye)配置建议：5月季节性规律风格会略偏向小盘(pan)成长，所以短期会呈现出风格的高低(di)切，但由于风格的大趋势还在价值，所以这(zhe)种高低(di)切不(bu)会持续很久。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融(rong)地产>AI、老赛道（医药半导体新(xin)能源）>消费，排序靠前的可能是未来牛市的最强主线(xian)。
6. 招商证券：预计更多外(wai)资将回流中国
考虑到美、日、印等主要市场的估(gu)值都处(chu)于高位而中国资产当下是估(gu)值洼地，预计更多外(wai)资将回流中国，带(dai)动(dong)A股重回上行趋势。随着新(xin)“国九条”落地，一季报上市公司业(ye)绩改善，我们仍然看好以高ROE高FCF风格，中证A50/沪(hu)深300/大盘(pan)成长为代表的绩优龙头指数。建议重点关注消费周期领域细分行业(ye)的龙头、出口链以及部分科技领域业(ye)绩改善确定性强的细分行业(ye)。
7. 财信证券：A股二次探底或结束，聚焦高景(jing)气板块(kuai)
外(wai)资是主导本次港股及A股向上突破的主要力(li)量，一是近期欧美日等发达经(jing)济体经(jing)济数据有走弱迹象，中国高频经(jing)济数据则有企稳(wen)预期；二是日元(yuan)汇率大幅贬值，海外(wai)活(huo)跃资金加(jia)大对中国资产配置力(li)度；三是中国资产作为全球权益市场的估(gu)值洼地，存在估(gu)值修复(fu)的动(dong)力(li)。我们认为后(hou)续业(ye)绩端对A股压制(zhi)作用将消退，本轮A股市场或已经(jing)提前完成二次探底。在5%经(jing)济增速目标下，经(jing)济政策有进一步加(jia)力(li)的需要，5-6月份高景(jing)气板块(kuai)有望迎来修复(fu)反(fan)弹。
8. 中信证券：配置上建议偏向红利
中信证券认为，投资者对海外(wai)流动(dong)性预期迅速下修，中东地缘冲突加(jia)剧金融(rong)市场波动(dong)；国内宏观运行平稳(wen)，政策更重落实而非新(xin)增；新(xin)“国九条”发布后(hou)市场生态将逐步改善，结构分化程度会不(bu)断加(jia)剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动(dong)的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈。
配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散(san)。具体来看，一方面，红利策略方面可以重点聚焦具有稳(wen)定现金回报特征(zheng)的品种，避免过大的经(jing)营(ying)波动(dong)对股价的影(ying)响。另(ling)一方面，出海逻辑目前已经(jing)成为平行于红利以外(wai)的第二条主线(xian)，关注出海逻辑在机械(xie)、物流、家(jia)电、纺(fang)织、建材等行业(ye)的不(bu)断扩散(san)。此外(wai)，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。
9. 民(min)生证券：流量修复(fu)下，A股市场的机会在扩散(san)
上周外(wai)资大幅回流A股，一方面是因(yin)为4月份以来海外(wai)流动(dong)性趋紧，A股具有更强的赚钱效应；另(ling)一方面则是因(yin)为近期海外(wai)经(jing)济学家(jia)对中国经(jing)济增长的预期转向乐观。中国经(jing)济总量修复(fu)的进程在持续，但是盈利弹性弱于实物消耗的认知(zhi)并不(bu)充分。在当下，建议紧抱资源主线(xian)，适当关注部分低(di)位资产修复(fu)，但是需要有逻辑驱动(dong)，不(bu)应单(dan)单(dan)为寻(xun)求低(di)估(gu)值资产而强行切换。如果以2024Q1营(ying)收增速、资产周转率（TTM）相比2023Q4有增加(jia)、且当前估(gu)值水平低(di)于历史50%分位数作为标准进行筛选，那么家(jia)电、轻工制(zhi)造、纺(fang)织服装、电子元(yuan)器件(jian)、小食品中可能存在结构性的机会。
10. 申港证券：短期行情或受政策主导
上周市场周一低(di)开之后(hou)一路震(zhen)荡走低(di)，两市各主要指数均出现下跌走势，显示(shi)高位压力(li)较大。新(xin)的“国九条”出炉之后(hou)，由于持续推动(dong)资本市场深化改革以及监(jian)管力(li)度全方面提升，投资者心态短期内或会受到较大提振(zhen)，有利于行情的展开。在各方面强力(li)监(jian)管下，市场的底层逻辑或得到重构，有利于资本市场的长期行情。任何重大的改革进程都很难一帆风顺，仍需提防短期情绪高涨之后(hou)的自(zi)然回落。