作者 | 郑孝杰(jie)
编辑 | 袁畅
投(tou)资大师(shi)总是相偕而来，又相伴而去。
美(mei)国(guo)当地时(shi)间2024年5月(yue)10日，量化投(tou)资大师(shi)西蒙斯（James Harris Simons）骤然去世，享年86岁。
此时(shi)距离芒格离世不到半年。
西蒙斯拥(yong)有数学家(jia)、投(tou)资家(jia)、慈善家(jia)、量化行(xing)业(ye)开拓者、密码破(po)译专家(jia)等(deng)各式标签。
但真(zhen)正能够“定(ding)义”他的似乎还是他创立的业(ye)内(nei)头牌量化机构——文艺复兴科技。
以及那(na)只外人难以“染指”的大奖(jiang)章(zhang)基金。
后者创造(zao)了无法复制的长线高盈利业(ye)绩，也把量化投(tou)资的皇(huang)冠戴在西蒙斯头上——至今。
短短半年内(nei)，主动权益投(tou)资和量化投(tou)资的两位顶尖人物先后“离去”，让人见识了时(shi)代的流转和时(shi)光的无情。
而唏嘘(xu)西蒙斯离去的，或许不止是我们。
01
天才投(tou)资家(jia)
西蒙斯可谓“天才”，而且不止在一(yi)个领域。
1955年他考入麻省理工学院数学系，年仅23岁便获(huo)得了加州大学伯克利分校的数学博士。
他曾先后任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽(niu)约州立大学石溪分校，并在石溪分校成为数学学院的院长——时(shi)年三十(shi)岁。
30岁的数学学院院长还远不足以定(ding)义西蒙斯。他和陈省身一(yi)起创立的陈氏(shi)-西蒙斯定(ding)理在几何学中有重要成就。
1976年，他获(huo)得了美(mei)国(guo)数学会(hui)的奥斯瓦尔德·维(wei)布伦奖(jiang)。
两年后，40岁的西蒙斯成立了成为文艺复兴科技的前身，并在日后开启量化投(tou)资的新时(shi)代。
发现了没，每逢整十(shi)岁，西蒙斯都要搞点大动静出来。
02
神奇的大奖(jiang)章(zhang)基金
观察一(yi)位投(tou)资大佬的切入点，其(qi)操(cao)盘的产品(pin)不可错过。
大奖(jiang)章(zhang)基金就是西蒙斯挥舞(wu)的投(tou)资“魔法棒”，某种程度上比本人还要有名。
资料显示(shi)：大奖(jiang)章(zhang)基金是1998年3月(yue)正式成立运作，
当时(shi)的基金经理除了60岁的西蒙斯，还有一(yi)位叫(jiao)埃克斯的基金经理。两人都分别于1967年和1976年获(huo)得数学圈最高荣(rong)誉——美(mei)国(guo)数学学会(hui)的伟布伦奖(jiang)。
所谓的大奖(jiang)章(zhang)基金，也由此得名，彰显着基金经理的学术能力。
大奖(jiang)章(zhang)基金的成立，也意味着西蒙斯量化投(tou)资哲学的正式成型：
“我们完全(quan)停止了基本面分析，变成了一(yi)个彻底的、依靠模型的量化投(tou)资者”，他日后回忆道。
03
从“摸索”到神迹
大奖(jiang)章(zhang)基金成立初期，策略模型的使用“并不得力”。
第(di)一(yi)年的费后收益率(lu)为8.8%，在业(ye)内(nei)差强(qiang)人意。而到了第(di)二(er)年，模型直接在基金经理面前罢工，全(quan)年收益亏损了四个百分点，而当年标普500指数大涨30%。
没有放弃，西蒙斯四处延聘高手、重新调适模型，并在1990年大放异彩，最终全(quan)年获(huo)得了55%的费后收益。
这(zhe)是一(yi)个值得记取的年份，1990年是华尔街量化投(tou)资的“D day”，另一(yi)家(jia)如今的巨头Citadel，也在这(zhe)一(yi)年成立。
04
“聚集”人才
西蒙斯是量化投(tou)资的先驱，所以，他也几乎全(quan)新定(ding)义了量化团队(dui)的成员。
据说，西蒙斯不青睐当时(shi)市场上的投(tou)资熟手，而是更加热衷从数学界、物理学界、气象界、密码分析等(deng)领域招揽人才跨(kua)行(xing)入场。
但招揽入场的人，必须能完成西蒙斯的高要求(qiu)，在很早以前，西蒙斯就不断要求(qiu)团队(dui)成员优化模型表现，并进入多资产的领域投(tou)资。
可见，西蒙斯在1980年代末的视野就不局限于股票资产，同时(shi)也辐射债券、商品(pin)、货币(bi)、衍生品(pin)等(deng)。
05
业(ye)绩“神迹”
早期，大奖(jiang)章(zhang)基金是文艺复兴的资管产品(pin)，也就是可以对外募资进行(xing)运作。
结果，诸多外部投(tou)资人享受到了丰厚的收益。
大奖(jiang)章(zhang)基金的“印钞”能力十(shi)分惊人。
数据显示(shi)：1988 年以来的30年间，大奖(jiang)章(zhang)基金的平均(jun)年回报率(lu)为66%，累计(ji)产生了超过1000亿美(mei)元的利润。
这(zhe)一(yi)期间，美(mei)股风向标标普500指数每年上涨5.1%，这(zhe)恰恰“仅”是大奖(jiang)章(zhang)基金固定(ding)管理费的水平。
值得注(zhu)意的时(shi)：1993年大奖(jiang)章(zhang)基金年度管理费已经高达(da)5%，到了2002年西蒙斯将业(ye)绩报酬提成比例从20%提升至36%，之后又调升至44%。
如此高收费模型，也侧面验证了大奖(jiang)章(zhang)基金赚钱的能力。
06
产品(pin)“内(nei)部化”
各路投(tou)资者均(jun)发现了这(zhe)只业(ye)绩扶摇直上的产品(pin)，除了高净值个人，公共养老基金、捐赠基金、基金会(hui)、保险公司、家(jia)族财富办公室，纷纷来抢购份额。
这(zhe)股热度蹿升太快(kuai)，到了1993年——大奖(jiang)章(zhang)基金成立五年之际，西蒙斯决定(ding)停止接纳新资金。
而当时(shi)基金规模仅仅有2.7亿美(mei)元，西蒙斯的果断在今天看来让人不解。
或许，他早已察觉到管理规模、收益、策略有效性之间的“矛盾”了。
2002年-2005年，西蒙斯逐步为外部投(tou)资者赎(shu)回基金份额，最终转变成一(yi)只纯内(nei)部基金，持有人均(jun)为文艺复兴内(nei)部员工。
把投(tou)资产品(pin)的权利当做福利，可能也只有文艺复兴等(deng)少数机构做得到。
对于大奖(jiang)章(zhang)基金转型内(nei)部基金的原因(yin)，西蒙斯曾有如下(xia)表述：
“我意识到我们可以管理中等(deng)规模的资金，但是无法管理千亿规模的钱；与此同时(shi)，我们的基金规模增长很快(kuai)，这(zhe)要求(qiu)我们做出改变。于是，我们只接受员工的投(tou)资，同时(shi)拒绝了所有的外部投(tou)资者。”
07
“绑定(ding)”人才
投(tou)资策略跑通了，当然就会(hui)有人才的流动。
大奖(jiang)章(zhang)基金成立早期，一(yi)起与西蒙斯搭建模型的数学家(jia)Berlekamp——同样毕业(ye)于加州大学伯克利分校，后来决定(ding)离开文艺复兴。
据称，当时(shi)西蒙斯对这(zhe)位搭档(dang)要求(qiu)甚高，不断要优化模型表现，后者不胜其(qi)烦。
之后，包括文艺复兴在内(nei)的美(mei)国(guo)头牌量化机构都开始了“绑定(ding)”人才：
西蒙斯要求(qiu)投(tou)资团队(dui)签署保密协(xie)议，员工需要将薪酬包的四分之一(yi)放在大奖(jiang)章(zhang)基金，作为一(yi)种保释金锁定(ding)，直到他们离开后数年才发还。
业(ye)内(nei)还传说，大奖(jiang)章(zhang)基金的投(tou)资者可能包括文艺复兴已离职员工，但后者必须满足更苛刻的竞业(ye)条(tiao)款，这(zhe)些人几乎无法从事量化投(tou)资工作，但靠着前老板的基金收益做到“衣食无忧”。
08
“身后事”引(yin)人关(guan)心
文艺复兴作为一(yi)家(jia)对冲基金，员工人数大大少于同等(deng)规模和名气的其(qi)他机构。
据说该公司的正式员工仅有小(xiao)几百人，而Two Sigma有2000名员工，桥(qiao)水有至少1200员工，城堡投(tou)资的员工有近3000人。
根据坊间资料，西蒙斯还在世时(shi)，文艺复兴的管理架构是，
董(dong)事长詹姆斯·西蒙斯（James Harris Simons）；
执(zhi)行(xing)副董(dong)事长纳撒尼尔·西蒙斯（Nathaniel Simons），老西蒙斯的儿子(zi)；
首席(xi)执(zhi)行(xing)官彼(bi)得·菲茨林·布朗(lang)（Peter Fitzhugh Brown）；
执(zhi)行(xing)副总裁、首席(xi)财务官、首席(xi)合规官孟(meng)德尔·马克·希(xi)波(bo)尔（Mendel Mark Silber）；
董(dong)事、副总裁保罗·杰(jie)拉德·布拉德（Paul Gerard Broder）；
老西蒙斯“离世”后，文艺复兴的掌舵者会(hui)是其(qi)子(zi)还是现任首席(xi)执(zhi)行(xing)官彼(bi)得·布朗(lang)，颇引(yin)人关(guan)注(zhu)。
本期责任编辑 倪静
***
资事堂保留本文的所有权利，未经书面授权，任何人不得转载(zai)、编辑、重新发布，否则将被依法追究法律(lu)责任。
请在后台回复关(guan)键(jian)字「转载(zai)」获(huo)取转载(zai)格式要求(qiu)。