公开(kai)信息显示，近期，深圳市绿(lu)联科技股份有限公司(si)（以(yi)下简称“绿(lu)联科技”）更(geng)新了首次公开(kai)发行股票并在创业板上市招股说(shuo)明书注册稿，保(bao)荐人为(wei)华(hua)泰联合证券有限责任公司(si)。
格隆汇了解到，绿(lu)联科技成立(li)于(yu)2012年，主要从事3C消(xiao)费电子产品(pin)的研发、设计、生产及(ji)销售，致力于(yu)为(wei)用(yong)户(hu)提供(gong)全方位数码解决方案。
股权结构方面，截(jie)至招股说(shuo)明书签署日(ri)，张清森为(wei)绿(lu)联科技的第一大(da)股东，直接(jie)持有公司(si)股份占公司(si)总股本的50.3019%，为(wei)公司(si)控股股东和(he)实(shi)际控制(zhi)人。同时，陈俊灵、高瓴锡恒均持有绿(lu)联科技5%以(yi)上股份。
发行前股权结构图，图片来源：招股书
招股书显示，绿(lu)联科技的董事长张清森是个80后，拥有本科学历，学的国际金融专业，他曾在深圳市得星科技有限公司(si)当过外贸业务员，还当过綠(lv)聯科技有限公司(si)执行董事、深圳问虎贸易有限公司(si)总经理，2012年3月至2021年5月，历任绿(lu)联有限（公司(si)前身）执行董事、总经理、董事长。
陈俊灵也是个80后，本科学历，学的国际金融专业，陈俊灵曾陆续在厦门磊升石业有限公司(si)、深圳市达(da)盟电子有限公司(si)当过业务员，还当过深圳问虎贸易有限公司(si)采购(gou)经理，2012年3月至2021年5月为(wei)绿(lu)联有限副(fu)总经理，如今是绿(lu)联科技副(fu)董事长。
本次申请上市，绿(lu)联科技拟募集资金约15亿元，用(yong)于(yu)产品(pin)研发及(ji)产业化(hua)建设项目、智能(neng)仓储物流建设项目、总部运营中心及(ji)品(pin)牌建设项目、补充流动资金项目，其中有4.5亿元用(yong)于(yu)补充流动资金。
募资使(shi)用(yong)情况，图片来源：招股书
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上市前多次分红
绿(lu)联科技的产品(pin)主要涵盖传输(shu)类、音(yin)视(shi)频类、充电类、移动周边类、存(cun)储类五大(da)系列(lie)。其中，公司(si)传输(shu)类产品(pin)包括扩展坞、集线器、网卡(ka)、网络数据(ju)线、键鼠等；音(yin)视(shi)频类产品(pin)有高清线、音(yin)频线、音(yin)视(shi)频转 换器、耳机(ji)等；充电类产品(pin)主要为(wei)充电器、充电线、移动电源等。
图片来源：招股书
2021年至2023年，绿(lu)联科技的传输(shu)类产品(pin)营收占比呈下滑趋势，但仍在在30%以(yi)上；音(yin)视(shi)频类产品(pin)营收占比也有所(suo)下降，充电类产品(pin)营收占比有所(suo)上升。
公司(si)主营业务收入按(an)产品(pin)分类的具体情况，图片来源：招股书
业绩方面，2021年、2022年、2023年，绿(lu)联科技的营业收入分别约34.46亿元、38.39亿元、48.03亿元，对应(ying)的净利润分别约3.05亿元、3.3亿元、3.94亿元。
根据(ju)公司(si)的实(shi)际经营状况，绿(lu)联科技预计2024年一季度的营业收入约12.86亿元，同比增长27.17%；预计同期净利润约1.05亿元，同比增长13.12%。
值得注意的是，公司(si)在上市前存(cun)在多次分红行为(wei)。招股书显示，2019年至2022年，绿(lu)联科技共有4次现(xian)金分红，金额分别约5000万元、1.7亿元、1.2亿元、5974.56万元，四年累计分红近4亿元。
公司(si)主要财务数据(ju)及(ji)财务指标，图片来源：招股书
2021年、2022年、2023年，绿(lu)联科技的主营业务毛利率(lu)分别为(wei)37.21%、37.38%和(he)37.60%，处于(yu)可比公司(si)的区间范围(wei)。
绿(lu)联科技存(cun)在外协产品(pin)采购(gou)风险。报告期内，公司(si)外协产品(pin)采购(gou)成本占主营业务成本比重在60%左右，占比较大(da)，如果供(gong)应(ying)商出现(xian)停工，或公司(si)与主要供(gong)应(ying)商之间的合作关系发生变化(hua)，可能(neng)会影响公司(si)的生产经营。
公司(si)产品(pin)品(pin)类众多，而产品(pin)质量是公司(si)品(pin)牌声誉的基(ji)石，如果公司(si)不(bu)能(neng)持续加强产品(pin)质量控制(zhi)，导(dao)致产品(pin)出现(xian)重大(da)产品(pin)质量问题，可能(neng)会影响公司(si)的市场(chang)认(ren)可度和(he)品(pin)牌声誉。
报告期各期，绿(lu)联科技的研发投入分别约1.57亿元、1.83亿元、2.16亿元，占营业收入的比重分别为(wei)4.54%、4.78%和(he)4.50%，尽管公司(si)的研发投入有所(suo)增加，但研发费用(yong)率(lu)仍低(di)于(yu)可比上市公司(si)平均值。
公司(si)与可比上市公司(si)研发费用(yong)率(lu)数据(ju)对比，图片来源：招股书
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存(cun)货规模逐年上升
绿(lu)联科技采用(yong)线上、线下相结合的模式，实(shi)现(xian)了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等国内外主流电商平台的覆盖，还积极布局线下销售渠道，国内经销网络覆盖全国主要省级行政区域。
报告期内，绿(lu)联科技通过线上电商平台实(shi)现(xian)的收入占主营业务收入的比例在70%以(yi)上，通过线上电商平台实(shi)现(xian)的毛利占主营业务的毛利比例超过80%，公司(si)在电商平台的销售占比总体较高，如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、平台费用(yong)率(lu)等发生变化(hua)，可能(neng)会影响公司(si)的销售收入和(he)盈利水平。
公司(si)整体销售模式，图片来源：招股书
绿(lu)联科技还面临(lin)着(zhe)电商平台费用(yong)大(da)幅(fu)上涨的风险，公司(si)通过线上电商平台开(kai)展线上销售业务，这类电商平台对卖家在平台上销售商品(pin)会收取一定的平台服务费，包括销售佣金、服务费、仓储费用(yong)等。随着(zhe)公司(si)线上B2C模式销售收入的不(bu)断增长，销售平台费用(yong)也随之增加，如果线上电商平台收取的平台服务费大(da)幅(fu)上涨，可能(neng)会影响公司(si)的经营业绩。
报告期内，绿(lu)联科技的销售费用(yong)率(lu)高于(yu)可比上市公司(si)平均值，主要由(you)于(yu)公司(si)主要通过线上方式进行销售，线上平台费用(yong)费率(lu)较高，导(dao)致公司(si)销售费用(yong)较大(da)。
与可比上市公司(si)销售费用(yong)率(lu)数据(ju)对比，图片来源：招股书
报告期内，绿(lu)联科技存(cun)货账面价值分别约7.26亿元、7.39亿元、9.96亿元，呈逐年上升趋势，占公司(si)流动资产比例分别为(wei)51.45%、41.56%和(he)44.24%，占比较大(da)，如果公司(si)未能(neng)对采购(gou)量进行准确判断或市场(chang)环境发生变化(hua)，可能(neng)导(dao)致存(cun)货积压(ya)，从而影响公司(si)的存(cun)货变现(xian)能(neng)力和(he)财务状况。
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结语
近几年，尽管绿(lu)联科技的业绩呈增长趋势，但公司(si)仍面临(lin)着(zhe)存(cun)在外协产品(pin)采购(gou)风险，同时其超7成营收来自(zi)线上电商平台，电商平台费用(yong)大(da)幅(fu)上涨的风险也不(bu)容忽视(shi)。