眼看特斯拉又(you)陷入“绝境”时，马斯克再(zai)次(ci)将目(mu)光投向了特斯拉“福地(di)”—中国。

这一次(ci)，“鲶鱼(yu)”终于要入池了么？

01

据新华社报道，4月28日(ri)下午，马斯克抵达北京钓鱼(yu)台国宾(bin)馆，与国务院总理李强进行了深度交流，对(dui)特斯拉有着高度评价，称“特斯拉在中国的发展堪称中美经贸合作的成功范例”。

这一见面，顿时拉高了外界对(dui)FSD入华的期待值(zhi)。

终于能在国内体(ti)验FSD了么？

路透社报道，据知情人(ren)士表(biao)示(shi)，马斯克此次(ci)访华，目(mu)的是(shi)讨论在中国推(tui)出FSD自动驾驶软件的相关事宜，并争取获得(de)数据方面的相关批准，以训练其自动驾驶技术的算法。

而在本月早些(xie)时候，马斯克在社交平台X上称将“很(hen)快”向中国用户推(tui)出FSD技术。

当晚，特斯拉通过了中国汽车数据安全合规要求的消息一出，证实了从数据储存安全的层(ceng)面，FSD落地(di)中国这事儿是(shi)可行的。

根据中国汽车工(gong)业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心(xin)发布《关于汽车数据处理4项安全要求检(jian)测情况的通报》，特斯拉上海超级工(gong)厂生产的车型符(fu)合汽车数据安全4项合规要求（车外人(ren)脸信息等(deng)匿名化处理、默认(ren)不收集座舱数据、座舱数据车内处理、处理个人(ren)信息显著告(gao)知）。

来源：中汽协

特斯拉还补充，各地(di)已陆续解除（如机关单位、机场、高速等(deng)）对(dui)特斯拉等(deng)智能汽车的禁行禁停限制。虽然目(mu)前(qian)FSD入华还没有明(ming)确(que)时间(jian)表(biao)，但关于FSD即(ji)将开始内测的小作文已经开始发酵。

这事儿马斯克本人(ren)没有过多宣传，根据网上信息，逗留(liu)不足24小时的马斯克已经乘坐私人(ren)飞机离开了中国，不过这一现身就马上把A股相关股票点燃。

今天，特斯拉概念股、人(ren)形机器(qi)人(ren)、无人(ren)驾驶等(deng)板块(kuai)表(biao)现强势，数十只个股盘中相继涨停。

这还没完。据引彭博消息，特斯拉公司将在百度提供的车道级导航和地(di)图的基础上部署其FSD自动驾驶服务。受此消息推(tui)动，百度盘中一度拉涨7%。

在中国，所(suo)有智能驾驶系统都(dou)必须获得(de)测绘资(zi)质(zhi)，才能在公共道路上运行，百度就是(shi)具备测绘资(zi)质(zhi)的十几家合格供应商之一。

据知情人(ren)士透露(lu)，百度将允许特斯拉获得(de)其在中国公共道路上收集数据的地(di)图牌照。有了地(di)图服务许可证后，一旦特斯拉被允许在中国道路上合法运行其FSD软件，其车队也可以收集车辆周围(wei)环境的数据，如道路布局、交通标志和附近建筑物等(deng)。

此前(qian)特斯拉为FSD入华部署做了很(hen)多铺垫，此番有可能真的“十年功成”，对(dui)中国车市，对(dui)特斯拉又(you)有什么影响？

02

FSD于特斯拉而言，是(shi)跃过汽车价格竞争的火(huo)箭助(zhu)推(tui)器(qi)。打好(hao)这张牌，奠定了公司日(ri)后能否成为一家万亿级公司的关键。

在下一个属于汽车智能化的十年，软件能力才是(shi)汽车打造差异化竞争优势的核心(xin)，这一点随着国内车企(qi)逐渐开始卷向智能驾驶，已经是(shi)高端玩家的必争之地(di)。

毫无疑问，特斯拉今年也加(jia)快了FSD的进展。

首先是(shi)在北美大规模(mo)推(tui)送(song)FSDV12。为了降低使用门槛，将订阅价格从199美元/月砍(kan)半降到99美元/月，买(mai)断套餐价格从12,000美元下调至8,000美元。

这样做能快速沉(chen)淀用户对(dui)于FSD驾驶的使用体(ti)验，提高续订率，同时借助(zhu)现有保有量规模(mo)积累里程，采用“端到端神经网络”技术训练，加(jia)速下一个阶段—完全自动驾驶的到来，特斯拉也即(ji)将推(tui)出无人(ren)驾驶出租(zu)车业务—Robotaxi。

然而，FSD在中国推(tui)广(guang)要面临更大的挑(tiao)战，最头(tou)疼的就是(shi)数据闭环的问题。

此前(qian)，中金公司研报就指出，FSD如在中国推(tui)广(guang)，整套数据闭环需在境内，需在数据采集、模(mo)型训练方面进行准备，考虑BEV感知方案是(shi)否可以得(de)到很(hen)好(hao)的本地(di)化适配，还需要搭建本土(tu)计算中心(xin)和组(zu)建在地(di)算法适配团队。

马斯克来华以后的进展，为FSD在中国的推(tui)出做足最后的铺垫，FSD能否加(jia)快落地(di)的前(qian)提，取决于数据处理能否提供一个妥善(shan)的方案，比如，是(shi)否能在保障数据安全的情况下将图像(xiang)、视频数据传输回境外进行训练。

要知道，地(di)图数据高度敏感，即(ji)使在21年被禁行禁停后，特斯拉已经在上海建立数据中心(xin)实现本地(di)化存储，但引入后要提高模(mo)型性能，必然会受制于目(mu)前(qian)的硬件基础。

特斯拉在北美耗费了上百亿美元打造的Dojo超算中心(xin)，自己开发了D1芯片提升训练效率，但如果数据只能在本地(di)训练，特斯拉短期可能没办法拿(na)出匹(pi)配的资(zi)源到中国来。

尽管(guan)国内的路况也能提供大量优质(zhi)的数据，在数据反馈上，短期内和国内车企(qi)比，特斯拉可能并不占太大优势。

在此前(qian)，特斯拉中国方面多次(ci)强调，其在中国采集的数据会严格遵守中国对(dui)于数据管(guan)理的法律法规，实现本地(di)存储。自2021年以来，特斯拉已按照监管(guan)机构的要求将其中国市场上车辆收集的所(suo)有数据存储在上海的数据中心(xin)，并且没有将任何数据传回美国。

恰逢北京车展正如火(huo)如荼地(di)进行着，小米、华为、比亚迪等(deng)中国品牌在车展上大放异彩(cai)，伴随多车企(qi)加(jia)速落地(di)城市NOA，国内市场目(mu)前(qian)已经进入了标配智驾的阶段。

面对(dui)竞争对(dui)手的冲击，如果没有Dojo级别的超算支持，特斯拉这条“鲶鱼(yu)”，在中国市场还能有后发优势吗(ma)？

后续还要看FSD具体(ti)的落地(di)形式，算法模(mo)型层(ceng)面特斯拉一直有业内领先的口碑，国内自动驾驶竞争格局的角逐也将愈(yu)发激烈，届时梯队如何，门槛多高也会更加(jia)清晰。

03

今年以来，特斯拉的利(li)空因素实在太多，车子卖不动要大降价，欧美调动车补贴退坡(po)，销量不及(ji)预期，利(li)润大跌，工(gong)厂失火(huo)，就连红海冲突，都(dou)给它一刀。

从股价表(biao)现看，特斯拉确(que)实很(hen)难，半年时间(jian)跌近3成，要不是(shi)马斯克在财报会议(yi)上画大饼，股价还得(de)继续跌。

从估值(zhi)上看，特斯拉估值(zhi)中有近3/4不是(shi)造车业务，而是(shi)其他，比如自动驾驶、AI机器(qi)人(ren)等(deng)等(deng)。

那这些(xie)又(you)能否真正撑起特斯拉的估值(zhi)呢？

其实还是(shi)个未(wei)知数，虽然有不少投行做过测算，但未(wei)来还存在很(hen)多不确(que)定性，很(hen)难量化出来，比如自动驾驶的渗透率会去(qu)到多少，单价会如何变动，机器(qi)人(ren)又(you)可以卖多少台，没人(ren)知道。

所(suo)以，这个时候去(qu)评判估值(zhi)合理不合理，意义并不大，只能从市场交易的角度出发，让市场自己去(qu)交易出一个合理的估值(zhi)水平。

不过，从消息面上看，特斯拉这几个月如此大幅度的下跌，如果没有新的利(li)空因素，继续下跌的概率不高，反而会因为利(li)好(hao)因素的释放继续反弹。

换言之，特斯拉现在已经成为消息面主导的票子。

对(dui)于自动驾驶，马斯克说过很(hen)多次(ci)，这是(shi)特斯拉的主要价值(zhi)。

在刚(gang)过去(qu)的财报电话会上，他甚至直接放炮，如果认(ren)为特斯拉无法解决自动驾驶问题，那就不应该(gai)持有特斯拉的股票！

不过，还真不能小看马斯克。

自从引入了神经网络，采用端到端的模(mo)式，特斯拉的自动驾驶进步飞快。从各类测试(shi)视频看，已经相当丝滑。

马斯克曾表(biao)示(shi)，60亿英(ying)里行驶里程是(shi)完全自动驾驶系统实现质(zhi)变的一个重要节点。

2024年第一季度，特斯拉FSD真实路况总里程已达12.5亿英(ying)里（约20亿公里），这一数字远(yuan)超其他公司总和。

特斯拉方面预计，按照目(mu)前(qian)的速度，FSD累计行驶里程有望(wang)在5月底达到20亿英(ying)里，并在一年之内达到60亿英(ying)里总量。

根据特斯拉软件追踪(zong)网站TeslaFi统计，截至4月26日(ri)，在其付费用户登记的19,759辆特斯拉车辆中，有7,444辆安装(zhuang)了FSDV12版本，有9,724辆安装(zhuang)了FSDV11版本，其中最多的FSDV12.3.4和FSDV11.4.9版本安装(zhuang)量分(fen)别为6,149辆和9,381辆，普及(ji)率分(fen)别为31.1%和47.5%。

后续，如果真的大规模(mo)商业化落地(di)，市值(zhi)的想象空间(jian)无疑会很(hen)大。

这个，我(wo)们不妨拭目(mu)以待。

04结(jie)语(yu)

作为充满故事和成长空间(jian)的公司，特斯拉股价的高波动性是(shi)出了名的。

21年以前(qian)马斯克最艰难的时候，是(shi)中国拥抱了特斯拉的产能计划，把公司拉出规模(mo)炼狱(yu)，成就了Model 3/Y向全世(shi)界输出的壮举。

特斯拉股价在2021年曾经达到414美元的历史高位，但随后一年时间(jian)，又(you)暴跌75%，最低触及(ji)101美元。之后有成功翻倍、翻两(liang)倍，再(zai)之后又(you)腰斩。

过去(qu)几年，特斯拉留(liu)给投资(zi)者的，似乎只有跌宕起伏、惊险(xian)刺激。不过，从操作的角度，大跌之后的特斯拉，总会给人(ren)惊喜。

但从短线的角度，影响股价的因素—FSD甚至Robotaxi落地(di)的不确(que)定性还是(shi)有很(hen)多。

大家不妨变个思路，即(ji)使不关注特斯拉FSD，也可以关注一下自动驾驶产业链。在这个电动车下半场的竞争高地(di)，很(hen)可能会产生更新更大的机会。

现在，这个下半场已经打响，国外的FSD，国内的华为、小鹏等(deng)，都(dou)已经下场厮杀。谁能跑出不确(que)定，但自动驾驶产业链那些(xie)有卖铲子逻辑(ji)的公司，或许会成为最大的赢家。