【上(shang)周债市：长端国债收益率下行，资金面宽松】

上(shang)周债市在短端收益率见底的情况下，资金向(xiang)长端移动(dong)，10 年及 30 年期(qi)限国债收益率分别下行 2.5、3.7BP 左右(you)。债市行情主要集中在周四周五，先是金融数据未(wei)出引发市场担忧，后是周五上(shang)证报提及降准降息(xi)有空间点燃市场做多债市情绪，但周五尾(wei)盘社融数据出炉后未(wei)超(chao)市场预期(qi)走(zou)弱。全周来看，十年期(qi)国债期(qi)货主力合约 T2409 振幅 0.14%，最低价 104.645，最高价 104.795，终止(zhi)价 104.755，上(shang)涨(zhang) 0.06。

资金面方(fang)面，上(shang)周央行公开市场操作(zuo)以底量续作(zuo)为基调，因(yin)端午假期(qi)影(ying)响，上(shang)周工作(zuo)日(ri)较正常(chang)少一天，全周央行公开市场操作(zuo)共回笼 20 亿元(yuan)。从 DR001、DR007 等关键期(qi)限加权(quan)成交价格看，资金面依然宽松并维持低波动(dong)状(zhuang)态，短期(qi)内央行开启降准降息(xi)的必要性不高，同时开启降准降息(xi)操作(zuo)与央行抑制(zhi)债券(quan)投机信号相违背。

策(ce)略建议：继续持有套(tao)保策(ce)略。

风(feng)险因(yin)素：股市触底反弹、央行公开市场卖出债券(quan)。