6月6日，中国领先的客户互动和营销科技服务商——极光（NASDAQ：JG），公布了截(jie)至2024年3月31日第(di)一季(ji)度未经审计的财报。
整体上(shang)看，极光的海外(wai)业务保(bao)持快速(su)扩张之势，延展想象(xiang)空间。同(tong)时，尽管第(di)一季(ji)度为传统“淡季(ji)”，极光核心业务之一的开发者增值服务业务仍表现不俗，保(bao)持住(zhu)了双位数的同(tong)比增长。极光的降本(ben)增效成果同(tong)样明显，已经连续三个季(ji)度盈利。
在如今的市(shi)场环境下，回归健康经营、平衡增长和利润成为SaaS企(qi)业共识，极光已经走在了前面。
极光创始人兼首席(xi)执(zhi)行官罗伟东表示(shi)：2024年第(di)一季(ji)度我们取得了出(chu)色的业绩。
1.开发者订阅服务的收入同(tong)比增长13%。
2.毛(mao)利率取得了自2021年第(di)四季(ji)度以来的最高水平。
3.ADJUSTED EBITDA指标历(li)史上(shang)首次连续三个季(ji)度取得盈利。
4.总(zong)运营费用为5,300万元人民币，为2018年7月公开上(shang)市(shi)以来的最低水平。
5.EngageLab海外(wai)消息服务平台产品(pin)的客户数量(liang)环比增长超过30%，累计的合同(tong)金额环比增长超过60%。
一、EngageLab 和 GPTBots.AI增势锐不可当，整体业绩展现韧性
1、Engagelab累计合同(tong)额显著跃升，环比增长超60%
第(di)一季(ji)度，极光的海外(wai)客户群日益(yi)庞大，旗下面向(xiang)全(quan)球范围的产品(pin)和解决方案EngageLab、GPTBots.AI表现强势。
其中，EngageLab已成为享誉国际的海外(wai)消息服务平台，市(shi)场份(fen)额持续名(ming)列前茅。其客户涵盖科技、互联(lian)网、手机、视频、媒体、汽车、金融等行业，遍布全(quan)球超过22个国家和地(di)区，在客户数量(liang)与订单金额上(shang)均实现了逐季(ji)环比递增。
（EngageLab海外(wai)客户分(fen)布图；资料来源：极光官网）
具体来看，第(di)一季(ji)度EngageLab的客户数量(liang)环比增超30%，累积合同(tong)额环比增幅超60%，在上(shang)一季(ji)度高增的基(ji)础上(shang)继(ji)续飙涨；相比2023年第(di)三季(ji)度，均已翻(fan)倍。
（EngageLab出(chu)海的阶段性成果；资料来源：极光官网）
这样的表现也进一步(bu)体现了EngageLab的成长质量(liang)，意味着其不仅扩大了客户规模，还拿到(dao)了更多(duo)大额订单，即获取更多(duo)优质客户，与其建(jian)立更加紧密(mi)和牢固的合作关系，夯实持续发展根基(ji)。
还值得留意的是，近日，EngageLab正式完(wan)成对中国香港数据中心的部署，即其继(ji)新加坡、美国和欧洲数据中心之后推(tui)出(chu)第(di)四个数据中心；EngageLab新上(shang)线OTP产品(pin)，以验证全(quan)球用户身份(fen)，有(you)望进一步(bu)增强极光在亚洲乃至全(quan)球的服务能(neng)力，满足全(quan)球不同(tong)企(qi)业的合规要求，从而更好(hao)地(di)支持业务拓展。
GPTBots.AI来看，其作为一个无代码AI Bot构(gou)建(jian)平台帮助企(qi)业将AI融入业务场景，实现降本(ben)增效，迅速(su)打开市(shi)场。
截(jie)至2023年，自其推(tui)出(chu)短短3个多(duo)月，注(zhu)册用户(包括企(qi)业和开发者)数量(liang)已超10,000，其中60%以上(shang)来自海外(wai)，同(tong)时涵盖不同(tong)行业和市(shi)场，遍布中国、美国、印度、日本(ben)等全(quan)球30多(duo)个国家。
近日，GPTBots新版本(ben)亦正式上(shang)线，提供出(chu)更全(quan)面、智能(neng)的产品(pin)和解决方案。如其将全(quan)面支持OpenAI GPT-4o-128k 最新模型版本(ben)，新增阿里通义千问、Meta Llama、Mistral AI、Anthropic Claude四个新的大模型，以多(duo)模型适配客户的业务需求。叠加此前GPTBots正式支持私有(you)化部署，实现企(qi)业在安全(quan)、内(nei)部环境中的自主可控与高度定制化，GPTBots同(tong)时满足合规、个性化等多(duo)重客户需求。
考虑(lu)到(dao)当前AI加速(su)渗透的大趋势，很(hen)多(duo)行业的传统模式、流程终将需要改变，催生旺盛的数智化服务需求，这部分(fen)业务增量(liang)有(you)望逐步(bu)凸显。
2、订阅服务收入同(tong)比增长13%，展现集团的稳健运营与增长潜力
受传统“淡季(ji)”影响，第(di)一季(ji)度极光的总(zong)收入略有(you)承压(ya)，为6450万元，同(tong)比下降1%。
（集团总(zong)收入图；资料来源：极光官网）
不过，从内(nei)部细分(fen)可以看到(dao)，极光的压(ya)舱石业务始终保(bao)持增长，基(ji)本(ben)盘仍在进化。其他(ta)业务方面，市(shi)场环境造成相关需求暂(zan)时收缩(suo)，后续有(you)望逐步(bu)迎来修复(fu)。
第(di)一季(ji)度，极光开发者服务业务整体实现收入4470万元，占总(zong)收入的约(yue)70%。其中，订阅服务收入为4230万元，同(tong)比增长13%，展现强劲的增长势头；增值服务收入为240万元，是拖累收入的主要原因。
（集团开发者服务业务收入图；资料来源：极光官网）
在这背后，订阅收入是衡量(liang)一个SaaS企(qi)业产品(pin)和服务质量(liang)的重要指标，直观地(di)反映(ying)其市(shi)场竞(jing)争(zheng)力和未来成长性。因为订阅的本(ben)质是与客户建(jian)立并保(bao)持关系，意味着较高的客户忠诚度、稳定的现金流。
开发者增值服务而言，其与广告行业的联(lian)动较为紧密(mi)，受广告行业承压(ya)影响（第(di)一季(ji)度需求疲(pi)软叠加春节效应）而表现低迷。
有(you)专业人士指出(chu)，美妆行业给整体广告收入带来了5%的下降；一些垂直行业(如房地(di)产和特许经营)的广告投放(fang)仍然疲(pi)弱，这种影响还延伸到(dao)了上(shang)、下游行业。
3、行业应用收入同(tong)比微降1%，逆势中彰显较强的经营韧性
第(di)一季(ji)度，极光的行业应用业务收入为1980万元，整体维持稳定，同(tong)比仅降低1%。其中金融风控业务持续展现出(chu)强劲的增长势头，收入同(tong)比增长达到(dao)14%，环比亦有(you)所提升，增长2%，这一成绩充(chong)分(fen)彰显了其良好(hao)的发展态势和潜力。
（极光行业应用收入图；资料来源：极光官网）
尽管市(shi)场需求端(duan)同(tong)样有(you)所承压(ya)，极光还是凭借数据服务领域(yu)的专业优势削弱一定影响，实现相对稳定的收入表现。这表明极光公司在面对市(shi)场挑战时能(neng)够(gou)依靠其核心竞(jing)争(zheng)力支撑业绩，具有(you)较强的经营韧性。
二、毛(mao)利率飙升至72%，达到(dao)近10个季(ji)度以来峰(feng)值，同(tong)、环比双增
第(di)一季(ji)度，极光的毛(mao)利率飙升至72%，创下近10个季(ji)度以来（自2021年第(di)四季(ji)度起）的最佳水平，环比增加3个百分(fen)点，同(tong)比增加2个百分(fen)点。同(tong)时，极光实现总(zong)毛(mao)利润4640万元，保(bao)持同(tong)比增长，综合表明其盈利水平的提升。
（极光毛(mao)利润图；资料来源：极光官网）
结(jie)合前文提到(dao)的内(nei)容，或(huo)许可以更清晰地(di)理解这一点。例如，极光的海外(wai)业务快速(su)扩张，累积合同(tong)额环比增幅更高，即ARPU提升，其获客压(ya)力及(ji)客户维护成本(ben)或(huo)随之降低，带动毛(mao)利率提升；极光的订阅服务收入强劲增长，订阅服务收入占比有(you)所提高，或(huo)优化业绩结(jie)构(gou)，贡献更多(duo)毛(mao)利。同(tong)时，极光自我调整能(neng)力较强，或(huo)从中释放(fang)盈利空间。
三、Adjusted EBITDA连续三季(ji)度强势转正，降本(ben)增效成果斐然
此外(wai)，极光持续坚持严格的费用管控，使其在利润端(duan)取得更多(duo)成效。第(di)一季(ji)度，其经调整息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）约(yue)为16万元，至此已实现连续三个季(ji)度盈利。
（极光Adjusted EBITDA图；资料来源：极光官网）
这是非常重要的积极信号，意味着极光财务健康、模式优越(yue)，已经具备持续盈利的可能(neng)性。在不少SAAS企(qi)业仍未实现盈利的背景下，持续的盈利记录亦将进一步(bu)增强品(pin)牌形象(xiang)，有(you)助于极光吸引更多(duo)客户、合作伙伴(ban)。
1、运营费用刷新上(shang)市(shi)新低，降本(ben)增效突出(chu)，发展质量(liang)攀升
这一季(ji)度，极光总(zong)运营费用为5300万元，同(tong)比降幅明显，并且刷新上(shang)市(shi)新低。其中，研发费用为2270万元，占比居高，运营费用的降低主要来自销售及(ji)市(shi)场推(tui)广开支收缩(suo)。这也进一步(bu)验证极光获客及(ji)客户维护成本(ben)的降低，以及(ji)其发展质量(liang)的攀升。在这背后，极光管理层持续关注(zhu)该费用，并采取了一系列有(you)效的管控措施，确保(bao)了费用的合理性和高效性。
（极光总(zong)运营费用图；资料来源：极光官网）
Adjusted OPEX （即运营费用的现金部分(fen)）方面，同(tong)样刷新新低，这一季(ji)度的数据为4910万元，同(tong)比减(jian)少约(yue)15%。
（极光Adjusted OPEX图；资料来源：极光官网）
2、递延收入连续16个季(ji)度稳居亿元之上(shang)，为长期发展奠定坚实基(ji)础
第(di)一季(ji)度，极光代表客户预付款(kuan)的递延收入达到(dao)1.35亿元，保(bao)持同(tong)比增长，实现历(li)史较高水平。这也是极光递延收入连续超过1亿元的第(di)16个季(ji)度。
（极光递延收入图；资料来源：极光官网）
递延收入作为一个重要指标再次揭示(shi)极光的长期发展潜力。其持续增长往(wang)往(wang)表明公司的客户基(ji)础正在扩大，或(huo)是客户愿意长期与公司合作，对公司产品(pin)和服务有(you)忠诚度，同(tong)时其提供了一种稳定的收入来源，彰显极光稳固的业务模式。
四、结(jie)语
尽管极光的整体收入、部分(fen)业务出(chu)现下滑，但不应以偏概(gai)全(quan)，忽视其内(nei)在价值的提升。
整体看到(dao)，极光的核心基(ji)本(ben)面继(ji)续向(xiang)好(hao)，无论从海外(wai)市(shi)场业务、压(ya)舱石业务还是盈利视角分(fen)析，都可以得出(chu)这样的结(jie)论。这几个维度也代表着未来增量(liang)、韧性、可持续性，是决定其未来价值的关键(jian)所在。
同(tong)时，结(jie)合市(shi)场环境来看，极光还是做到(dao)了健康经营、平衡增长和利润，而且先人一步(bu)。这或(huo)许更能(neng)支撑其作为SAAS企(qi)业的长期价值。