今日港A股消费板块强势走高，尤其是(shi)免税板块。王(wang)府(fu)井、南宁(ning)百货涨停中国(guo)中免A股涨涨停，中国(guo)中免H股涨超10%。
ETF方面，旅游ETF霸屏涨幅榜，富国(guo)基金旅游ETF、华夏基金旅游ETF上午分别收涨2.69%和2.51%。
消息面上，新一轮(lun)财税体制改革临近，其中消费税是(shi)备受关注(zhu)的一环。市场普遍认为扩大(da)征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是(shi)未(wei)来消费税改革的三大(da)看点，奢侈品、高档服务或(huo)率先试(shi)点。
目前中国(guo)的消费税收入几乎全部归(gui)中央政府(fu)所有，地方政府(fu)这(zhe)部分的分成非常少。随着中国(guo)经济进入新旧动能交(jiao)替的阶段，外循环不断遭(zao)遇逆全球化(hua)的压力，内循环是(shi)未(wei)来经济发展的重要抓手，消费税这(zhe)块的改革尤为重要。
国(guo)泰君(jun)安(an)团队认为，消费税的改革方向已经是(shi)“明牌”，主要是(shi)扩大(da)征税范围，以(yi)及后移征税环节并逐步下划给地方，并在此过程中伴随税率的相应调整。从扩大(da)征税范围来看，预计将从奢侈品、有害(hai)健康消费品、损害(hai)环境消费品三个(ge)角度出发；从征税环节后移来看，客观上可能增(zeng)加(jia)不超过2000亿税负弥补地方财力，更重要的积极意义在于建立了地方通过减少一些消费场景制约来鼓励消费的激励机制。
说白了，如果(guo)消费税改革往地方政府(fu)倾(qing)斜，那么地方政府(fu)就有动力去创造更好的配套服务，来鼓励消费，吸引消费。
当然(ran)很(hen)关键的一个(ge)环节是(shi)A股近期(qi)成交(jiao)清(qing)淡，成交(jiao)额徘徊在6000亿关口上震荡，资金风险偏好低(di)到极致，这(zhe)时候的资金自(zi)然(ran)更愿意交(jiao)易(yi)处于估值低(di)位且有消息利好刺激的板块。免税板块今年跌幅逼近15%。
毋庸置疑，国(guo)内的需求仍有待恢复。从近一年的消费数据来看，旅游一直处于需求旺盛(sheng)的阶段，但客单(dan)价仍有提升(sheng)空间。刚刚过去的端午节假期(qi)，全国(guo)国(guo)内旅游出游人次和国(guo)内游客的出游总花费继续保持了比较快的增(zeng)长。
日前，携程集团发布《2024暑期(qi)旅游市场预测报告》。报告显(xian)示，今年暑期(qi)国(guo)内旅游市场保持稳步增(zeng)长，酒店(dian)、机票搜(sou)索热度均同比上涨20%以(yi)上。出入境旅游受政策红利影响，增(zeng)长迅猛，赴(fu)欧洲、拉丁美洲等部分国(guo)家旅游订单(dan)增(zeng)长八成以(yi)上。
目前A股的旅游ETF和消费相关的ETF情况如下表所示，消费主题ETF跟踪的指数有消费龙头(tou)、CS消费50、800消费、恒生消费和港股通消费CNY等。旅游ETF跟踪的指数是(shi)中证旅游。
从旅游ETF的最新规模来看，富国(guo)基金旅游ETF最新规模为29.74亿元(yuan)，华夏基金旅游ETF的规模为8.89亿元(yuan)。
中证指数官(guan)网显(xian)示，中证旅游主题指数选取不超过50家业务涉及旅游住宿、旅游游览、旅游购物、旅游娱(yu)乐、旅游综(zong)合服务、旅游出行、旅游餐饮、旅游地产开发等旅游产业链的上市公司证券作为指数样本，以(yi)反映旅游主题上市公司证券的整体表现。
从前十大(da)成分股来看，第一大(da)权重股就是(shi)中国(guo)中免，最新占比为13.87%，锦江酒店(dian)、上海机场、首旅酒店(dian)和中国(guo)东航(hang)等航(hang)空股、酒店(dian)股。
