中国网(wang)财经5月6日讯(记(ji)者 刘(liu)小菲)英科再生日前发布2023年年报。报告(gao)期内，公司实(shi)现营业收入24.55亿元，同比(bi)增长19.41%；实(shi)现归母净(jing)利润1.96亿元，同比(bi)下降15.22%。
英科再生“增收不增利”的背后，是公司各(ge)项费用的一路走高。年报显示，2023年英科再生的销售费用、管理费用和研发费用分别为1.26亿元、1.86亿元和1.05亿元，同比(bi)增幅(fu)分别为18.89%、24.11%和15.76%，财务费用也由于汇率(lu)波动导致的汇兑损益变(bian)动及利息成(cheng)本增加，较2022年多出3418万元。
资料显示，英科再生2021年7月在科创板(ban)上(shang)市。2022年，公司营业收入和净(jing)利润分别是20.56亿元和2.31亿元，同比(bi)增幅(fu)分别是3.32%和-3.76%。
除了净(jing)利润，英科再生2023年毛利率(lu)和净(jing)利率(lu)分别为25.69%和7.97%，较上(shang)年同期下降了1.01个百分点和3.25个百分点。
毛利率(lu)下降的原(yuan)因(yin)，或(huo)与粒子业务毛利率(lu)下降以及PET低毛利率(lu)有关。数据显示，2023年英科再生目前的主要产品有成(cheng)品框(kuang)、装饰建材、再生粒子和PET，2023年各(ge)产品业务的营业收入分别为10.55亿元、6.96亿元、3.92亿元和2.61亿元，占总营收的比(bi)重(zhong)分别为42.97%、28.36%、15.96%和10.62%，毛利率(lu)分别为34.05%、30.46%、6.36%和2.68%，同比(bi)增加了1.35个百分点、3.72个百分点、-5.58个百分点、1.78个百分点。
在近期举行(xing)的投(tou)资者关系活动中，英科再生曾提到，再生粒子业务去年受大宗影响(xiang)较大，毛利承压，公司现已对相关产品线进行(xing)调整(zheng)，一季度毛利率(lu)已有所(suo)修复。
英科再生PET业务板(ban)块的收入，主要来源于马来西亚英科“5万吨/年PET回收再生项目”自产销售的再生PET粒子、片材等以及基于自身渠道优势开拓的贸易类PET产品。
记(ji)者注意到，英科再生自2018年就实(shi)施“走出去”战略，目前在越南、马来西亚设有海外基地。其中，越南英科清化(一期)6公顷(qing)项目，累计投(tou)资超过(guo)3.5亿元，2023年该基地收入为1.42亿元，同比(bi)增长411.25%。
2024年3月21日，英科再生发布公告(gao)称，将投(tou)资建设越南英科清化(二期)项目，总投(tou)资约6000万美元，建设周期为24个月。该项目建成(cheng)后将形(xing)成(cheng)年产各(ge)类环保机械24台(套)，再生塑料粒子3万吨，装饰建材4.5万吨，高端装饰框(kuang)2280万片的生产能力。
此外，马来西亚基地的“5万吨/年PET回收再生项目”，已形(xing)成(cheng)食品级再生粒子、片材以及高端纤维级再生粒子三(san)条产品线，相关产品以北美、欧洲销售为主。2023年，该基地的营收为2.61亿元，同比(bi)增长227.48%。英科再生管理层在业绩说明会(hui)上(shang)表(biao)示，该项目处于产能爬坡(po)阶段，毛利率(lu)暂未达到稳(wen)态水平。伴随公司产线优化升(sheng)级，产能利用率(lu)将得到进一步提升(sheng)，成(cheng)本得到进一步控(kong)制，产品的盈(ying)利能力将逐步显现。
进入2024年，英科再生的盈(ying)利水平有所(suo)恢复。2024年一季度，英科再生营业收入6.33亿元，同比(bi)增长22.54%；归母净(jing)利润7230.41万元，同比(bi)增长519.3%。
不过(guo)，东吴证券(quan)研报称，考(kao)虑下游需求、产能爬坡(po)等情况，将英科再生2024-2025年归母净(jing)利润预测从3.76/4.57亿元下调至2.61/3.22亿元，预计2026年归母净(jing)利润为3.79亿元，对应21/17/15倍PE，维持“买入”评级。同时(shi)，东吴证券(quan)还提示英科再生存在项目投(tou)产及进度不达预期、贸易政(zheng)策变(bian)动和加征关税风险。