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作者 | 黄昱
编辑 |周智宇
去年，得益(yi)于《蛋仔派(pai)对》和(he)《逆水寒》手游的亮眼表现，网(wang)易股价逆市上涨，总市值一度超过美(mei)团，成为中国第四大互(hu)联网(wang)公(gong)司。
今年的网(wang)易，在中概互(hu)联整体大涨的情况下，表现却乏善可陈。它急需一款新的爆款游戏面(mian)市，提振市场对它的信心。
5月23日(ri)，网(wang)易发布2024年一季度财报。数据显(xian)示，网(wang)易一季度实现营收约269亿元，同(tong)比增长(chang)7.2%；非标归母净利润为85亿元，同(tong)比增长(chang)12.5%，增速相比上季度的53.4%出现了明显(xian)下滑，但(dan)也基(ji)本符合(he)市场预期。
如今的网(wang)易虽然有游戏、有道、 网(wang)易云和(he)创新及其他业务四大板块，但(dan)游戏依然是支(zhi)柱，也是外界最关注的业务板块。
过去三年来，网(wang)易的游戏及相关增值服务营收占比基(ji)本稳定(ding)8成左右，这一营收结构在今年一季度也没有明显(xian)变(bian)化(hua)，游戏及相关增值服务净收入为215亿元，同(tong)比增加7%，占总营收比例约79.92%，较上一季度增加2.83个百(bai)分点，同(tong)比则微降。
作为全球(qiu)游戏大厂，网(wang)易游戏收入增速虽然有所放缓，但(dan)继续(xu)强(qiang)于腾讯，尤其是在手游上的表现。
网(wang)易游戏及相关增值服务中，来自手游的收入占比超过7成，一季度同(tong)比增长(chang)19.41%至160.58亿元，从递延(yan)收入来看，在高基(ji)数下一季度仍然同(tong)比增长(chang)了15%，环比增长(chang)了12%；受(shou)行业整体趋势影响，端游则表现疲软，同(tong)比降低15.15%至43.72亿元。
手游表现亮眼主要是依赖多(duo)款老的长(chang)线运营游戏，如《梦幻西(xi)游》手游Q1收入创新高，《逆水寒》手游、《蛋仔派(pai)对》等热门游戏保持畅销榜前列，《第五人格》Q1收入及5月DAU创新高。
而此前备受(shou)期待的三端互(hu)通(tong)游戏《射(she)雕》，在今年3月底上线后却没有在市场上掀起太大波澜。
财报说明会上，网(wang)易CEO丁磊坦言，公(gong)司对《射(she)雕》的表现不是特别满意，现在有新的负责人和(he)核心成员在冲刺下一个版本。新的《射(she)雕》版本会在暑(shu)假期间推出，网(wang)易会加强(qiang)游戏的趣味性，多(duo)人社交，还有美(mei)术风格方面(mian)也会做修正。
除了新游戏外，上线至今已有20多(duo)年的端游《梦幻西(xi)游》近(jin)期也部分玩法规则调整受(shou)到一些(xie)质疑(yi)。
丁磊表示，这些(xie)调整是基(ji)于产品长(chang)期运营策略做出的决定(ding)，预计(ji)于今年上半年完成，目标是满足玩家需求，让(rang)这款游戏更受(shou)欢迎(ying)。
同(tong)时，丁磊也欢迎(ying)《梦幻西(xi)游》端游的玩家向开(kai)发组提出更多(duo)建议和(he)意见，并表示：“我们(men)会保持谦卑的心听取用户的意见，把更多(duo)的创新和(he)有趣味性的内容(rong)放入产品。公(gong)司上上下下非常重(zhong)视这个产品的未来。”
走过相对平淡的一季度，接下来，网(wang)易需要拿出更能在市场上掀起水花(hua)的游戏新品，这是决定(ding)其能否推动业绩增长(chang)，并带动股价再次腾飞的关键。
《燕云十六声》、《永劫无(wu)间》手游版等都是网(wang)易目前备受(shou)关注的产品。
对《燕云十六声》游戏的全平台发行进展，丁磊透(tou)露，《燕云十六声》PC端已做好公(gong)测准备，手游端的资源(yuan)及内容(rong)也已储备完成，正在进行性能优(you)化(hua)及测试，预计(ji)比PC端稍晚一点推出。
据了解，《燕云十六声》已公(gong)布国服定(ding)于7月26日(ri)率先公(gong)测。此外，该产品的海外发行也已投入筹备。
对于《永劫无(wu)间》手游测试反(fan)馈及预计(ji)上线时间，网(wang)易管理层表示：“经过多(duo)次测试，我们(men)已感受(shou)到玩家对这款游戏极大的期待度，研发团队也验证了在手游上创新的操作和(he)可玩性，信心得到进一步增强(qiang)。”
同(tong)时，他透(tou)露，目前《永劫无(wu)间》手游正在进行上线前的最后优(you)化(hua)，预期的上线时间为暑(shu)假。
这个暑(shu)假，网(wang)易无(wu)疑(yi)将收获不少关注。4月，网(wang)易升级与微软游戏合(he)作，并宣布与暴雪娱乐“复合(he)”，暴雪首(shou)款回(hui)归游戏预计(ji)将于今夏开(kai)服，引发高度期待。
有业内人士认为，在经历了之前暴雪想提高分成最终却谈(tan)崩(beng)，又无(wu)人接手的局面(mian)，预计(ji)网(wang)易与暴雪之间的分成协议将更合(he)理，不排除网(wang)易可以拿到更有利的分成比例。明年起随着网(wang)易海外工作室逐步推出新品，以及新游戏、暴雪有完整年度的流水贡献，有望明显(xian)拉动业绩增速。
不过，对于网(wang)易接下来的业绩表现，市场存在一定(ding)分歧。
麦(mai)格理发表报告予网(wang)易“跑赢大市”评级，称网(wang)易持续(xu)展现强(qiang)大的游戏开(kai)发能力，与其他游戏同(tong)业的估值差距显(xian)著扩(kuo)大，下半年稳固的产品线料会推动增长(chang)动能加速。
摩根士丹利则认为，网(wang)易今年余下时间的增长(chang)和(he)利润率前景将走弱，原因是宏观环境疲软影响传统游戏业务表现、竞争更加激烈(lie)以及潜在的监管，从而影响现有和(he)未来游戏的潜在流水和(he)资本回(hui)报率。
另外，摩根士丹利提到网(wang)易在夏季发布《永劫无(wu)间》手游之后，游戏管线的能见度不高。
总而言之，要想不成为中概股中的“差生”，网(wang)易必须要拿出更强(qiang)有力的举(ju)措，再造一个像《蛋仔派(pai)对》和(he)《逆水寒》这样的爆款游戏。