纽约铜期(qi)货在空头挤压后上涨至历史(shi)新高，流动性最强的合约交易(yi)价格大幅溢价。
周(zhou)三，Comex7月交割期(qi)货一度(du)上涨3.6%，至每磅5.0695 美(mei)元，超过了2022年3月创下的历史(shi)高点5.0395美(mei)元。延续了前几个交易(yi)日的上涨势头。
上海东吴久盈(ying)投资管理有限(xian)公司(si)交易(yi)主管张佳在电话(hua)采访中表示，造成挤压的部分原因是交易(yi)员在纽约商(shang)品(pin)交易(yi)所和(he)上海期(qi)货交易(yi)所的期(qi)货之间进行(xing)套利。
Comex 的铜期(qi)货最高价相(xiang)当于每吨 11176 美(mei)元，比伦敦金(jin)属交易(yi)所的基准合约高出1000多美(mei)元。这也导致纽约商(shang)品(pin)交易(yi)所 (Comex) 市场出现现货溢价，表明当前供应(ying)紧张，周(zhou)三7月合约价格比9月合约高出近30美(mei)分/磅。
对于纽约空头头寸持有者来说，此举可能意味着(zhe)重(zhong)大损失，因为他们在合约到期(qi)前面临(lin)清(qing)算头寸的压力。前所未有的挤压正在迫使交易(yi)员们争先恐后地想知道(dao)如何将铜从其他地区转移到美(mei)国商(shang)品(pin)交易(yi)所的仓(cang)库。
StoneX Group金(jin)属和(he)大宗材料对冲基金(jin)销售主管 Michael Cuoco表示，拥有多头头寸的期(qi)货交易(yi)商(shang)可能会展期(qi)以从巨大的现货溢价中受益。
“这些都极具价值(zhi)，我们预(yu)计参(can)与者将获利了结或展期(qi)。”他表示。
供需趋紧
近几年，全球经(jing)济饱受高通(tong)胀和(he)供应(ying)链扰动的侵扰，增长不均衡且前景不明朗(lang)。尽管如此，铜价却“抢跑了”。
开年以来，铜价大幅度(du)上涨，涨得比黄金(jin)还猛。
据统计，铜价从3月初每吨69000元左右，截止5月份上涨到82000元左右，涨幅超过18%，远远超过黄金(jin)同期(qi)约16%的涨幅。
此外，其他多种有色金(jin)属价格走势也和(he)铜价类似，铝(lu)价从3月初每吨18800元左右一路上涨，最高一度(du)涨超21000元，涨幅超过8%。锌、锡、铅、镍等有色金(jin)属价格最近也都明显上涨。
这波的铜价的上涨是啥原因引起的？
分析认为，从市场供需关系来看(kan)，现在铜市场供应(ying)比较紧张，需求持续旺盛，全球主要铜矿产量受到开矿缓慢的问题，部分矿山出现减产或停产的情况，导致供应(ying)减少(shao)。而现在随着(zhe)经(jing)济复苏的加速，尤(you)其是建筑业、制造业、新能源汽车业等领域对铜的需求大幅增加，让铜一直保持强劲的需求。
除了供需关系的影响外，经(jing)济复苏也是推动铜价上涨的重(zhong)要因素，同时也随着(zhe)科技的进步和(he)产业的升级，许多新兴领域对铜的需求也在不断(duan)增加。
华闻期(qi)货投研团队(dui)表示，最近国内政(zheng)策面频频释放利好信号，其中包括部分重(zhong)点城市取消房地产限(xian)购(gou)政(zheng)策以及即将发(fa)行(xing)的超长期(qi)特别国债，这些措施(shi)刺激(ji)了金(jin)属需求的预(yu)期(qi)。目前铜价处于历史(shi)较高水平(ping)，供应(ying)端扰动对铜价的助推多数已(yi)反应(ying)在现有的铜价上，而在美(mei)联储终将降息的预(yu)期(qi)下，宏观消息面对铜价的影响持续。
分析师(shi)警告已(yi)进入超买区域
Pave Finance的分析师(shi)指出，最近铜价一路飙升，这反映(ying)了市场对美(mei)国引领的全球经(jing)济复苏持乐观态度(du)，并受到中国经(jing)济反弹的支撑(cheng)。此外，那些希望从持续通(tong)胀压力中获利的投资者也对铜表现出了需求。
然而，他们将过去3个月铜价的变化视(shi)为衡量过热情绪的首选指标，因为任何超过25%的变化都被视(shi)为极端情绪的迹象。现在，过去3个月最活跃的Comex铜期(qi)货价格已(yi)上涨超过29%，这显然表明接近历史(shi)高点的铜价已(yi)进入超买区域。
Pave Finance分析师(shi)表示，“如果铜价开始在窄幅区间交易(yi)，并且没(mei)有大幅下跌(die)，那么这就是另一次反弹之前的盘整迹象，这对全球经(jing)济前景有利。另一方面，如果铜价从高点回(hui)落，这将是一个“警告信号，表明已(yi)经(jing)受到信贷紧缩(suo)影响的经(jing)济状况可能会明显放缓。”
“这也意味着(zhe)股市可能会面临(lin)逆转，并且可能出现资本(ben)向两年期(qi)国债的配置迹象。尽管目前还没(mei)有响起警报，但我们应(ying)该保持警惕。”他表示。
还有机(ji)构表示持续看(kan)好铜价的前景，高盛集团警告称，铜矿短缺压力仍在加剧，铜价有望继续飙升。
此外，世(shi)界银行(xing)（The World Bank）近日发(fa)布(bu)官方报告《2024年商(shang)品(pin)市场展望》，报告称，该行(xing)金(jin)属价格指数预(yu)计2024-25年金(jin)属价格将保持稳定。预(yu)计2024年，镍、铁矿石(shi)和(he)锌价格同比跌(die)幅最大，分别为21%、9%和(he)6%。然而，预(yu)计铜和(he)锡价格将分别小幅上涨5%和(he)4%，而铝(lu)预(yu)计小幅上涨2%。展望2025年，预(yu)计铝(lu)和(he)锡价格将进一步上涨4%，而铁矿石(shi)和(he)铅价格预(yu)计将延续跌(die)势。同时，预(yu)计镍价和(he)锌价将部分反弹，而铜价则(ze)企稳。
