格隆汇获悉，5月30日，江苏万达特种轴承(cheng)股份有(you)限公司(si)（以下简称“万达轴承(cheng)”）在北交所上市，保荐人(ren)为中信建投证券股份有(you)限公司(si)。万达轴承(cheng)(920002)的发行价格20.74元/股，发行市盈率为14倍。截止到发稿时间，其最新市值约22亿元。
万达轴承(cheng)的主营业务为叉车轴承(cheng)及回转支承(cheng)的研发、生产(chan)和销售，主要产(chan)品包(bao)括叉车轴承(cheng)（主滚(gun)轮轴承(cheng)、侧滚(gun)轮轴承(cheng)、链轮轴承(cheng)、复(fu)合轴承(cheng)、复(fu)合轴承(cheng)组件）、回转支承(cheng)等。
具体来看，2021年(nian)至2023年(nian)，万达轴承(cheng)的叉车轴承(cheng)业务营收占比(bi)在90%以上，其中主滚(gun)轮的营收占比(bi)超过40%，占比(bi)较大。
公司(si)主营业务收入构成情况，图(tu)片来源：招股书(shu)
业绩方面，2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)，万达轴承(cheng)实(shi)现营收分(fen)别约3.54亿元、3.38亿元、3.43亿元，净利润(run)分(fen)别约9498.59万元、4345.04万元、4950.46万元，公司(si)业绩存(cun)在波动(dong)。
基本面情况，图(tu)片来源：招股书(shu)
报告期各(ge)期，万达轴承(cheng)的综合毛利率分(fen)别为30.35%、30.59%和31.62%，公司(si)综合毛利率水平整(zheng)体高于同行业平均水平，主要由于公司(si)叉车轴承(cheng)和回转支承(cheng)产(chan)品为定制化(hua)产(chan)品，公司(si)下游客户对品尺(chi)寸精度、旋转精度、润(run)滑性能、密封(feng)性能等性能参(can)数均会(hui)提出(chu)定制化(hua)需求，定制化(hua)属性使得公司(si)综合毛利率更高。
可比(bi)上市公司(si)毛利率分(fen)析，图(tu)片来源：招股书(shu)
报告期内，万达轴承(cheng)主营业务成本中直接材(cai)料占比(bi)分(fen)别为72.93%、71.23%和68.20%，占比(bi)较大，未来一旦钢(gang)材(cai)、外圈(quan)、内圈(quan)、侧滚(gun)轮组、滚(gun)动(dong)体等主要原(yuan)材(cai)料涨价，可能会(hui)抬(tai)升公司(si)的主营业务成本，从而影响公司(si)的毛利率和经营业绩。
万达轴承(cheng)下游行业为叉车行业，主要客户为安徽合力(li)、杭叉集团、中国龙工(gong)、丰田叉车、凯傲集团等境内外叉车龙头企业。据(ju)中国工(gong)程机械工(gong)业协会(hui)统计数据(ju)，2021年(nian)前九名叉车厂商(shang)市场占有(you)率合计为92%，市场集中度较高，因此公司(si)客户集中度也较高。报告期各(ge)期，公司(si)向前五大客户的销售占比(bi)分(fen)别为52.69%、48.82%和51.94%，占比(bi)较大，如果公司(si)与主要客户之间的合作关系发生变化(hua)，可能会(hui)影响公司(si)的经营业绩。
本次IPO所募集的资金主要用于工(gong)业车辆(liang)专用轴承(cheng)产(chan)能提升项目、智(zhi)能装备特种轴承(cheng)研制及产(chan)业化(hua)项目。
募资使用情况，图(tu)片来源：招股书(shu)