2024年以来，转债市场面临显著的信用风险(xian)冲击(ji)，不少(shao)低(di)价转债近(jin)期接连调整，价格下限(xian)不断被刷新。
据证券时报记者统计，截至(zhi)目前(qian)，转债市场合计有53只可转债的最新收盘(pan)价低(di)于面值100元/张，其中，帝欧转债、博汇转债、利元转债、芳源转债等(deng)多只转债不断刷新上市以来最低(di)纪录。在A股市场中，投资(zi)者“用脚投票”让不少(shao)公司退出了资(zi)本市场，而在转债市场中，投资(zi)者也在加速逃离问题转债，以规(gui)避转债可能面临的信用风险(xian)。
市场分(fen)析人士(shi)指出，由于新“国九条”带来的退市风险(xian)增加和部分(fen)企业清偿能力(li)缺乏带来的违约风险(xian)增加，市场情(qing)绪会受到(dao)一定(ding)影(ying)响、市场信心受到(dao)冲击(ji)，进而导致投资(zi)者更多选择避险(xian)，进一步加剧(ju)了低(di)价券的价格跌幅。
多只转债刷新上市以来最低(di)纪录
退市和违约等(deng)可能出现(xian)的风险(xian)，正在持续对转债市场造成(cheng)冲击(ji)，不少(shao)转债近(jin)期持续刷新上市以来最低(di)价格纪录。
据证券时报记者统计，近(jin)期，帝欧转债、博汇转债、利元转债、芳源转债、宏图转债、京源转债、百畅转债、海优转债、金埔转债、申昊转债、中陆转债等(deng)多只低(di)价可转债的价格不断下跌，下限(xian)不断被刷新。
低(di)价转债不断下跌的背后(hou)，正是投资(zi)者对公司可能出现(xian)的违约风险(xian)有所担忧。华安证券认为，新“国九条”出台后(hou)，加强了对退市的管理，强调财(cai)务造假等(deng)上市公司将实行强制退市，同(tong)时要求明确退市公司重新上市的标准和程序。退市指标进一步收紧，导致部分(fen)上市企业存在潜在退市的风险(xian)。
此(ci)外，由于转股溢价率高，导致许多投资(zi)者不愿转股，转债一直(zhi)未能成(cheng)功转股，维持为公司债务。然而转债存在期限(xian)，部分(fen)公司在面临到(dao)期偿还债务的压力(li)时，可能由于缺乏足够的偿还能力(li)，导致违约风险(xian)增加。
东时转债首次跌破面值
5月以来，因(yin)业绩持续下滑、评级下调等(deng)负面因(yin)素影(ying)响而跌破债底的转债数量持续增长。
6月17日，东时转债直(zhi)接跌破面值，收盘(pan)跌9.25%至(zhi)96.35元/张，为该转债上市以来首次跌破面值。
公司此(ci)前(qian)已发布东时转债可选择回售的提(ti)示公告(gao)，公告(gao)称，公司股票自4月9日至(zhi)5月24日连续30个(ge)交易(yi)日收盘(pan)价格低(di)于东时转债当期转股价格的70％，触发有条件回售条款。转债持有人可以100.32元/张回售给公司，回售时间为6月7日至(zhi)6月14日。
在回售保底的情(qing)况下，东时转债前(qian)期持续在100元上方(fang)震荡，其间也吸引了不少(shao)资(zi)金参与，6月5日的成(cheng)交金额高达11.8亿(yi)元。根据相关(guan)规(gui)则，可转债最后(hou)两(liang)个(ge)计息年度，可转债持有人在每年回售条件首次满足后(hou)可按上述约定(ding)条件行使回售权一次。此(ci)次回售期过后(hou)，需明年重新计算。
6月14日，ST东时发布公告(gao)称，在采购VR设备、新能源汽车以及融(rong)资(zi)租赁(lin)等(deng)事项中，存在控股股东资(zi)金占用情(qing)况。经询问控股股东东方(fang)时尚投资(zi)有限(xian)公司（简(jian)称“东方(fang)时尚投资(zi)”）及千种幻影(ying)，被告(gao)知收取(qu)公司货款后(hou)，除部分(fen)资(zi)金用于生产以外，其他资(zi)金主要用于偿还控股股东债务，因(yin)此(ci)存在控股股东资(zi)金占用的情(qing)形，占用金额需进一步核实确认。
在今(jin)年4月对退市规(gui)则修订中提(ti)出，上市公司内控失效(xiao)，出现(xian)控股股东及其关(guan)联方(fang)非(fei)经营性占用资(zi)金，余额达到(dao)最近(jin)一期经审计净资(zi)产绝对值30%或者金额超(chao)过2亿(yi)元，被中国证监(jian)会责令改正但未在规(gui)定(ding)期限(xian)内改正的，坚(jian)决予(yu)以出清。
6月17日，ST东时开盘(pan)不久(jiu)后(hou)涨停(ting)，但随后(hou)股价涨幅持续收窄，一度跌停(ting)，截至(zhi)收盘(pan)跌超(chao)4%。随着回售时间截止且(qie)正股大跌，东时转债今(jin)日也持续走低(di)，且(qie)尾(wei)盘(pan)加深(shen)跌幅，自上市以来首次跌破面值。
责编：万健祎
校对：王锦程