正所谓“能力越大、责任越大”，AI热潮创造了惊人的股价涨(zhang)幅，也让市(shi)值靠(kao)前的美国科(ke)技巨头(tou)们(men)面临市(shi)场越来越苛(ke)刻的要求：AI投资、企业盈(ying)利、回购和分红，一样都不(bu)能少。
经(jing)过多年的高速增(zeng)长之后(hou)，科(ke)技行(xing)业正在迎(ying)来一个全新的发展阶段(duan)。一些行(xing)业领(ling)军者如谷歌、Meta、Salesforce和Booking等公司今年陆续宣布每季度向股东支(zhi)付现(xian)金股息。
股息派发传统上被(bei)视(shi)为企业进入成(cheng)熟期、注(zhu)重投资者回报的标志。对于科(ke)技行(xing)业而(er)言，开始支(zhi)付股息具有重大意义。首先，它(ta)传达出(chu)这些公司在追(zhui)求规模化扩张之后(hou)，已逐步(bu)转向追(zhui)求获利能力和现(xian)金流的最大化。高额现(xian)金储备使它(ta)们(men)有能力同时支(zhi)付股息、回购股票和继续投入研(yan)发，实现(xian)全方位的股东回报。
其次，支(zhi)付股息有助于吸引价值投资者的青睐。价值投资者更看重企业的长期内在价值和股东回报率，而(er)不(bu)是追(zhui)逐高风(feng)险(xian)的暴(bao)涨(zhang)暴(bao)跌。科(ke)技巨头(tou)们(men)通过引入股息，无疑正在向市(shi)场传递(di)它(ta)们(men)已步(bu)入价值投资时代的信号(hao)，成(cheng)为更有吸引力的防御性长期投资标的。
第三，分析人士认为，由于科(ke)技行(xing)业的高壁垒和出(chu)众的盈(ying)利能力，这些公司支(zhi)付的股息有望持(chi)续增(zeng)长，从而(er)为长期投资者创造更高的投资回报。未来所有科(ke)技巨头(tou)都可能被(bei)要求支(zhi)付股息，否则将被(bei)视(shi)为经(jing)营风(feng)险(xian)较高、估值偏(pian)高。
包(bao)括亚马逊和特斯拉在内的科(ke)技巨头(tou)尚未加入派发股息的行(xing)列。亚马逊CFO Brian Olsavsky 此(ci)前在财(cai)报电话会上表示，当前的重点是偿还债务和投入资本支(zhi)出(chu)，而(er)非股东回报。特斯拉也表示可见的未来没有派息的计划。但如果(guo)科(ke)技股派息成(cheng)普(pu)遍趋势，亚马逊和特斯拉也难独善其身。
就派息的规模而(er)言，科(ke)技巨头(tou)都相对谨慎克制，以谷歌和Meta为例，它(ta)们(men)的股息率分别仅为0.2%和0.5%左右(you)，远低于标普(pu)500指数成(cheng)分股的均(jun)值1.37%。英伟达的股息率更是只(zhi)有0.02%，且(qie)自2018年以来从未提高过。去年，英伟达经(jing)营现(xian)金流高达280亿美元，但派息总额不(bu)到4亿美元，每股派息只(zhi)有4美分。不(bu)过去年英伟达回购了95亿美元的股票。
股息收(shou)益(yi)率的提高需要循(xun)序渐进。微软的股息率目前为0.7%，但在过去20年中，投资者持(chi)有股票所获得的总收(shou)益(yi)已超过2400%，远高于股价本身的1500%涨(zhang)幅。
股票回购仍然(ran)是科(ke)技巨头(tou)支(zhi)付现(xian)金给股东的主(zhu)要方式。今年以来，美股“七姐妹”共斥资585亿美元回购股票，是支(zhi)付股息金额的5倍有余。这些公司认为，与其将大量资金分散(san)给所有股东，不(bu)如集中回购少数股票，提高每股收(shou)益(yi)，从而(er)提升整体股价水平。