5月28日，A股三(san)大股指震荡(dang)调整，主要受到房地产(chan)、家电等权重板块拖累。截至收盘，上证指数报3109.57点，跌(die)0.46%；深(shen)证成指报9391.05点，跌(die)1.23%；创业板指报1806.25点，跌(die)1.35%。沪深(shen)两市合计(ji)成交7417亿元(yuan)，较前一个交易日缩量约300亿元(yuan)。
资源(yuan)股持续走强
受全球(qiu)大宗商(shang)品涨价影响(xiang)，A股资源(yuan)类板块近(jin)期(qi)表现亮眼。昨日，有色金属、石油石化、煤炭等周期(qi)板块逆势走强，华(hua)钰(yu)矿业收获两连板，斯瑞新材、电工合金、利源(yuan)股份涨超(chao)10%。
国内期(qi)货市场多个金属品种昨日上扬。截至日盘收市，上期(qi)所沪银期(qi)货主力合约上涨3.16%，再度逼近(jin)历史新高；郑商(shang)所锰硅主力合约上涨2.86%，今年以来累计(ji)涨幅(fu)近(jin)50%；此外，沪铅、沪锡(xi)、沪镍涨幅(fu)均超(chao)1%。
随着部分品种价格涨至历史高位，有机构开(kai)始提示大宗商(shang)品市场潜(qian)在的回调风险。
中信建投证券财富配置首席(xi)分析师丁(ding)鲁明(ming)表示，当前商(shang)品反弹(dan)的核心是“中美共振补库存+全球(qiu)流动性宽松+地缘政治冲击供应链”。其判断，本(ben)轮中美补库存或缺乏持续性，今年二季度全球(qiu)流动性宽松将开(kai)始收缩，支撑过去一段时间商(shang)品上涨的补库存、流动性宽松这两大因素(su)都会出现逆转，因此这波商(shang)品反弹(dan)或已进入尾声。
东(dong)吴(wu)证券首席(xi)经济(ji)学家陈李认为，供给端逻辑驱动过去一段时间大宗商(shang)品价格表现强势，而需求将是下一轮行情的关键。需求的持续改善要等待新的信号，商(shang)品的表现或将出现分化。若需求预期(qi)难以持续性改善，以铜为代(dai)表的有色金属或面临一定的回调风险。
半导体板块延续升势
继周一个股掀涨停潮后，半导体板块昨日整体延续升势，第三(san)代(dai)半导体细分方(fang)向涨势突(tu)出。截至收盘，申万半导体指数上涨0.21%。个股中，台基股份收获20%幅(fu)度涨停，博通(tong)集成、上海贝岭涨停，富满微涨超(chao)15%。
消息面上，国家集成电路产(chan)业投资基金三(san)期(qi)股份有限(xian)公司（下称“大基金三(san)期(qi)”）日前成立，注(zhu)册资本(ben)3440亿元(yuan)。5月27日晚，工商(shang)银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通(tong)银行、邮储银行公告称，拟(ni)向大基金三(san)期(qi)出资。
民生(sheng)证券表示，大基金三(san)期(qi)注(zhu)册资本(ben)远超(chao)往期(qi)，考虑(lu)到大基金对半导体产(chan)业链自主可控的持续支持，看好行业上游的设备(bei)、材料和先进封装赛道的发展机遇。
修复行情有望延续
近(jin)期(qi)上证指数围绕3100点关口反复震荡(dang)。部分机构认为，上市公司盈利预期(qi)的边际修复有望助力A股后市指数表现，经历调整后主要指数有望重拾(shi)升势。
中金公司策略(lue)团队(dui)表示，近(jin)期(qi)在外围地缘事件冲击及美联储降息预期(qi)降温等因素(su)影响(xiang)下，A股主要指数有所回调，同时市场日均成交金额较前期(qi)有所回落。当前位置处于投资者(zhe)预期(qi)及资金面调整阶段，阶段性盘整、风格持续性弱可能是这一阶段的主要特(te)征(zheng)。
中金公司认为，后续经济(ji)层面的政策和改革力度有望继续加码，并带动投资者(zhe)预期(qi)持续修复。当前沪深(shen)300指数市盈率仅10倍左右，距离历史均值（过去10年均值12.6倍左右）尚有距离。因此，近(jin)期(qi)A股市场阶段性调整并不意味着2月以来的修复行情结束，经历调整后主要指数有望重拾(shi)升势。
配置方(fang)面，中金公司建议关注(zhu)出口链行业和全球(qiu)定价资源(yuan)品。另外，重点关注(zhu)近(jin)期(qi)新能源(yuan)等绿色板块产(chan)业政策的边际变(bian)化，这有助于扭转投资者(zhe)预期(qi)。
编辑/樊宏伟(wei)