日本最新的服务业价(jia)格大幅超(chao)预期(qi)，日本央行可能提前加息，同时，日元汇率正在逐(zhu)步(bu)滑向160。
不过，分析(xi)师认为，套利交易盛行，即使日本央行“放鹰”，也难以逆转日元走弱趋势。
服务价(jia)格大幅超(chao)预期(qi)
周二，日本最新的服务业PPI同比增长2.8%，高于分析(xi)师预期(qi)的2.3%，自1991年9月以来最快(kuai)的增长速度(du)。
这一(yi)迹象表(biao)明，日本通胀趋势正在扩大，为央行加息提供了依(yi)据。
具体来看，机械维修和(he)保养、信息技(ji)术(shu)设备租赁和(he)公路货运是服务业价(jia)格同比增长的最大贡献者，酒店价(jia)格同比继续涨超(chao)20%，但涨幅低于前一(yi)月。
分析(xi)师预计未来服务价(jia)格将保持上涨势头，部分原因是日本今年工资谈判超(chao)预期(qi)。
日本研究(jiu)所的经济学家Kazuki Kitatsuji指出：“工资正在全面上涨，将更高的劳动(dong)力(li)成本转嫁给消费者的趋势越来越明显。”
此外，欧美等主要央行为扛通胀目(mu)前都将利率维持在高位，而日本央行在加息上还是比较谨(jin)慎。由于美日利差，日元依(yi)然有较大的贬值压力(li)。
日元的持续疲软可能会导致价(jia)格进一(yi)步(bu)上涨。植田(tian)早前表(biao)示(shi)，企业现在更有可能通过涨价(jia)将上涨的成本转嫁给消费者。
加息可能提前
上述数据可能会使得日本央行考虑提前下一(yi)次加息的时间。此前3月，央行自2007年以来首次提高利率。
掉期(qi)市场已经定价(jia)日本央行今年将进一(yi)步(bu)加息27个基点，最早在7月加息10个基点的可能性为90%。
调查(cha)显示(shi)，约41%的日本央行观(guan)察人士预计，10月将是央行下一(yi)次加息的时间，大多(duo)数人将7月就加息视为一(yi)种(zhong)风(feng)险情景。
日本研究(jiu)所的经济学家Kazuki Kitatsuji分析(xi)：“如果由于日元走弱和(he)其他成本推动(dong)因素导致物价(jia)加速上涨，日本央行很(hen)有可能将加息时间提前至7月或(huo)夏季。”
不过，他补充称，10月加息仍是他预计的加息时间。
标普全球市场情报的首席经济学家Harumi Taguchi也认为，日本央行将在10月而非7月加息。
套利交易横行
距离日本央行的下一(yi)次政策会议(yi)（6月14日）仅剩两周多(duo)时间，但一(yi)些市场人士警告称，只(zhi)要套利交易继续盛行，即使央行偏鹰，日元就有可能跌回34年的低点。
野(ye)村国际的分析(xi)师Antony Foster表(biao)示(shi)："人们痴迷于套利交易，即使日本央行在6月加息——我们预计会小幅加息，然后在今年晚些时候进一(yi)步(bu)加息——这种(zhong)套利交易仍将存在，因此市场将非常不愿意做多(duo)日元。”
作为套利交易的一(yi)部分，日元仍然是最受欢迎(ying)的宏观(guan)资产之一(yi)。套利交易是一(yi)种(zhong)借入日元购买美元资产并(bing)赚取5%以上收(shou)益的策略。日元贬值和(he)美元走强增加了套利交易的吸引(yin)力(li)，使其去年的总回报率达(da)到18%。
今年以来，日元兑(dui)美元汇率已累计下跌约10%，是10国集团中跌幅最大的货币。
由于交易员已经将加息因素考虑在内，日本央行发出的任何强硬(ying)信号都可能不足以阻止日元进一(yi)步(bu)下跌。
Stonex Financial Pte Ltd的外汇交易员Mingze Wu表(biao)示(shi)："从市场动(dong)能来看，日本央行的任何举措都可能太少、太迟，套利交易需求有利于做空日元，美元兑(dui)日元倾向于回到干预前的水平。"