在阔别整整两年之后，宁(ning)德时(shi)代(dai)超越(yue)贵州茅台，重回公(gong)募基金头号重仓股(gu)。腾讯控股(gu)跻身为公(gong)募基金第三大重仓股(gu)。
数据来源：天(tian)相(xiang)投顾 截至日期：2024年6月30日
根据基金定期报告(gao)，2019年二季度末，贵州茅台超越(yue)中国平安(an)，成(cheng)为公(gong)募基金的头号重仓股(gu)，此后两年始终是基金最爱，直到2021年三季度末被(bei)宁(ning)德时(shi)代(dai)取代(dai)。2022年二季度末，贵州茅台重新成(cheng)为基金头号重仓股(gu)，此后连续八个季度成(cheng)为基金头号重仓股(gu)，直到今年二季度末，宁(ning)德时(shi)代(dai)重回基金头号重仓股(gu)。
平均权益仓位近八成(cheng)
天(tian)相(xiang)投顾数据显示(shi)，截至今年二季度末，可(ke)比基金平均仓位为78.62%，较今年一季度末的79.66%降低1.04个百分(fen)点。其中，股(gu)票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分(fen)别为87.86%和77.32%，较今年一季度末分(fen)别降低1.19个百分(fen)点和1个百分(fen)点。
在震荡的市场环境中，仍有部分(fen)权益基金逆势提升股(gu)票仓位。以诺安(an)积极回报混合A为例，截至二季度末，基金权益仓位为93.86%，相(xiang)较于一季度末的69.66%提升了24.2个百分(fen)点；长盛电子(zi)信息产业混合A二季度末权益仓位为92%，相(xiang)较于一季度末的67.88%提升了24.12个百分(fen)点。此外，万家人工智能(neng)混合A、万家新机遇(yu)龙头企业混合A、中欧远见两年定期开放混合A、国泰(tai)区位优势混合A等基金二季度末的权益仓位较今年一季度末均有不同程度的增加。
部分(fen)基金经理在二季报中表达(da)了对A股(gu)后市相(xiang)对积极的态(tai)度。
华泰(tai)柏瑞量化优选混合基金经理表示(shi)，展望未(wei)来几个季度，中国经济(ji)的韧(ren)性仍然(ran)值得期待。今年上半年，出口数据显示(shi)出强(qiang)劲(jin)的景气度，许多企业的“出海”战略布局有望持续贡献增长。同时(shi)，未(wei)来科技创新的政策支持力度或也将进一步加强(qiang)。“时(shi)隔10年，新‘国九条’发(fa)布，投资者(zhe)可(ke)能(neng)更加重视公(gong)司基本面质量的定价，证券市场的定价有效性有望逐步提高。我(wo)们对未(wei)来几个季度的A股(gu)市场持比较乐观的态(tai)度。”
站在当下时(shi)点，摩根卓越(yue)制造(zao)股(gu)票基金经理李德辉认为乐观因素逐步变多，包括A股(gu)的估值较低及分(fen)红比例显著提升，不少行业如科技和出口制造(zao)等基本面较强(qiang)。
宁(ning)德时(shi)代(dai)重回基金头号重仓股(gu)
天(tian)相(xiang)投顾数据显示(shi)，在阔别整整两年之后，宁(ning)德时(shi)代(dai)超越(yue)贵州茅台，重回公(gong)募基金头号重仓股(gu)。腾讯控股(gu)跻身为公(gong)募基金第三大重仓股(gu)。
统计显示(shi)，截至今年二季度末，公(gong)募基金前(qian)50大重仓股(gu)，主要分(fen)布在消费品及服务、信息技术等行业。
具(ju)体来看，在基金前(qian)50大重仓股(gu)中，属于消费品及服务行业的股(gu)票数量高达(da)14只，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西(xi)汾酒、古井贡酒等六大白酒股(gu)，以及美的集团、海尔智家、格力电器等家电龙头股(gu)，还包括牧原股(gu)份、海大集团和温氏股(gu)份这3只农业股(gu)。此外，还有汽车消费相(xiang)关领(ling)域的比亚迪、宁(ning)德时(shi)代(dai)、赛轮轮胎等。
今年二季度，受AI技术突破性进展和产业景气度回升提振，电子(zi)信息板块表现抢(qiang)眼，最新披露的基金季报证实，公(gong)募基金是推动其上涨(zhang)的重要力量。
截至今年二季度末，在公(gong)募基金前(qian)50大重仓股(gu)中，信息技术行业公(gong)司多达(da)14家。包括元器件领(ling)域的立讯精(jing)密、北(bei)方华创、沪电股(gu)份、兆易创新、圣邦股(gu)份等，以及海康威视、寒武纪等。此外，还包括光模块龙头股(gu)中际旭(xu)创和新易盛。
由于今年以来医药板块表现欠佳(jia)，截至今年二季度末，在基金前(qian)50大重仓股(gu)中，仅剩3只医药股(gu)，分(fen)别是恒(heng)瑞医药、科伦药业和迈瑞医疗。同今年一季度末相(xiang)比，药明康德、东阿阿胶退出了公(gong)募前(qian)50大重仓股(gu)。
此外，在基金前(qian)50大重仓股(gu)中还有5只资源股(gu)，包括煤炭板块的中国神华，有色(se)板块的紫金矿业、洛阳钼业和中金黄金，以及中国海油。与之相(xiang)对应的是，在基金前(qian)50大重仓股(gu)中，化工领(ling)域仅有万华化学和华鲁(lu)恒(heng)升，地产板块仅有保利发(fa)展，银行板块仅有招商(shang)银行。
从基金重仓股(gu)的持仓市值来看，截至今年二季度末，共有993只基金持有宁(ning)德时(shi)代(dai)，持仓市值为495亿元；共有896只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达(da)442亿元；共有612只基金持有腾讯控股(gu)，持仓市值为388亿元。
根据基金定期报告(gao)，2019年二季度末，贵州茅台超越(yue)中国平安(an)，成(cheng)为公(gong)募基金头号重仓股(gu)，此后两年始终是基金最爱，直到2021年三季度末被(bei)宁(ning)德时(shi)代(dai)取代(dai)。2022年二季度末，贵州茅台重新成(cheng)为基金头号重仓股(gu)，此后连续八个季度成(cheng)为基金头号重仓股(gu)，直到今年二季度末，宁(ning)德时(shi)代(dai)重回基金头号重仓股(gu)。
从基金二季报看，公(gong)募基金在持续减持白酒股(gu)，从基金减持前(qian)50大公(gong)司看，贵州茅台、泸州老窖、五粮液位居减持前(qian)三名。从持仓市值看，此前(qian)多次位列基金前(qian)五大重仓股(gu)行列的五粮液，截至今年二季度末，已经成(cheng)基金第八大重仓股(gu)。泸州老窖则掉落到十名开外。
两条主线(xian)获(huo)显著超额收益
今年二季度，A股(gu)市场走势震荡，从申万一级(ji)行业表现来看，银行、公(gong)用事业、电子(zi)、煤炭、交通运输等5个板块获(huo)得正收益。根据基金二季报披露的持仓，多只重仓资源股(gu)和人工智能(neng)相(xiang)关板块的基金今年以来获(huo)得了显著的超额收益。
Choice数据显示(shi)，截至7月18日，东方周期优选灵活(huo)配置混合A、大摩数字经济(ji)混合A、东财数字经济(ji)混合发(fa)起A、宏利景气领(ling)航(hang)两年持有混合、东吴移动互联混合A、万家双引擎灵活(huo)配置混合A等基金今年以来净值涨(zhang)幅均超过20%。
从上述基金持仓情(qing)况来看，上游资源股(gu)和人工智能(neng)主线(xian)获(huo)得显著加仓。以东方周期优选灵活(huo)配置混合A为例，截至二季度末，基金持有78万股(gu)银泰(tai)黄金，较一季度末增加了68万股(gu)。此外，玉龙股(gu)份、赤峰黄金、中金黄金、盛达(da)资源均获(huo)得基金加仓。大摩数字经济(ji)混合A持有64万股(gu)中际旭(xu)创，相(xiang)较于一季度末增持了17.98万股(gu)。
东方周期优选灵活(huo)配置混合基金经理房建威表示(shi)，今年二季度，其从周期规(gui)律(lu)和基本面角度出发(fa)，寻找(zhao)景气向上行业中具(ju)有核心竞争力的优秀公(gong)司，对贵金属（黄金、白银等）及部分(fen)小金属进行了阶段性的配置。
“随(sui)着全球库存周期的持续上行，大宗商(shang)品价格有望继续稳健上行。库存周期的上行和本轮大宗商(shang)品牛市的第二个主升浪叠加，将继续成(cheng)为支撑本基金配置策略的核心逻辑，我(wo)们将继续以工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等板块的配置为主。”万家双引擎灵活(huo)配置混合基金经理叶(ye)勇(yong)称。
大摩数字经济(ji)混合基金经理雷志勇(yong)表示(shi)，基金聚焦于数字化、智能(neng)化为代(dai)表的数字经济(ji)板块，配置的AI算力仓位二季度表现较好，基金净值上涨(zhang)。“展望三季度，从对产业链的跟踪来看，云端AI算力需求(qiu)仍处(chu)于向好态(tai)势，端侧如智能(neng)手(shou)机等产品开始增加AI功能(neng)；AI有望继云端之后推动端侧产业链相(xiang)关公(gong)司迎来新的增长。我(wo)们看好AI对云端算力以及终端消费产品需求(qiu)的拉动，三季度将重点关注上述方向。”
看好后市结构性机会
从基金经理的观点看，由于上半年市场走势比较极端，大多认为后续有修(xiu)复(fu)机会，看好后市的结构性机会。
长安(an)基金副总经理徐小勇(yong)表示(shi)，从中长期看，红利资产成(cheng)为机构的基本仓位，央(yang)国企股(gu)是主要代(dai)表。从成(cheng)长方向看，政府对科技创新的支持不断强(qiang)化，人工智能(neng)大发(fa)展的环境已经形成(cheng)，值得筛选个股(gu)集中投资。从人口结构和经济(ji)社会发(fa)展阶段看，老龄化方向比较明确，可(ke)以筛选布局长线(xian)品种。从产业发(fa)展看，出海是国内(nei)有竞争优势的企业的必然(ran)选择，并有良好的前(qian)景。
在招商(shang)核心竞争力混合基金经理朱红裕看来，地产行业将逐步进入探底阶段，对相(xiang)关产业链的冲击亦将逐步进入尾声，海外需求(qiu)的回落可(ke)能(neng)在未(wei)来一段时(shi)间为国内(nei)政策创造(zao)更为积极的窗口或空间，2024年下半年存在一定的结构性机会。
今年以来，低估值红利股(gu)表现抢(qiang)眼，近期已经呈现出较为极致的风(feng)格特征。在南方基金权益投资部总经理张延闽看来，市场在低估值和价值因子(zi)上的风(feng)险(xian)暴露屡创新高，目前(qian)价值成(cheng)长之间的配置剪刀(dao)差(cha)仍在拉大。这种挤压和当年追逐“赛道股(gu)”如出一辙，只是现在的叙事逻辑是利用人们对不确定性的焦虑。
对于接下来看好的机会，博时(shi)研究优选基金经理石炯表示(shi)，目前(qian)市场风(feng)格较为极致，部分(fen)“低估值高股(gu)息”标的市盈率高于成(cheng)长标的，部分(fen)成(cheng)长方向估值在历史估值分(fen)位下限(xian)，其业绩成(cheng)长、估值均具(ju)吸引力。
“我(wo)们看到电动化智能(neng)化加速，合资车和油车在加快退出，低成(cheng)本的智驾方案加快普(pu)及；中国高性价比制造(zao)业加快出海，成(cheng)为中国出口总盘子(zi)的重要拉动力；此外，国内(nei)半导体产业链国产化率也在提升。”石炯表示(shi)，看好产业趋势加速的汽车智能(neng)化电动化、储能(neng)、半导体等超跌成(cheng)长方向，以及“出口+内(nei)需”的以旧(jiu)换(huan)新方向。
本文来源：上海证券报 (ID:gh_222a507c7767)，原文标题(ti)：《宁(ning)德时(shi)代(dai)，重回公(gong)募头号重仓股(gu)》
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